昨夜，美国(guó)银行股持续暴跌，内外盘商品(pǐn)期货全(quán)线(xiàn)下跌。

　　当地时间周二，美股(gǔ)三大指(zhǐ)数集体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普(pǔ)500指数(shù)跌0.37％。

　　美国(guó)地区性(xìng)银行股又崩了，第(dì)一共和银行股价重挫，盘中(zhōng)一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低(dī)。硅(guī)谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋(yáng)银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性(xìng)银行(xíng)股再次大跌，导致美国国债价格飙升，短(duǎn)期市场利率大幅下跌(diē)，债券交易员不再(zài)完全押注美(měi)联储会再(zài)加息25个基点。6月的(de)美联储利率掉(diào)期合约目前反映出，央行基(jī)准利率仅比当前有效联邦(bāng)基(jī)金(jīn)利(lì)率高出20个基点，这(zhè)暗(àn)示未来两次(cì)FOMC会(huì)议(yì)中(zhōng)有一次加息的可能(néng)性约为80％。而本(běn)周早些(xiē)时候，交(jiāo)易员认为(wèi)美联储在5月份加息(xī)几乎是肯定的，且6月份(fèn)有(yǒu)可能进(jìn)一步(bù)加息。除(chú)了大(dà)幅降低加(jiā)息的(de)可(kě)能性外，掉期交易(yì)还显示，市场对利率见顶后美联储(chǔ)降息的押(yā)注有所增(zēng)加，他们预计到(dào)年(nián)底联邦基金利率(lǜ)预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿石(shí)指(zhǐ)数期货05合约(yuē)跌破100美元/吨，日内跌幅(fú)近4％，为去(qù)年12月以来首次。WTI原(yuán)油(yóu)日(rì)内走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布(bù)伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截至昨日(rì)23时收盘，国内期货主力合约几(jǐ)乎全(quán)线下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油(yóu)跌超2％，焦(jiāo)炭(tàn)、铁矿石跌(diē)近2％。涨幅方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦特6月原(yuán)油(yóu)期(qī)货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外(wài)盘有色金属全线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天(tiān)深夜，白宫(gōng)发布声(shēng)明称，美(měi)国总统拜登将(jiāng)否(fǒu)决众议院议长、共(gòng)和党领袖麦卡锡提(tí)出的债务上限方案。白宫称(chēng)：众议院共和党人必须在(zài)没有任(rèn)何要求和条件的情况下(xià)打消违约的可能性，并解决(jué)债务(wù)上限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债务上限问题和(hé)削减支出捆绑的计划(huà)，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同时还要削(xuē)减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二(èr)，美(měi)国财政部长耶(yé)伦警告称，如(rú)果美(měi)国国会不提(tí)高政府(fǔ)的债(zhài)务上限，由此产生的(de)债务(wù)违约将在美国(guó)引发一(yī)场“经济灾难(nán)”，使未来几(jǐ)年的利率(lǜ)上升。

　　耶(yé)伦当天表示，债(zhài)务违约将导致失业率上升，同时使美国家(jiā)庭在抵押贷款(kuǎn)、汽车贷款和信用卡(kǎ)上(shàng)的支(zhī)出增加。耶伦称(chēng)，提高或(huò)暂停31.4万亿美元的债务上限是国会的一项(xiàng)“基本责(zé)任”，如果违约将产生一场经济和金融灾难，使借贷成本永久提高，增加未来(lái)的投资成本。如(rú)果不提(tí)高债(zhài)务(wù)上限，美国企业(yè)将面(miàn)临信贷市场的恶化，政府将可能无(wú)法(fǎ)向军人家(jiā)庭(tíng)和依赖社(shè)会保障的老年(nián)人(rén)发放款(kuǎn)项(xiàng)。

　　拜(bài)登正(zhèng)式(shì)宣布竞选连任美国总统

　　北京时间(jiān)4月25日傍(bàng)晚，美国总统拜登(dēng)正(zhèng)式宣(xuān)布，他将参加2024年的连任竞(jìng)选。法新社称，拜(bài)登将“以创纪(jì)录的(de)80岁高龄”投(tóu)入到一(yī)场(chǎng)新的激烈竞选中。

　　拜(bài)登在推特上(shàng)写道：“每一代人都要经历为了民主挺身而出的时(shí)刻，为(wèi)了他们的基本(běn)自由挺身而出。我(wǒ)相信这是我们的时(shí)刻(kè)。这(zhè)就是(shì)我竞选(xuǎn)连任美国总统的原因。加入我们，让我们完(wán)成这项任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新(xīn)社分析(xī)称，目前(qián)拜登在民主党内部(bù)没有真正的挑(tiāo)战(zhàn)者，但(dàn)他的(de)年龄(líng)可能受到“持续而激烈”的审视(shì)。拜登已经80岁(suì)，到第二任期结束时，这位(wèi)资深(shēn)民主党人将年满86岁。

　　美(měi)国(guó)全(quán)国广播公司（NBC）上周(zhōu)末发(fā)布的一项民调(diào)显示(shì)，70％的美国人(rén)包括51％的民主(zhǔ)党人，认为拜登不应该参选。不(bù)支持他参选的人中，69％的人认为年(nián)龄是一个主要或次要(yào)原因。

　　国内期(qī)交所(suǒ)公布劳(láo)动(dòng)节期间风控工作安排

　　昨日，国内(nèi)各家期(qī)货交易(yì)所公布劳动节期(qī)间有关工作安排，调(diào)整相(xiāng)关期(qī)货(huò)合约(yuē)涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交易保证金水平(píng)。

　　上期所通知(zhī)称，自4月27日起第一个未出现单边市(shì)的交易日收盘结算时(shí)，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期(qī)货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例(lì)调整为(wèi)12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期(qī)货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整(zhěng)为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥(lì)青期货合约的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)调(diào)整为(wèi)12％；锡期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为(wèi)16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易后，自(zì)第一个未出现单边市(shì)的(de)交易日(rì)收(shōu)盘结算时(shí)，黄金期货合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金比例(lì)调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为7％；其(qí)他(tā)品种期货合约的交(jiāo)易保证金比例和涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度恢(huī)复至原有水平(píng)。

　　上(shàng)期能源(yuán)方(fāng)面，自4月27日起(qǐ)第一(yī)个(gè)未(wèi)出现单边(biān)市的交易日收盘结(jié)算(suàn)时(shí)，国际铜期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；低硫燃料油期货(huò)合约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交易后(hòu)，自第(dì)一个未出现单(dān)边市的交易(yì)日(rì)收(shōu)盘结算时，所有(yǒu)品种(zhǒng)期货合约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例(lì)和(hé)涨跌(diē)停板幅度恢复至原(yuán)有水平(píng)。

　　郑(zhèng)商(shāng)所(suǒ)方面，自4月27日结算时起，菜(cài)粕、菜油、玻(bō)璃、纯(chún)碱期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)调整为10％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的(de)交易保证金标准仍(réng)为12％；白糖(táng)、棉花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为8％，其(qí)中PTA2305合约的交易保证金标准仍为13％。5月4日(rì)恢复交易后(hòu)，自品种持仓量最大的合约未(wèi)出(chū)现涨(zhǎng)跌停(tíng)板单边市的第一个交易日结算时(shí)起，上(shàng)述品(pǐn)种期(qī)货合约的交易(yì)保证金(jīn)标准(zhǔn)和(hé)涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)恢复至调整前(qián)水平。

　　大(dà)商所通知(zhī)称(chēng)，自(zì)4月(yuè)27日结(jié)算时(shí)起，豆(dòu)粕(pò)、豆油(yóu)、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚(jù)丙烯和聚氯乙(yǐ)烯期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为7％，交易保证(zhèng)金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇(chún)、苯乙(yǐ)烯(xī)和液化石油气期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为(wèi)8％，交易(yì)保证金(jīn)水平调整为9％；其他期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平维(wéi)持(chí)不(bù)变。5月4日恢复交(jiāo)易后(hòu)，在各期货持仓量(liàng)最大的(de)合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边无(wú)连续报价的第(dì)一个交易日(rì)结算时(shí)起，黄大(dà)豆(dòu)1号、黄大(dà)豆(dòu)2号、玉米和鸡蛋(dàn)期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为6％，套期(qī)保值交易保证金水(shuǐ)平(píng)调整为(wèi)7％，投(tóu)机(jī)交易保证金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚丙烯(xī)、聚氯(lǜ)乙烯(xī)、乙(yǐ)二醇、苯(běn)乙烯(xī)和液化石油气期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金水平(píng)恢复至节前(qián)标(biāo)准；其他(tā)期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)水(shuǐ)平维持不(bù)变(biàn)。

　　中金所公告称，自4月27日结算(suàn)时起，沪(hù)深300、上证50、中证(zhèng)500股指(zhǐ)期货各合约的交易保证(zhèng)金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交(jiāo)易后，自相关品种持仓量最(zuì)大的合约未出现单边市的第(dì)一个交易日结算时(shí)起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股指期货各(gè)合约的交易(yì)保证金(jīn)标准调整为12％。沪深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50、中证(zhèng)1000股指(zhǐ)期权各合约(yuē)的保证金(jīn)调整系(xì)数根(gēn)据相(xiāng)应股指期货的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)进(jìn)行调整。

　　广期所公告称，自(zì)4月27日结算时起，工业硅期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日(rì)恢复交易(yì)后(hòu)，在(zài)工业硅(guī)品种持仓量最大的合(hé)约未出(chū)现涨跌停板单(dān)边无(wú)连续(xù)报价(jià)的(de)第一个交易(yì)日结算时起，工(gōng)业硅期货合约(yuē)涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交易保证金标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪期价(jià)大跌(diē)

　　昨日，生猪期现货价(jià)格走(zǒu)势背离(lí)，期货主力(lì)srds是什么意思，srds是什么意思啊LH2307合约(yuē)收盘至(zhì)16345元/吨，日内跌4.11％。现货价(jià)格继续(xù)上涨，截至4月25日(rì)，全国均(jūn)价(jià)15.24元/公斤(jīn)，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙(sūn)一鸣表示，近期生猪(zhū)现货偏强(qiáng)的主要原因(yīn)有四(sì)点：一是短期二次育肥(féi)造成货源有所收紧；二是来(lái)自政策面的(de)支撑；三是(shì)近期(qī)降(jiàng)雨导致调运不便；四是“五一”假期需求(qiú)支(zhī)撑。不过，盘面(miàn)主要以(yǐ)预期为主，昨日盘面下跌的主要(yào)逻(luó)辑依旧在(zài)于产业基本(běn)面(miàn)偏(piān)弱的事(shì)实(shí)。

　　“4月(yuè)中旬(xún)，多地(dì)猪(zhū)价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户(hù)惜(xī)售推涨情绪较浓，且南(nán)北部(bù)分区域二次育(yù)肥采(cǎi)购量增加，政(zhèng)策消息稳市信号相对强烈，期现货价格同时上(shàng)涨。然(rán)而，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽(suī)有乐观(guān)预期，但(dàn)已注入升水，反弹至(zhì)养殖成本附近明显(xiǎn)承压。同时，套保资金介(jiè)入。因此周二期货盘面减(jiǎn)仓(cāng)大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应(yīng)端来看，截至(zhì)3月末，全国能繁母猪存(cún)栏相当于正常(cháng)保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁(fán)母猪存(cún)栏以及生猪存(cún)栏依旧(jiù)处于高位(wèi)，意味(wèi)着今(jīn)年一(yī)季度去(qù)产能不及预期(qī)，供应(yīng)偏宽松是事实。从目(mù)前的存栏以(yǐ)及屠宰企业库存(cún)来(lái)看，今(jīn)年(nián)下半(bàn)年市(shì)场不(bù)会出现生(shēng)猪货(huò)源紧张或猪(zhū)肉(ròu)紧张(zhāng)的状态(tài)，供应宽松大概率延长至今年下半年。

　　格林大华(huá)期货生猪分(fēn)析师张晓君介绍，从月度初生(shēng)仔(zǎi)猪来(lái)看，农业部监测数据显示，去年(nián)9月到今(jīn)年(nián)2月全国新生仔(zǎi)猪数(shù)量各(gè)月环比增幅逐月增加，至少(shǎo)对应到(dào)今年7月生猪出栏供给(gěi)相对(duì)充足。从出栏体重来(lái)看(kàn)，当前(qián)生猪出栏均重仍接近123公斤，同比去年增加(jiā)约3％，预计(jì)二育猪(zhū)源仍(réng)将支撑出栏体重(zhòng)。

　　值得(dé)一(yī)提的是，目(mù)前生(shēng)猪(zhū)养(yǎng)殖逐步向规模化、集团(tuán)化(huà)方向发展，而且规(guī)模化占比得到(dào)明显提升。蒋琴表示，今(jīn)年猪场中大猪存栏量(liàng)明显高于去(qù)年同期(qī)，产能较为(wèi)充裕。同时(shí)，2023年中央(yāng)一号文件(jiàn)将“稳定生猪(zhū)基础产能”目标(biāo)细化为“强化以能繁母猪为主的生猪产能调控(kòng)”，将全国能繁母猪数量稳定在(zài)4100万头(tóu)的正常(cháng)保有量，可见国(guó)家(jiā)稳猪(zhū)价(jià)的决心。

　　“此(cǐ)外，从(cóng)冻品库存来(lái)看，随着屠宰(zǎi)场持续入冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯数据显(xiǎn)示，截(jié)至4月20日，全国冻品库容(róng)率为(wèi)31.9％，明显高于去(qù)年最高点28.24％。当前冻鲜价(jià)差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库(kù)，目前(qián)冻品的高库存(cún)水平将抑制猪价上(shàng)涨(zhǎng)空间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为持(chí)续向好(hǎo)发展态势，政(zhèng)策引导及市(shì)场预期向好(hǎo)，加上居民收入增加、消费意愿增强等利好因素，都(dōu)是猪肉消(xiāo)费的(de)助(zhù)力。但是，实际(jì)需求却(què)一直不(bù)温不(bù)火。目(mù)前(qián)看，今(jīn)年生猪的需求大概率将回归(guī)到正常年份(fèn)水(shuǐ)平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此次需求好转主要在(zài)于冻品(pǐn)入库以及二育支(zhī)撑(chēng)，终(zhōng)端需(xū)求无实质(zhì)性好转。目前“五一(yī)”备货(huò)基本收尾，从(cóng)走量看(kàn)并未出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)提升，随着二季度气温升高(gāo)，需求逐步降低，预(yù)计需求再次回归至低迷状态。4月底到5月预计集团企业出栏计划或(huò)继续增加，市场整体处于(yú)供(gōng)大于求状态，现货价格(gé)“五一(yī)”后或继续(xù)回(huí)落为主，盘(pán)面升(shēng)水(shuǐ)状态(tài)下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来(lái)，生猪整体供(gōng)给(gěi)相对充足(zú)，限制猪(zhū)价(jià)大幅上(shàng)涨。短期(qī)来看，“五(wǔ)一(yī)”小长假前，终端(duān)备货启动，集团场缩量(liàng)挺(tǐng)价(jià)，支撑猪价(jià)短线反弹。然而，假(jiǎ)期效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回(huí)供需基本(běn)面(miàn)。当前(qián)距“五一”小长假仅剩3个交易(yì)日，期(qī)货盘面资金已经(jīng)提前(qián)反映(yìng)了市场情绪。建议投资者控制仓位，防范(fàn)假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为(wèi)，综合(hé)来看(kàn)，猪(zhū)价(jià)颓(tuí)势不改，大概(gài)率仍(réng)将保(bǎo)持低位(wèi)盘整运(yùn)行状态。不(bù)过，市场预期二(èr)季度(dù)二次育肥缓(huǎn)慢(màn)入场，行情或(huò)好(hǎo)于一(yī)季度。按照官方能(néng)繁存栏数(shù)据(jù)推(tuī)算，今年3到10月，生猪理论出栏(lán)量处于(yú)逐步增加的(de)阶段，并于(yú)10月份达到理论出栏峰值(zhí)，11月生猪(zhū)理论(lùn)出栏量(liàng)大概(gài)率环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)。而11月份正值(zhí)猪肉消费旺季，供减需增预期下，相对支(zhī)撑当期生猪价格，故目前盘(pán)面11月价格相对坚(jiān)挺。不过(guò)在国家(jiā)良好调控之下，能繁母猪产能(néng)并未过度去化(huà)，生(shēng)猪存出栏量(liàng)保(bǎo)持稳定，猪价不具(jù)备持续大(dà)幅上涨(zhǎng)的基础(chǔ)条件(jiàn)。在国家政策端稳(wěn)定猪价意愿(yuàn)强烈的背景下，期价(jià)上行压(yā)力恐加大，追涨风(fēng)险(xiǎn)积聚，操作(zuò)上，建议养殖端锚定成本，择机卖(mài)出套保(bǎo)锁(suǒ)定利润为主。

　　棕榈油长期需(xū)求不(bù)容乐(lè)观(guān)

　　昨日，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈油期货盘中(zhōng)大幅下(xià)跌(diē)，连续第三个(gè)交(jiāo)易日下(xià)滑，并触及(jí)约一个月低点(diǎn)。

　　“近期棕榈油行情变化多集中在需求(qiú)端的扰动，一方面，印度(dù)洗船事件(jiàn)为盘面带来了压力(lì)；另一方面，市场(chǎng)对于第二波新冠疫(yì)情可(kě)能(néng)到来从而降(jiàng)低(dī)国内(nèi)需求的担忧则进一(yī)步加速了盘面下滑。”国联期(qī)货农产品事(shì)业部分析师姜颖告诉期货日报记(jì)者，根据新(xīn)加坡、日本等海(hǎi)外(wài)经(jīng)验(yàn)，第二波疫情的波及范围预计很大概率将小(xiǎo)于(yú)第一波，短(duǎn)期情绪(xù)释放(fàng)后(hòu)，棕榈油(yóu)将(jiāng)回归基(jī)本面(miàn)。从相(xiāng)关因(yīn)素的梳理来看，目前处(chù)于短多长空的局面。

　　据国海(hǎi)良(liáng)时期货油(yóu)脂(zhī)分析(xī)师孙啸介绍，开(kāi)斋节后市场(chǎng)延续了(le)产地未来供需(xū)转宽(kuān)松的交易逻辑。马来西亚(yà)午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期(qī)现(xiàn)货报(bào)价分别为995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上(shàng)一(yī)个交易日均(jūn)有20美元(yuán)/吨左右的下跌。巨(jù)大的back结(jié)构也显示出市场对东南亚地区(qū)棕榈(lǘ)油食用(yòng)需求(qiú)转(zhuǎn)入淡季(jì)以及(jí)印(yìn)尼可(kě)能放松DMO出口限制的担忧。产(chǎn)地(dì)供需偏宽松的(de)预(yù)期(qī)在(zài)印尼(ní)GAPKI公布2月份产量后得(dé)到强化。数据显示，印尼(ní)2月份棕榈(lǘ)油产(chǎn)量高达425.2万吨，为历史(shǐ)同期最高水(shuǐ)平，仅(jǐn)环比1月微降0.9万吨(dūn)，降幅远低于平均(jūn)季节性减量。目前产地已步入增产季(jì)，在马来西(xī)亚摆(bǎi)脱洪水扰动后，产区未来整体产(chǎn)量可能(néng)非(fēi)常可(kě)观。

　　“3月份马来西亚出口(kǒu)大增，库存超预期下降至167万吨(dūn)，不过，4月份马来西(xī)亚出口骤降，斋月节备货结(jié)束、主(zhǔ)要进(jìn)口国植物油供(gōng)应充足，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物油(yóu)库(kù)存则(zé)继续增高至345万吨，充足(zú)的库存(cún)和竞争油脂的影响(xiǎng)或将冲击印度对棕榈油进口。”徽(huī)商期货油脂油料分析师郭(guō)文伟表示，检验机(jī)构AmSpec数(shù)据(jù)显示，马来西亚4月(yuè)1—25日棕(zōng)榈油出口(kǒu)量(liàng)为92.7万(wàn)吨，环比下降18.4％。然而棕(zōng)榈(lǘ)油已(yǐ)经(jīng)步(bù)入季节性增产周期，据SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日马来西亚棕榈(lǘ)油产量(liàng)环比(bǐ)增加22.5％，产(chǎn)需(xū)结构呈(chéng)宽松趋势(shì)。不过，4月份处在(zài)复产(chǎn)初(chū)期，且今年4月份工(gōng)作日较(jiào)少(shǎo)，产量预(yù)计在150万吨以下(xià)，4月(yuè)底(dǐ)马来西亚棕榈油库存预计开始小(xiǎo)幅度累库，且随(suí)着(zhe)复产利多增强和出口前景不(bù)佳持续，后期马棕继续面临累库压力，棕榈srds是什么意思，srds是什么意思啊油行情或维持承压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印(yìn)度SEA数据(jù)显示(shì)，3月(yuè)份印度食用(yòng)油进口(kǒu)113.56万吨，处于季节性中性位置(zhì)，其中棕(zōng)榈油进口(kǒu)量高达72.8万(wàn)吨，占比(bǐ)突出。但是其国内食用油(yóu)峰值库存(cún)问题仍未解决。截至3月末(mò)，其食用(yòng)油总库存依旧(jiù)在(zài)344.7万吨，未见回(huí)落。根据目(mù)前已经走负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈(lǘ)油进(jìn)口需求大概(gài)率出现萎缩(suō)。

　　此外(wài)，国内方面，郭文(wén)伟表示，国内(nèi)棕(zōng)榈油(yóu)近月(yuè)进口(kǒu)严重倒挂(guà)，远月有所修复，近月进口偏低，远月买(mǎi)船(chuán)有所(suǒ)增加。海关数据显示，3月进口39万吨(dūn)，国内棕榈油4—6月进口量预(yù)估分别在35万(wàn)、45万、40万吨(dūn)。目前国内棕榈(lǘ)油港口库存仍处在历史同期高(gāo)点(diǎn)，截至4月(yuè)25日，库(kù)存为85万吨，连续4周下(xià)降，随(suí)着气(qì)温升高及棕榈(lǘ)油(yóu)消费进一步(bù)好转(zhuǎn)，需(xū)求有望回升，国内棕榈(lǘ)油继续(xù)呈现去库(kù)走(zǒu)势。

　　展望后市，孙啸(xiào)认为，短(duǎn)期(qī)连盘棕榈油仍(réng)将随油(yóu)脂整体弱势运行，有(yǒu)下破可能。5月份东南亚天气值得关注(zhù)，目前已有少(shǎo)雨迹象，泰国最为明(míng)显(xiǎn)，印尼次之。如果(guǒ)出现持续干燥天气，产区增产(chǎn)节奏将被打(dǎ)破，届(jiè)时，棕(zōng)榈油有(yǒu)望(wàng)相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈(lǘ)油尚存利多(duō)因素支撑(chēng)。国内贸易商进口(kǒu)利润(rùn)深度亏(kuī)损，5月船期频现洗(xǐ)船(chuán)，进口(kǒu)到港(gǎng)数量将明显减(jiǎn)少。在此基础上，随着(zhe)天气升温，棕榈油消费季节性回暖。第二(èr)轮疫情(qíng)虽可(kě)能有(yǒu)影响，但(dàn)无法改变消费逐(zhú)步恢复的大势，国内库存短期内(nèi)仍可能加速去(qù)化(huà)。长期市场(chǎng)对于未来(lái)供应充(chōng)裕(yù)的(de)预期基本一致。天气(qì)情况有(yǒu)所好(hǎo)转，马来西亚与印(yìn)尼步(bù)入(rù)增产周期，供应增加(jiā)而(ér)出(chū)口需求较(jiào)差，未来产地存在累库(kù)预期。与(yǔ)此同时，国(guó)际豆粽FOB价(jià)差处于历史(shǐ)极低负值，棕榈油(yóu)价格丧失(shī)竞争优(yōu)势，在(zài)豆(dòu)油、菜(cài)油未(wèi)来存在(zài)集中供应压力的情况(kuàng)下，棕榈油(yóu)长(zhǎng)期(qī)需(xū)求不容乐观。

　　“综合来看(kàn)，短(duǎn)期(qī)利多因素(sù)对盘面有一定支撑(chēng)，价格或以(yǐ)区间调整为(wèi)主。长期来看(kàn)，棕榈油将逐渐演变为供强需弱格局，叠加全球宏观经济(jì)环境偏弱，价格重(zhòng)心(xīn)或逐步下移。”姜(jiāng)颖(yǐng)说(shuō)。

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