中国(guó)金融行业(yè)加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资(zī)控股(gǔ)券商中，仅有4家(jiā)在2022年(nián)取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的(de)摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大通证券同期(qī)获批的(de)野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩(jì)分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两(liǎng)家国(guó)际金融巨头均在国内(nèi)拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银(yín)证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控(kòng)股券商面临的“一参一控”问题如何解(jiě)决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深(shēn)入财富(fù)管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控股券(quàn)商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公(gōng)司来说(shuō)，除了(le)面(miàn)临行业“二八(bā)分化”的激烈(liè)态(tài)势(shì)，来(lái)自“洋(yáng)券(quàn)商”们的市(shì)场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制(zhì)于市场行(xíng)情、成立(lì)时(shí)间(jiān)、牌照资质(zhì)等(děng)问题(tí)，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际(jì)证券则延续自(zì)成(chéng)立以来(lái)的(de)亏损(sǔn)状(zhuàng)态(tài)：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下50克有多少参照物图片，50克有多少参照物降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度(dù)继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而成为外资控股券商的(de)汇丰前海证券，业绩较上年出(chū)现明(míng)显进步，但仍然录得(dé)亏(kuī)损：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入5.04亿(yì)元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券和星展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业时间不(bù)长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收(shōu)窄。大和(hé)证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一(yī)步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券(quàn)行业营(yíng)业收入普遍下(xià)降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且(qiě)新(xīn)公(gōng)司(sī)建设(shè)成(chéng)本、业(yè)务(wù)费(fèi)用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业初期容易(yì)导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内(nèi)大型券商相比(bǐ)，外资(zī)控股券(quàn)商仍(réng)呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证(zhèng)券在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其(qí)当(dāng)年(nián)投行(xíng)业务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业(yè)支(zhī)出则有(yǒu)增无减，业(yè)务及管(guǎn)理费(fèi)从(cóng)上(shàng)年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来(lái)的和尚”念(niàn)好(hǎo)了中(zhōng)国市(shì)场这本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分别(bié)为摩根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利润的(de)双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大(dà)通证券(quàn)共有员工210人，数量(liàng)在行业内排名(míng)下游，但其业绩(jì)已跻身(shēn)行业中游水平(píng)，而这只是摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券展业的第三(sān)个(gè)完(wán)整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立(lì)合资证券公(gōng)司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续费净(jìng)收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证(zhèng)券经纪业务团队(duì)成立已逾(yú)三年，2022年(nián)业务(wù)开展(zhǎn)和运作取(qǔ)得(dé)进一步进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大通(tōng)证券充分利用全球化的(de)平台优势(shì)，整合集团(tuán)资源，持续关(guān)注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及(jí)新取得(dé)QFII牌照(zhào)的合格境外(wài)机构(gòu)投资者，目标客(kè)群机构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年(nián)也取得了较好的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入(rù)中(zhōng)国(guó)时间最早的(de)一批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国(guó)内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银(yín)证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实现手续(xù)费净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完(wán)成(chéng)了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹(chóu)备并参与(yǔ)了沪深(shēn)交易所互联互通全球存(cún)托凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争(zhēng)对(duì)手(shǒu)瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞(ruì)信集团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式宣(xuān)布达(dá)成(chéng)合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士(shì)国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布(bù)一(yī)季(jì)报(bào)时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底(dǐ)前完成(chéng)。不(bù)言而喻的是(shì)，集团层面的合并对两家外资控股券(quàn)商(shāng)在中国展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信(xìn)证(zhèng)券出具了带强(qiáng)调事(shì)项(xiàng)段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞银集团股份(fèn)公司(s50克有多少参照物图片，50克有多少参照物ī)之间达成协议(yì)和合并(bìng)计划(huà)，截止(zhǐ)报告(gào)日，上述协议和合(hé)并(bìng)计(jì)划(huà)的完成日(rì)尚不明确(què)。瑞(ruì)信证(zhèng)券作为(wèi)瑞信集(jí)团股份有限公司下属控(kòng)股(gǔ)子公司，未来的运(yùn)营和财务(wù)业(yè)绩受到上述合并可能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在可能(néng)导致(zhì)对公司持续经营(yíng)能力产(chǎn)生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信方(fāng)正(zhèng)证券，系(xì)证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司(sī)股权管理(lǐ)规定(dìng)》，证券公司股东以及股东(dōng)的控股(gǔ)股(gǔ)东、实际控制人(rén)参股证券公(gōng)司(sī)的(de)数量(liàng)不得超(chāo)过2家，其中控制(zhì)证券公司的数(shù)量不得超过(guò)1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证券和(hé)瑞信证券的牌(pái)照(zhào)或将面临“一(yī)去一(yī)留”的(de)局面。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而(ér)透视各(gè)家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各自资源(yuán)禀赋深入(rù)财(cái)富管理成为其在(zài)中国展业的首要(yào)方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年(nián)其财富管理业(yè)务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等(děng)业务持续(xù)推进(jìn)的基础上，新增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业(yè)务(wù)模式，通过(guò)服务手段的增加及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的(de)综(zōng)合性(xìng)金(jīn)融解决方案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证券(quàn)财富管(guǎn)理业务(wù)将(jiāng)定位于(yú)“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境(jìng)合(hé)作(zuò)四个方(fāng)面入(rù)手，打(dǎ)造(zào)以产品(pǐn)为中心的业务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持(chí)续(xù)为中国(guó)投资(zī)者提供具有野(yě)村集团特(tè)色(sè)的高质量财富(fù)管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团(tuán)全资持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底(dǐ)与北京高华(huá)签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营(yíng)及代(dài)销金融产品(pǐn)业务的业务许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)与北京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进行(xíng)新产品和服务的研发工作，进(jìn)一步赋能部(bù)门为在(zài)岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台未来战略规划，并(bìng)进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持续(xù)代销第三方金融(róng)产品并推进跨(kuà)境投(tóu)资新产(chǎn)品的研(yán)发，为客户提(tí)供直接(jiē)对接境外资本市(shì)场的机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外资股东打造私人(rén)财富管(guǎn)理业务，这在具备外资(zī)银(yín)行股东背景的券(quàn)商(shāng)中(zhōng)较(jiào)为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部(bù)，负责(zé)公(gōng)司高净值个(gè)人客(kè)户综合财富管(guǎn)理业务的运作(zuò)。私(sī)人财富管理(lǐ)部以汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券(quàn)为平台(tái)，依(yī)托汇(huì)丰环球(qiú)私人银行，致(zhì)力为高净值和(hé)超(chāo)高净值客户及其家族提供专业(yè)、多元及(jí)定制(zhì)化的资(zī)产配(pèi)置(zhì)服务，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另(lìng)辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公司(sī)达成战略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理业务(wù)，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管(guǎn)理部(bù)秉持(chí)着(zhe)为(wèi)客(kè)户进行全方(fāng)位资产配置和(hé)满足(zú)客户全生(shēng)命周期(qī)财(cái)富管理的理(lǐ)念，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策(cè)略(lüè)，精选上架(jià)多支产(chǎn)品为客户在同一(yī)策略下(xià)提供差异化选择及多(duō)元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商(shāng)队伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中(zhōng)国(guó)资本市(shì)场(chǎng)对外开(kāi)放的(de)力度不断加(jiā)大，各外资金融机构加(jiā)速了在境(jìng)内设立(lì)控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获(huò)批(pī)准设立，公司注册(cè)地(dì)为北(běi)京市(shì)，注(zhù)册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券(quàn)经(jīng)纪(jì)、证(zhèng)券自营、证券(quàn)承销、证(zhèng)券(quàn)资产(chǎn)管理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产证券化业务(wù)）。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券在(zài)内，目前国内(nèi)的外资控股券商(shāng)数量已达到(dào)10家。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上(shàng)来看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不容(róng)忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商(shāng)的(de)设(shè)立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴(xīng)证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才证券(quàn)等多家外资券商(shāng)的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券(quàn)和青岛意才证券已(yǐ)获第一次意(yì)见反馈。

　　今年(nián)3月底，证(zhèng)监(jiān)会(huì)主席易会(huì)满等先(xiān)后在京(jīng)会(huì)见美国桥水基(jī)金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大(dà)宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联(lián)保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融(róng)机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融(róng)机(jī)构负(fù)责人普遍表(biǎo)示，此次来(lái)华亲(qīn)身感受到中(zhōng)国(guó)经济的强大(dà)韧性、潜力和(hé)活力，坚(jiān)定看好中国经济和中(zhōng)国资本市场发展前景。近年来中国资本(běn)市(shì)场(chǎng)对(duì)外开放稳步推进，为国(guó)际金融机(jī)构和全球投资者带来了实实在(zài)在的(de)机遇。各(gè)金(jīn)融机构(gòu)高(gāo)度重视中国市场，将继续与(yǔ)中国深化合(hé)作，积(jī)极拓(tuò)展在华业务和投资，期待(dài)实现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷(fēn)纷感受到了(le)挑战(zhàn)和机遇。例如，华(huá)西证券即在(zài)2022年年(nián)报中表示(shì)，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不(bù)断提升，经营范围和监管要求实现国民(mín)待(dài)遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全(quán)力抢滩(tān)中(zhōng)国(guó)证券(quàn)市场，对本土(tǔ)证券公司既带来了国际(jì)金融机构(gòu)全面参与中(zhōng)国(guó)资本市场竞争所形成的冲(chōng)击(jī)，也(yě)带来了(le)通过(guò)与国(guó)际金融机构直(zhí)接合作促进业务发展、提升管理水平的(de)机(jī)遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券也表(biǎo)示(shì)，当前证券(quàn)行业集中度稳中有升，头(tóu)部(bù)券(quàn)商(shāng)竞争优势(shì)更趋(qū)明显，业务多元化发展趋势初步形(xíng)成，金融科(kē)技对行业(yè)发展理(lǐ)念的变革和重塑(sù)不(bù)断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业(yè)竞争(zhēng)新格局(jú)正加速演变。

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