今年A股市场(chǎng)最为火(huǒ)热的“中特估(gū)”板块又将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)记者获悉(xī)，4月末刚刚获批的(de)3只中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF，发行(xíng)日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时(shí)公告，基(jī)金将于5月(yuè)15日至19日正式(shì)发售，其中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股票(piào)认购期(qī)为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品(pǐn)的(de)首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及产(chǎn)品发行预期，多位业内人士用“乐观(guān)、理性”来形容。在他(tā)们看来，首先，中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线，预计(jì)发(fā)行情况较为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上限，加上(shàng)部分券商近期对于基金的发吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗(fā)行导向转(zhuǎn)为保有量(liàng)考核，也不会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人士表(biǎo)示，中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)主(zhǔ)题系列(liè)指数有助于资本市场从科技领域、能(néng)源产业等多维度服务央企，强(qiáng)化股东(dōng)回(huí)报，帮助投资者(zhě)走进央企、认(rèn)识央企，支持(chí)央企利用资本市场做强做优(yōu)做大，提升市场影响力、号召(zhào)力，切实促进(jìn)央企上(shàng)市(shì)公司实(shí)现高质(zhì)量发展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布基(jī)金发售(shòu)公告。

　　公(gōng)告(gào)显示，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF定(dìng)于5月(yuè)15日至19日(rì)期间正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票(piào)认(rèn)购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认(rèn)购期为5月17日(rì)19日(rì)。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基金均(jūn)设置(zhì)20亿元的(de)首发募集(jí)上限(xiàn)。3只基金费率也稍有差异，招商及(jí)汇(huì)添富旗(qí)下的(de)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费上(shàng)看(kàn)，认购份额小于50 万份的(de)，认购(gòu)费为0.8％；认购份额(é)在50万(wàn)份至100万份之间的(de)，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下(xià)的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万(wàn)份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由(yóu)工商银(yín)行托管，汇添富中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商(shāng)中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的托管方则(zé)是(shì)中信建投证(zhèng)券。

　　此外(wài)，据基金(jīn)君(jūn)了(le)解(jiě)，上交所拟定于(yú)5月11日举(jǔ)办“发现央企投资价值促进央企估值回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会(huì)议主旨(zhǐ)为进一步探(tàn)索建(jiàn)立中国特色估值体系，引导央(yāng)企投(tóu)资价值发(fā)现，推动央企(qǐ)估值(zhí)回归合理水平(píng)。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金(jīn)公司(sī)等相关领导将(jiāng)出席(xí)会议(yì)。

　　在多(duō)位(wèi)业内人士看来(lái)，3只中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF未(wèi)来都将在上(shàng)交所上市(shì)，上交所此次(cì)会议或(huò)为产品发行(xíng)预热(rè)。

　　不少行业人士也看好央企(qǐ)股东回报ETF的(de)发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主(zhǔ)线，包括交易所、券商(shāng)、基金(jīn)工商各方对此也比较重(zhòng)视(shì)，基金公司肯定会重点(diǎn)发(fā)行，但目前(qián)市场上(shàng)也(yě)存(cún)在(zài)不(bù)少央企(qǐ)主题基(jī)金，因此预计(jì)此次央企股(gǔ)东回(huí)报ETF发(fā)行也会相对理性。”一位基(jī)金公司(sī)人士表现(xiàn)。

　　一位券(quàn)商人士(shì)也表示，所在券商(shāng)会参与其中(zhōng)一(yī)只央企(qǐ)股东回报ETF的发(fā)行工作，但并不(bù)会过(guò)度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前(qián)资(zī)本市场的行情(qíng)主线，产(chǎn)品本身就比较好(hǎo)卖(mài)；其次，我们近期已将考(kǎo)核侧重点放在(zài)产品保(bǎo)有量上，同时降低基金首发的考核权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一位基(jī)金(jīn)公司(sī)人士也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不(bù)会在此次央企(qǐ)股东回(huí)报ETF上上(shàng)演。“近期多(duō)家基金(jīn)公司上(shàng)报的中证国新央企ETF已经分为三(sān)批陆续推(tuī)向(xiàng)市(shì)场，而不是九只(zhǐ)同(tóng)时获批发售(shòu)，就是为了(le)避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼(pīn)基金首发，不过，目前(qián)市场上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基金公司也积极布局相关(guān)产品。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报从Wind数据(jù)发现，今年以来全市场已有(yǒu)18家基金公司陆续申报(bào)了21只央国企主(zhǔ)题(tí)基金，易方达、汇(huì)添富(fù)、南方、博(bó)时、招商等各(gè)大公(gōng)募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申报(bào)了主、被动两只产(chǎn)品，积极填(tián)补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF之外，此前(qián)，易方(fāng)达、南方、银华还(hái)同(tóng)时上报(bào)了跟踪(zōng)“中证(zhèng)国新央企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了中证国新央企现代(dài)能源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题(tí)产品的发(fā)行，意味(wèi)着，个人和(hé)机构投资者拥有配置(zhì)央企特色指数(shù)、分享改革(gé)红利的(de)便捷(jié)工具(jù)。

　　据业内人士表示，早在(zài)去(qù)年11月，证监会主席易会(huì)满提出“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功(gōng)能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革(gé)指明(míng)了方向，成熟完(wán)善(shàn)的估值体系对于(yú)资本市场(chǎng)的(de)价值(zhí)发现以及资源配置功能的发挥有(yǒu)重要作用，也(yě)是(shì)资本市场支持实体经济发(fā)展(zhǎn)的重要基础。因此(cǐ)，看(kàn)准(zhǔn)“中国特(tè)色估值体系”背景(jǐng)之下(xià)，央国企估值重(zhòng)塑的(de)机遇，行业对(duì)这一领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前(qián)储备了不(bù)少央国(guó)企主题基(jī)金，就是看准这(zhè)类企业的投资价值。”据一位(wèi)基金公(gōng)司人(rén)士表示，建立具有中国特色(sè)的估值体(tǐ)系(xì)，有助于提升市场对国有上市企业的关(guān)注度，对企业估值层面的(de)各类因(yīn)素做进一步的研究(jiū)和探讨，强(qiáng)化(huà)相关领域在(zài)新环境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗国(guó)庆表示，从长期(qī)来看(kàn)，央(yāng)国企板(bǎn)块的投资逻辑是比较完备的(de)：一是央企是实现国家(jiā)战略发展的“排头兵”，不断(duàn)受(shòu)到政策的支持与引导；二是央企作(zuò)为资本(běn)市场(chǎng)“压(yā)舱石”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是央企引领科技创(chuàng)新，研发占比(bǐ)逐年提升(shēng)；四是央企(qǐ)仍是A股(gǔ)估值洼地(dì)。未来在不(bù)断完善(shàn)中(zhōng)国特色现代资本市(shì)场(chǎng)下，预(yù)计(jì)国(guó)资央企有(yǒu)望迎来估(gū)值修(xiū)复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国企的估值重塑提供了市场认可的(de)基(jī)础。从盈利能力方面来看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已(yǐ)超过(guò)其他类型(xíng)企业，高于A股平均水平，体现出(chū)央(yāng)国企较强的“价值(zhí)创造”能力。从成长性来(lái)看，2022年三季度国资委(wěi)旗下上市央企营(yíng)业总收入(rù)同比(bǐ)增长8.53％，同(tóng)期全(quán)部A股为(wèi)2.52％；归(guī)母净利润(rùn)同(tóng)比增长12.53％，而同期全(quán)部(bù)A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现出央(yāng)国(guó)企的发展韧(rèn)劲。展望未来，央(yāng)国企(qǐ)上(shàng)市公司质量的提升或将成为央国企估(gū)值重塑(sù)的(de)核心动力。

　　招商基金量化投(tóu)资部(bù)基金经(jīng)理(lǐ)刘重杰(jié)也表示(shì)，从公(gōng)司经营的角度(dù)看(kàn)，上市央、国(guó)企(qǐ)的盈利(lì)能力(lì)相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长(zhǎng)期领先，具备较高(gāo)的长期投资价值，或更(gèng)符合机构投资者、个(gè)人养老(lǎo)金等配置(zhì)性的需求(qiú)。在中国(guó)特色(sè)估值体系的推进过程(chéng)中，央企股东回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关(guān)于央(yāng)企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什(shén)么(me)？

　　答：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数，指数(shù)由国新投资有限(xiàn)公司定制，主(zhǔ)要选(xuǎn)取(qǔ)国务院国资委下(xià)属现 金分红或(huò)回(huí)购总额占总市值比率(lǜ)较高的50只(zhǐ)上市公(gōng)司证券作为指数样本， 以反映央企股东回报主题上市公(gōng)司证券的(de)整体表现。

　　指数(shù)行业(yè)覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设备等(děng)，前十大成份股权(quán)重(zhòng)合计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报指数聚焦高(gāo)分红与(yǔ)高回(huí)购央企，指数近(jìn)12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的(de)分红水(shuǐ)平。

　　低估值(zhí)：央(yāng)企股东(dōng)回报指数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于(yú)主流指数表现出更低的估值水平(píng)，央企(qǐ)估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东(dōng)回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在(zài)8％以上，体现出较好的(de)盈利水(shuǐ)平和盈利(lì)稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行时(shí)间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下(xià)现(xiàn)金认购和网下股(gǔ)票认购(gòu)3种(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品(pǐn)募集规(guī)模上限为20亿(yì)元，如果(guǒ)募集规模超(chāo)过20亿元，将采取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF的费用(yòng)如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费、托管费等(děng)。

　　目(mù)前3只产品认购费用来看(kàn)，在认(rèn)购金(jīn)额(é)低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均(jūn)为(wèi)0.5％，而(ér)托管费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后(hòu)续做市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交(jiāo)所上市。多家公(gōng)司后(hòu)续将安(ān)排做市商，保障充分的流动(dòng)性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三(sān)家基(jī)金公司(sī)都由“实(shí)力派”来担纲基金经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟(nǐ)任基金(jīn)经理罗(luó)国庆为广发(fā)基(jī)金指数投资部副总经理(lǐ)，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采(cǎi)取(qǔ)了双(shuāng)基金经(jīng)理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回(huí)报指数历史(shǐ)表现怎(zěn)么样(yàng)？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过(guò)去三(sān)年历史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和上证红(hóng)利指(zhǐ)数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的(de)投资价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值(zhí)优(yōu)势明显(xiǎn)，具备(bèi)较高的长期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳(wěn)健，整体平均盈(yíng)利(lì)高于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战略发(fā)展主力军。

　　第二(èr)、“中特估(gū)”背景：估值较(jiào)低，重塑中(zhōng)国特色估值(zhí)体系背景(jǐng)下估值提(tí)升(shēng)空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性(xìng)更明显，追求分享高质量(liàng)发(fā)展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀(zhàng)能力和抗风险(xiǎn)的配(pèi)置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨过一轮了，板块持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍(réng)处于较低分位水平(píng)。截至2023年4月(yuè)底，中(zhōng)证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市(shì)场中(zhōng)证(zhèng)全指的17.07。自2014年(nián)底至(zhì)今，中证央企指(zhǐ)数估值水平（市盈率TT吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗M）处于其38％分位水平。无论(lùn)横(héng)向对比还是纵向比较，央(yāng)企整体估值水平与其经济地位并(bìng)不匹配，亟待改善，在政策支持下(xià)有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯(guàn)穿全年(nián)的主线。从(cóng)券(quàn)商机(jī)构的(de)对外观点来看，多家券商明确表(biǎo)示今年(nián)的投资主线(xiàn)之(zhī)一就是(shì)央国企价值重估。部分(fēn)券(quàn)商的观(guān)点如下：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价值(zhí)重估这一投(tóu)资主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数(shù)字经(jīng)济(jì)+国(guó)企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国(guó)企改革和中国特色估(gū)值体系推动下，当前国企价值重估行(xíng)情(qíng)有望持(chí)续并形成主线行情。

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