AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的(de)板(bǎn)块(kuài)，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅(jǐn)不(bù)少上市(shì)公司宣布试(shì)水人工(gōng)智能、基金经理开始布(bù)局AI概念，也有基(jī)金(jīn)公司尝试以AI试水(shuǐ)投资(zī)者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公(gōng)募(mù)基金2023年一(yī)季(jì)度(dù)报(bào)中，无论是成长派、还是价值派，众多(duō)基金经理均(jūn)谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并(bìng)看好其中长期投资价值，但是对于(yú)短期(qī)人工智能(néng)极致行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人(rén)关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写(xiě)道，这段AI生成(chéng)的(de)内容阐述了人工智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教(jiào)育、工(gōng)业(yè)生产、环境保护和可持续发(fā)展，以及新能源开发和利用等领(lǐng)域(yù)。文中表示，人工智(zhì)能领域(yù)的快速发(fā)展为全球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将极(jí)大地影(yǐng)响我们的生(shēng)活方式(shì)和社会发(fā)展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可(kě)持续发展，需要建立完善的法律(lǜ)法(fǎ)规(guī)和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保数(shù)据安全并防止(zhǐ)滥用(yòng)。在应对(duì)挑战的(de)同时，也(yě)应抓住人工智能带来的机遇，共同(tóng)推动这一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)王贵重(zhòng)在季报中也明(míng)确表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，我们(men)坚定的(de)看好人工(gōng)智能对(duì)各个行业的(de)改变。他还专门(mén)谈及，一(yī)季度进(jìn)行了一定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上主要(yào)是受益(yì)于人工智能(néng)的(de)计算机和传媒互联网行(xíng)业。数(shù)字化的核心(xīn)逻辑是(shì)提高效率，而高(gāo)质量发展的核心(xīn)在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半(bàn)导体、数字化、互联网平(píng)台等提出自己想法。说到数(shù)字化(huà)时(shí)，表示其本质是利用技术(shù)的(de)手段(duàn)，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国是(shì)一个(gè)和(hé)互联(lián)网行业一样大规模的(de)产业。在中国(guó)，依然处于(yú)产业(yè)的早期(qī)，但是我们可以看到(dào)疫情背景(jǐng)下，大家(jiā)越(yuè)来越意(yì)识到数字化的重要性。而此轮数字化将会和(hé)人工(gōng)智能深度融合，也会给中国公司(sī)带来发展(zhǎn)的机会。目前整个板块(kuài)的估值都(dōu)到(dào)了(le)历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次(cì)利(lì)用人工智能完成季报(bào)，也(yě)显示出人工智能确实开(kāi)始方方面面开始影响我们(men)的生活、工(gōng)作(zuò)等，是一个历史性(xìng)大(dà)浪潮。此(cǐ)前，也有(yǒu)基(jī)金公司(sī)积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地宣布成为百度文心一言首(shǒu)批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基(jī)金(jīn)投(tóu)教基地也(yě)将(jiāng)通过百度智能云接入文心一言能(néng)力，致力于创新投资者关系(xì)管理新(xīn)模式，提升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随(suí)着人(rén)工智(zhì)能成为(wèi)一季(jì)度(dù)市场热点，不少(shǎo)基金经(jīng)理选择了积极参与布局(jú)，其中，除(chú)了科技成长派基金经理，也不乏价(jià)值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报(bào)可以看出(chū)，该基金一(yī)季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智(zhì)能(néng)的计算机和传媒互联网行业。前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)中(zhōng)，除了海康威视(shì)、金山办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大科技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定(dìng)看(kàn)好人工智能(néng)对各(gè)个行业的(de)改抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就(jiù)是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大(dà)方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互(hù)联网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分行(xíng)业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会(huì)重(zhòng)新成为最(zuì)重要的(de)增长要素。另外，我们(men)依然旗帜(zhì)鲜(xiān)明的看好港股的机会，特别是软件和(hé)互联网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉实基金科技成长团(tuán)队中，有(yǒu)不少基金经理明确看好人工智能带来(lái)的投资机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈涛在去年下半年(nián)开始增持软件，当时基本处于估(gū)值、机构持仓的历史底部的位置。他(tā)认为，行业(yè)在信创、数字化、智(zhì)能化等长期(qī)需(xū)求刺激下(xià)将迎来3年(nián)以上的景气周(zhōu)期，也是为数不多处(chù)于成长前期、对标(biāo)国际也还有(yǒu)巨大成长空(kōng)间的(de)板块，长期坚(jiān)定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开新一(yī)轮科(kē)技创(chuàng)新(xīn)周期的序(xù)幕(mù)，带来以十年(nián)为维(wéi)度(dù)的产业变革(gé)机(jī)会，同时配合(hé)2023年一季度的(de)复苏和业(yè)绩修(xiū)复，以软件计算机为代表(biǎo)的科(kē)技板块内会持续(xù)有个股投资(zī)机会。”李(lǐ)涛(tāo)表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉(jiā)实(shí)新(xīn)能(néng)源新(xīn)材料基金经理姚(yáo)志鹏(péng)等(děng)也表示，未来，毫无疑问(wèn)人(rén)工智(zhì)能和可再(zài)生能源将构成未来(lái)社会的基石。在当下(xià)，随着经济的企稳(wěn)和新人工(gōng)智能浪潮的(de)进(jìn)入，未来新的产业机会将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积极的一派。他在一(yī)季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器、光模块等(děng)子版块带(dài)动的(de)人(rén)工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金维持了(le)较高(gāo)仓(cāng)位(wèi)，对人工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司进行精(jīng)选和(hé)布局(jú)。海康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全(quán)合(hé)润前(qián)十大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其(qí)中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓(cāng)，直接买到(dào)了(le)十大重仓股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也体现了对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活(huó)在一季度也进行(xíng)了(le)调(diào)仓(cāng)换(huàn)股，提高TMT行(xíng)业结(jié)构占比，减持(chí)地产、军工比例(lì)，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看，科(kē)大讯飞、三六零(líng)、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入(rù)前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列(liè)，招商蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行业(yè)的原因(yīn)，莫海波表示，主要是(shì)基于对(duì)未来2年数字经济的看(kàn)好。随着人(rén)口老龄(líng)化与经(jīng)济发展模式转变，数据成(chéng)为新的(de)生产要素(sù)，高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在(zài)于全(quán)要素生产率的提升，充分利用好云(yún)计算、大(dà)数据、人(rén)工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较(jiào)好的产业逻辑，通过信息技(jì)术(shù)全方位赋能传统行业(yè)，从生产和服(fú)务(wù)端全(quán)面提升效(xiào)率。

　　“数字(zì)经济涵盖(gài)底层的(de)通信网(wǎng)络、算力(lì)、算法(fǎ)，以及多(duō)样(yàng)化的行业应用等，这(zhè)是一个(gè)系统性工程，产业空间较(jiào)大、持(chí)续时间较长(zhǎng)，是(shì)未来(lái)具有成(chéng)长性的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基(jī)金(jīn)权益投(tóu)资部总经理陶灿管理(lǐ)的基金(jīn)也重点布局了TMT或人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关板块。比如，建(jiàn)信(xìn)智能生活在一季度继续调整了(le)行(xíng)业(yè)配置(zhì)，降低了制造业、大金融地产行(xíng)业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的(de)配置(zhì)，特(tè)别是重点布(bù)局(jú)了人(rén)工智(zhì)能技术创新(xīn)带(dài)来的相关(guān)产(chǎn)业趋(qū)势机会(huì)。

　　保(bǎo)留一份(fèn)清醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽(suī)然(rán)在一季(jì)报中(zhōng)表达了对人工智能的重(zhòng)视，但一季(jì)度并(bìng)未加入对于AI领域(yù)的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去(qù)一(yī)个(gè)季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块(kuài)走出了(le)轰轰(hōng)烈烈的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的人(rén)工智能成(chéng)为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表(biǎo)着(zhe)大模(mó)型(xíng)路(lù)线的成功(gōng)，这一成(chéng)功比(bǐ)之(zhī)前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因(yīn)为本(běn)次(cì)的(de)人工智能的(de)应用(yòng)领域(yù)得到了极大的拓展，模型具(jù)备(bèi)了强(qiáng)大的通用性。这(zhè)属于科技史上的一次(cì)重(zhòng)大创新，未来(lái)多(duō)个行业将极(jí)大受益(yì)于这一技术(shù)的应用和普及。未来我们应该更加重(zhòng)视(shì)这(zhè)一(yī)领(lǐng)域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报(bào)中也(yě)提到了对AI的看好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板块(kuài)的布局。他表(biǎo)示(shì)，除复合国家安(ān)全自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今(jīn)年市场高(gāo)度关注的(de)以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大(dà)模型技术，有望开(kāi)启(qǐ)新(xīn)一轮的(de)科(kē)技创新周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更(gèng)持(chí)久的(de)需求拉动(dòng)，因(yīn)此，计算(suàn)机、电子等偏成长行业(yè)的部(bù)分(fēn)成长(zhǎng)股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ):

　　嘉实品质(zhì)发现(xiàn)基(jī)金经理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的非理性行为(wèi)，就如同去年(nián)三季度半导体及医(yī)药(yào)板块的抛售，反(fǎn)而造就(jiù)了难得的机会。“我们这(zhè)时(shí)反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基(jī)金经理孟(mèng)夏虽然(rán)也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级别(bié)的(de)技术要素(sù)革命(mìng)，或(huò)许我们已经站在(zài)新(xīn)一(yī)轮科(kē)技(jì)浪(làng)潮带(dài)来的全球(qiú)繁(fán)荣的开端。作为成(chéng)长投资者，会积极学习(xí)和拥(yōng)抱，非(fēi)常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工(gōng)智能的(de)雏形。但她同时表(biǎo)示，也(yě)会(huì)努力在火热的行情面前保留一份(fèn)清醒，大(dà)胆假设(shè)、小心求证，仔(zǎi)细甄(zhēn)别(bié)真(zhēn)正(zhèng)能够兑现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的(de)看法也颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他表示(shì)，AI产业(yè)的发(fā)展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块后(hòu)续波动(dòng)。正因为此，他在去年(nián)三四季度布局了不(bù)少(shǎo)人工智(zhì)能相关的(de)标的(de)，在一季(jì)度对TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减(jiǎn)仓，现在(zài)的配置(zhì)大概(gài)率(lǜ)少(shǎo)于市(shì)场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超(chāo)过了(le)40％。当然市场中有不少声音(yīn)说这(zhè)次不一样，交(jiāo)易占比创新高代表了主线行(xíng)情的(de)确立，但我们还(hái)是认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐证了(le)一(yī)个道理，即市场是抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思难以预测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的是AI相关(guān)板块，这(zhè)在(zài)今年初是想(xiǎng)象不到(dào)的(de)。就好(hǎo)比去年初我们(men)想(xiǎng)象不到俄(é)乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程(chéng)中最重要(yào)的(de)事件之一，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对投(tóu)资有哪些影(yǐng)响却很难(nán)。利润(rùn)在产(chǎn)业链不同环节之(zhī)间将如何分配？市场当前认为的受益(yì)环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了(le)什么(me)程(chéng)度，以及(jí)渗(shèn)透率将多快(kuài)提升？都(dōu)是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里的(de)难题。谈资和(hé)投(tóu)资之间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来，人工智(zhì)能的(de)发展(zhǎn)是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们(men)的投资(zī)目标。

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