财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基(jī)金2023年一季(jì)报(bào)披露完成，多位知名基金经理(lǐ)大(dà)幅调仓换(huàn)股(gǔ)的动向和投(tóu)资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)中国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓(cāng)海康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口(kǒu)浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局人工智能(néng)，加仓同(tóng)花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等(děng)概念(niàn)股。

　　在人工智(zhì)能大行其道(dào)的首(shǒu)季，包括(kuò)谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐(zhú)AI，另一(yī)面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基(jī)金经(jīng)理仍坚守新能(néng)源，如曾经的公(gōng)募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的盛典。面对火出天(tiān)际的(de)AI赛道，究(jiū)竟是应该(gāi)与(yǔ)其(qí)共(gòng)舞，还是不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报(bào)的(de)调仓换股，可见越来越多的基金经理选择(zé)了前者(zhě)。“不买AI就是等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再(zài)死，也许富(fù)贵险中求(qiú)呢(ne)”，是(shì)行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大(dà)证券统计数据也证明了(le)这一点，公募(mù)基金一季度大(dà)幅加(jiā)仓TMT板块中的(de)计算机和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季(jì)度(dù)大(dà)幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰在(zài)内，众多知(zhī)名基金经理布局(jú)AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法(fǎ)混合(hé)一季(jì)度大手笔新进中芯国(guó)际、上海电影，其中前者(zhě)加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另(lìng)一只(zhǐ)中欧研(yán)究精选混合一季度新(xīn)进(jìn)金山办公14.37万(wàn)股。此外，中(zhōng)欧明(míng)睿新(xīn)起点混合(hé)一季度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒(hán)武(wǔ)纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公(gōng)的(de)仓(cāng)位从(cóng)0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换(huàn)股中也能看(kàn)出葛兰的(de)人工智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到(dào)算(suàn)力(lì)以(yǐ)及终端(duān)的应(yīng)用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只是公募基金经理加(jiā)仓(cāng)AI的一个(gè)缩影。从(cóng)各位知名基(jī)金经理调(diào)仓(cāng)动向可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也(yě)在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世(shì)，海外大(dà)模型以(yǐ)及相(xiāng)关人工智能(néng)的产(chǎn)业趋势受到市场(chǎng)关注，并很快扩散到国内(nèi)产业界，市场聚焦(jiāo)于上(shàng)游算力、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏(sū)相(xiāng)对温和的情景下，计算机(jī)、通(tōng)讯(xùn)、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金的追捧(pěng)，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来(lái)看，万达(dá)电影(yǐng)新入他所管(guǎn)理的中欧新(xīn)趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持(chí)有(yǒu)则加仓(cāng)了立讯精(jīng)密、腾(téng)讯控股等个(gè)股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴(xīng)全合润重仓(cāng)股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等子(zi)板(bǎn)块带(dài)动的人(rén)工智能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金(jīn)大(dà)类行业配置(zhì)比(bǐ)例(lì)一个很重要(yào)的临界值(zhí)，往往预(yù)示(shì)着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股(gǔ)公(gōng)募基金(jīn)对TMT配(pèi)比明显提升(shēng)至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临(lín)界值尚存安全距(jù)离。从这点看，基(jī)金(jīn)经理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新(xīn)能源，也(yě)有一部分(fēn)试(shì)图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾(céng)经的(de)公募状元刘格菘。据(jù)了解(jiě)，广发基(jī)金(jīn)成长(zhǎng)团(tuán)队对新能(néng)源的钟爱(ài)业内闻名，最新披(pī)露的一(yī)季报中(zhōng)也(yě)证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发(fā)双(shuāng)擎升(shēng)级，从其十(shí)大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶(jīng)澳科技、阳光电源(yuán)、亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)、隆基绿能，圣(shèng)邦(bāng)股份，均属于新能源概念股。除此之外，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶(jīng)科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季(jì)报(bào)表达(dá)了仍对新(xīn)能源保持信心，“我们(men)对本产(chǎn)品重点持(chí)仓(cāng)的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资(zī)中相信(xìn)基本面(miàn)优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产业链(liàn)的(de)变化(huà)在市场定价中未(wèi)被(bèi)充分(fēn)认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再如傅(fù)鹏博(bó)，其(qí)管(guǎn)理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别为中国(guó)移动、宁(níng)德时代、三(sān)安光电、通威股份、万(wàn)华化(huà)学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去年(nián)年底该基金增(zēng)持了宁德时代、通威股份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关(guān)注(zhù)的是，加仓幅(fú)度最多(duō)的(de)是光(guāng)伏龙(lóng)头(tóu)通威(wēi)股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管的(de)银(yín)华心怡混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦(jǐn)浪科技、东(dōng)方电缆等(děng)。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这(zhè)些风(fēng)险点在(zài)经过(guò)大半年的消(xiāo)化(huà)后，在这个估值(zhí)分位(wèi)以及股价位置下(xià)，我们(men)认(rèn)为新能源板块(kuài)的(de)风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分释放(fàng)，目前这个时间(jiān)段，新(xīn)能源非(fēi)常具有吸引(yǐn)力。在一季度(dù)我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标(biāo)的(de)，都增加了(le)一些仓位(wèi)。”

　　对(duì)于人工智能(néng)，他(tā)认为(wèi)，“太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在(zài)某个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点(diǎn)关注过(guò)TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风(fēng)口(kǒu)，他选(xuǎn)择(zé)会(huì)在全市场(chǎng)做(zuò)行业(yè)轮动，在操作上绝(jué)对不是去捕(bǔ)捉每(měi)个(gè)时(shí)期的“最靓的(de)仔”。“对于(yú)自己看(kàn)好的行业(yè)，你(nǐ)重(zhòng)仓押进去，不确(què)定性(xìng)来的时候，无(wú)论是(shì)基金经理个人(rén)还是投资者，其实都是无法(fǎ)承(chéng)受的。所以，任(rèn)何一个(gè)行(xíng)业(yè)，即使你再看好(hǎo)，也要控制(zhì)持有比(bǐ)例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季(jì)报(bào)表(biǎo)示暂时(shí)无(wú)法预测其兑现节奏和时间(jiān)，短(duǎn)期内也很难在A股找到明(míng)显的受益(yì)标的，就没(méi)有参与。不过他也认为这些股票的估值体系(xì)还(hái)在合(hé)理(lǐ)接受(shòu)范(fàn)围内(nèi)。

　　极致行(xíng)情下，AI还(hái)能“爱”吗？<对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人/strong>

　　上(shàng)述分析可(kě)知，今年一季度仍有不(bù)少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势(shì)将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维(wéi)持TMT为全年(nián)市(shì)场主线的判断，相(xiā对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人ng)关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及(jí)光模块等细分(fēn)赛道(dào)将(jiāng)陆(lù)续迎来基本(běn)面的(de)确认，中(zhōng)微(wēi)观层面上尚有空间，估(gū)值修复尚未(wèi)结束，个(gè)股上(shàng)是找机会的(de)格(gé)局。

　　中金公司研报指出(chū)，年(nián)初至今(jīn)市(shì)场对(duì)AI关注(z对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人hù)度持(chí)续高企(qǐ)，上一(yī)轮(lún)行情催(cuī)化主要集(jí)中于大模(mó)型的突破(pò)进展(zhǎn)；而4月以来，我们观(guān)察到各个领域(yù)的应(yīng)用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布(bù)，其中办(bàn)公场景进展相对较快，我(wǒ)们预计5月(yuè)之后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在(zài)应用、算力(lì)、模型三层中建议投资者优先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董(dǒng)承非也看(kàn)好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛的(de)资(zī)产是(shì)科技。他坦言，自己目前(qián)重仓半导(dǎo)体板块(kuài)。

　　不(bù)过另(lìng)一部分市场人士也指出，AI后续(xù)或(huò)有(yǒu)波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席分析师陈果，在A股(gǔ)二(èr)季度投(tóu)资策略会上提(tí)到“今年大概率还是一个偏成长风格(gé)占优，尤(yóu)其是很多科技股(gǔ)在过去几年其实没有太(tài)多的表现。以(yǐ)前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长(zhǎng)时(shí)间没有太多表现。今年要推动数字经(jīng)济，今年半导体周期(qī)要见底，本身今年科技股的机会是可以期待(dài)的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季(jì)度可能(néng)会有(yǒu)一些(xiē)波动。AI现在还(hái)是主题投资阶段不太适合大多数(shù)的投(tóu)资者，不(bù)适合在这个(gè)位(wèi)置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报(bào)中判(pàn)断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一(yī)轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮(lún)后续(xù)调整时长与(yǔ)幅度有限。对(duì)于下一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情，建议(yì)逢低布局(jú)有望率(lǜ)先实现业绩兑现的(de)环节(jié)，即满(mǎn)足“自身(shēn)产业(yè)周期向上+AI加持下的(de)业绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。