财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反弹(dàn)，据上海钢联发(fā)布数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌企稳四(sì)个(gè)交易日(rì)后价格连续两(liǎng)日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意(yì)也(yě)提前(qián)传(chuán)导(dǎo)到A股，锂矿(kuàng)股本周三(sān)表现强势，融捷股(gǔ)份(fèn)一(yī)度涨停，雅化(huà)集(jí)团(tuán)和(hé)永(yǒng)兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨(zhǎng)业盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因(yīn)之(zhī)一是上海车展有(yǒu)望带动购车需求预(yù)期的(de)提振。乘联会秘书(shū)长崔东(dōng)树表示(shì)，上(shàng)海车展将让消费者感受到汽车(chē)消费的(de)火热，提升消费信心，也提振士(shì)气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅降(jiàng)价导致消费者对(duì)电(diàn)动车的(de)观望心态有望逐渐(jiàn)改善(shàn)，市场开(kāi)始预(yù)期5月(yuè)需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前磷酸(suān)铁(tiě)锂电(diàn)池的价格(gé)已(yǐ)经逐渐稳定，且(qiě)在谈(tán)价策略上以(yǐ)企(qǐ)稳为(wèi)主，不(bù)太(tài)可能(néng)进(jìn)行降价。但未(wèi)来，止跌(diē)信号能否持(chí)续稳定，受(shòu)多方(fāng)因(yīn)素(sù)影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观(guān)来看(kàn)，国内动(dòng)力电(diàn)池厂商清库存工(gōng)作或到5月完结(jié)，届(jiè)时电池厂商库存水平有望逐步恢复(fù)至(zhì)健康水平，并带(dài)动上游材料(liào)采购，进而对碳酸(suān)锂价格(gé)起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况看，一些(xiē)电(diàn)池龙头企业5月份(fèn)的排(pái)产(chǎn)预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前期基(jī)数较低，环比增幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日(rì)的业绩说(shuō)明会(huì)上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复生产，排产相(xiāng)比一(yī)季(jì)度会有明显的(de)提(tí)升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖已是大(dà)势所(suǒ)趋。

　　另有观(guān)点认为，此次(cì)碳酸(suān)锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还(hái)是底部反转(zhuǎn)，目前仍(réng)难以判断。“一方面(miàn)需(xū)要观察下游库存状况，另(lìng)一方面还需要看终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华南一家(jiā)主流(liú)锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对财(cái)联社记(jì)者表示(shì)。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际上从去年四(sì)季度开(kāi)始便启动大规模去库存(cún)举措，这(zhè)一(yī)举措(cuò)在(zài)一季度实际上已经有所反映(yìng)。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至(zhì)健康水平，此前暂停(tíng)的产线也已经逐(zhú)渐复(fù)产(chǎn)。特别是针对磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池库存(cún)，有业内人士(shì)直言，相关库存基本(běn)出清，后续将根(gēn)据公司规划，逐(zhú)步(bù)进行补货(huò)。<元电荷e等于多少？strong>作为锂电产(chǎn)业的(de)风向(xiàng)标，宁德时代一季度报告显示(shì)，其库存金额已从年初(chū)的(de)766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德(dé)时代的库存已经退(tuì)回到(dào)2022年第一季(jì)度的水平(píng)。材料价格和库存水平(píng)，两项关键(jiàn)的指(zhǐ)标也构成锂电产业走向的关(guān)键，随价格企稳以及库存水平(píng)恢复健康，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时间跌去超过(guò)2/3，也引(yǐn)起了市场(chǎng)热议。就在26日(rì)召开(kāi)的中国汽车动力电池产业(yè)创新联盟(méng)2023年度大会(huì)上，中(zhōng)国(guó)汽(qì)车(chē)工业协会常务副会长付(fù)炳(bǐng)锋指出，国内动(dòng)力电池(chí)行业仍然(rán)存在一些(xiē)问题(tí)，包括电池产业(yè)链分工(gōng)，价值链分配问题(tí)。“原材料(liào)短(duǎn)期大幅下(xià)降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适(shì)当涨价是正常现象，行业要以之(zhī)前大(dà)幅涨价为教训，保证价(jià)值链(liàn)的合理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内(nèi)人士和分(fēn)析师近期对锂(lǐ)盐(yán)价格未来(lái)走势进(jìn)行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格(gé)反弹为(wèi)信号，一系列的数据验证锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)或已经到来。分(fēn)析人(rén)士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵痛期，主要(yào)在于下游车(chē)市短(duǎn)期需求下滑(huá)，叠加中游扩(kuò)产迅速从(cóng)而在(zài)需求表(biǎo)现上提前(qián)透支碳酸锂的未来增(zēng)长空间(jiān)。进而(ér)导致，碳(tàn)酸(suān)锂价格持续下跌(diē)，中游电(diàn)池厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从上游材料(liào)价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率(lǜ)先(xiān)实现(xiàn)反弹。更值得(dé)注意的是(shì)，在锂(lǐ)电(diàn)产业链(liàn)，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料(liào)价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点的(de)另一关键指标，中游电池厂(chǎng)商(shāng)的库存也已经逐步恢复至健康(kāng)水平。据(jù)高(gāo)工锂电了解，目前中游电池厂商库存水位(wèi)回退，此前部分电(diàn)池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重(zhòng)启生(shēng)产。在采(cǎi)购方面，电池(chí)厂商和下游(yóu)车企已陆续重启订单，带动(dòng)产业(yè)需求回暖(nuǎn)。从(cóng)终端新能源汽车市场(chǎng)表现上(shàng)看(kàn)，年初(chū)的市场(chǎng)恐慌情绪主(zhǔ)要(yào)来自车市(shì)的需求腰斩。但从整(zhěng)体(tǐ)一季度新能(néng)源汽车(chē)销量数据来看(kàn)，其月(yuè)销量逐步攀升并且回暖速(sù)度(dù)超过往年。随着二三季度到来(lái)，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将(jiāng)进(jìn)一步带(dài)动锂电(diàn)产业中上游(yóu)的订(dìng)单需(xū)求。加上(shàng)5月份(fèn)临近，企业重新(xīn)开(kāi)启(qǐ)月度采购(gòu)谈判，行(xíng)业有望迎来(lái)需求订单的集(jí)中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂(lǐ)价(jià)格可能(néng)会有回涨的空(kōng)间，但幅度不可能太大，最(zuì)多(duō)在10％左右。业(yè)内人士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对(duì)于碳(tàn)酸(suān)锂真实的(de)供给(gěi)情况更加(jiā)清晰，市场预期回调下(xià)，电池(chí)厂商在价格(gé)谈判上会(huì)更加谨(jǐn)慎。同时电池厂(chǎng)商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定，也(yě)将(jiāng)削弱上(shàng)游(yóu)锂矿厂商的议(yì)价权。电池回(huí)收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业(yè)等企业持续推进电池回收布局(jú)，来自(zì)终端材料回收(shōu)的产能(néng)也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回(huí)收的废旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂(chǎng)商都已(yǐ)完善在(zài)锂矿(kuàng)端的布(bù)局，包括宁德时代(dài)的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均(jūn)进展顺利(lì)，将进(jìn)一步(bù)释放碳酸(suān)锂供给。经历过复杂(zá)的产业调整过程之(zhī)后，整个锂电产业的运作模式正从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电池(chí)，再(zài)到(dào)下游车企，产业链各个(gè)环节的价格(gé)以及(jí)供(gōng)需变化也将变得更加平衡且(qiě)具(jù)有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然(rán)需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不(bù)是一个下游获利、上游(yóu)承压的简(jiǎn)单(dān)故元电荷e等于多少？(gù)事(shì)

　　过去(qù)一段时(shí)间，碳酸(suān)锂和电池材(cái)料的价格下跌过快，但(dàn)这(zhè)并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当(dāng)前20万元(yuán)不(bù)到，价格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲击的(de)当(dāng)属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量环(huán)比下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场(chǎng)行(xíng)情(qíng)策动，上游锂矿企业(yè)不断(duàn)压低碳酸(suān)锂出货价(jià)格，部(bù)分锂(lǐ)矿企业已经出现主(zhǔ)动(dòng)减(jiǎn)产(chǎn)的(de)情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日股价跌(diē)停(tíng)。

　　直接生产(chǎn)、售(shòu)卖碳酸锂的(de)锂盐企(qǐ)业(yè)则命(mìng)运分(fēn)化，大公司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在(zài)价格下降(jiàng)周期中获(huò)得更多市(shì)场份额(é)，行业(yè)将变得更集(jí)中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂元电荷e等于多少？价下降(jiàng)中发生过的事。而(ér)同环节(jié)的大量中小企业(yè)，尤其(qí)是最(zuì)近两年追高入局的新(xīn)公司(sī)，则面临停(tíng)产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价(jià)的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚出(chū)了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内(nèi)人士表示，这(zhè)一轮价格下降长期利(lì)好中国(guó)最大的两个(gè)锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国(guó)最大(dà)的(de)新(xīn)能源车企比亚迪还多(duō)，其(qí)中天齐锂业净(jìng)利润(rùn)增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血(xuè)，使(shǐ)他(tā)们(men)更能承受价格下跌和可能的未来(lái)亏损(sǔn)。这两家公司也(yě)有行业里最优的(de)成(chéng)本(běn)。赣(gàn)锋锂(lǐ)业、天(tiān)齐(qí)锂业(yè)等公司入股的海外锂矿资源开采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平(píng)。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公(gōng)司(sī)能(néng)以低于5万(wàn)元/吨的价格(gé)采(cǎi)购碳酸锂(lǐ)，因为在(zài)锂矿(kuàng)国际交(jiāo)易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销权或开采权(quán)，交(jiāo)易(yì)价格也需要(yào)通过长协确(què)定，按(àn)市价定期(qī)调(diào)整。但(dàn)能获(huò)得(dé)上游更低成本(běn)的资源，让这两家大企业更能(néng)容忍低价(jià)，并能(néng)在上(shàng)游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着(zhe)万亿新能源车(chē)市(shì)场。不过锂价下(xià)降带来的连(lián)锁反应，并不是一个(gè)下游获利(lì)，上游承压的(de)简单故(gù)事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时(shí)代理论(lùn)上会(huì)受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的(de)碳(tàn)酸锂价格绑定一(yī)些车(chē)企的(de)三年长单。另一(yī)层(céng)影响(xiǎng)是(shì)，宁德时代(dài)今年5月计划投产(chǎn)的宜春(chūn)锂矿很有可能一开采就(jiù)亏损。

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