AI板(bǎn)块成为2023年最火(huǒ)爆的(de)板块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之而来的是，不仅不少上(shàng)市公司(sī)宣布试(shì)水人工(gōng)智能、基金经理开(kāi)始(shǐ)布局(jú)AI概念，也(yě)有(yǒu)基金公司(sī)尝(cháng)试以AI试水投资者关系(xì)管理，更有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报(bào)！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公募基金2023年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)报中，无(wú)论是(shì)成长派、还是(shì)价(jià)值派，众多基(jī)金经(jīng)理均谈及(jí)对(duì)AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性(xìng)影(yǐng)响，并看(kàn)好(hǎo)其中(zhōng)长期投资价值，但(dàn)是对于短(duǎn)期人工智能极致行情演绎(yì)下(xià)，也(yě)有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文体娱(yú)乐公(gōng)布(bù)2023年一(yī)季报，引人关注的是，季报(bào)中部分(fēn)内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生成的(de)内(nèi)容(róng)阐述了(le)人工(gōng)智能对各个行业的(de)改变，比如医疗、教(jiào)育、工业(yè)生产、环境保护和可持续发展，以及新能(néng)源(yuán)开发(fā)和(hé)利用(yòng)等领域。文(wén)中(zhōng)表示，人(rén)工智能领域的快(kuài)速发展为全球带来(lái)无(wú)数机遇和挑战，将极大(dà)地(dì)影(yǐng)响我们的生(shēng)活方式和社会发展，为确保AI技术的(de)健(jiàn)康、可持续(xù)发展，需要建(jiàn)立完善的法律法规(guī)和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并(bìng)防(fáng)止滥用。在应对(duì)挑(tiāo)战的同时，也应抓住人工(gōng)智(zhì)能带来的(de)机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵重在季(jì)报中也明确表示(shì)，产(chǎn)业方向(xiàng)上，我们坚定的看好人工智(zhì)能(néng)对各个行业的改变。他还专门谈及(jí)，一季度进行了一(yī)定比例的调仓(cāng)，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益于人工智(zhì)能(néng)的计(jì)算机和(hé)传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。数字化的(de)核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间发展的(de)核心(xīn)在于效率的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的(de)观(guān)点时，他针对半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、互(hù)联网平(píng)台等提出自(zì)己(jǐ)想法。说到数(shù)字化(huà)时，表示其本质(zhì)是利用技(jì)术(shù)的(de)手(shǒu)段，提升组织信息计(jì)算、存储、传播(bō)的(de)效(xiào)率，这是一(yī)个长期向上的类消费行业，在美国是一个和互联网行业一(yī)样大(dà)规模的(de)产业。在中(zhōng)国，依然(rán)处于产业的早期，但是我们可以看到疫情背(bèi)景下，大家越(yuè)来越(yuè)意识到数(shù)字化(huà)的重(zhòng)要性(xìng)。而此轮数字化将会和人工智(zhì)能深度融合，也会给(gěi)中国公司带来发展的(de)机会(huì)。目前(qián)整个板(bǎn)块(kuài)的估值都到了历史最低的(de)水平(píng)。

　　此次是基(jī)金经理首次(cì)利用人(rén)工智(zhì)能完成季报，也显示出人工(gōng)智能确实开始方方面(miàn)面(miàn)开始影响我们(men)的生活、工作等，是一个历史性(xìng)大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育(yù)基地宣布成为(wèi)百度文(wén)心一(yī)言首批生态(tài)合(hé)作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基金投教(jiào)基地也将通过百度智(zhì)能云(yún)接入文心一(yī)言能力，致(zhì)力于创新(xīn)投资者关(guān)系管理(lǐ)新(xīn)模式，提升客(kè)户(hù)投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布(bù)局(jú)AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一季度市场热点，不少基金经理(lǐ)选择了积极参(cān)与布局(jú)，其中，除(chú)了科技成(chéng)长(zhǎng)派基(jī)金(jīn)经理，也不乏价(jià)值投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体(tǐ)娱乐一季(jì)报可以看出，该基金(jīn)一(yī)季(jì)度进(jìn)行了(le)一(yī)定比例的调仓，方向(xiàng)上主要(yào)是(shì)受益于人工智(zhì)能的计算机(jī)和传媒(méi)互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视(shì)、金(jīn)山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐基(jī)金(jīn)经(jīng)理王(wáng)贵重表示，产业(yè)方(fāng)向(xiàng)上，坚定(dìng)看好人工智能对各个(gè)行(xíng)业的(de)改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就是能(néng)源、信息、生命。从而(ér)衍生出看好的5大方向(xiàng)，半(bàn)导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为(wèi)，各个细(xì)分行业的beta收敛之(zhī)后，竞(jìng)争力会重新成为最重要的增(zēng)长要素(sù)。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的(de)机会，特(tè)别是(shì)软件和(hé)互联(lián)网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了(le)王(wáng)贵(guì)重，在嘉实基金(jīn)科技成长团队中，有(yǒu)不少(shǎo)基金经理明确看好(hǎo)人(rén)工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增(zēng)强基金经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当(dāng)时基本处(chù)于估值、机构持(chí)仓的历(lì)史底(dǐ)部(bù)的(de)位置(zhì)。他(tā)认为，行业(yè)在(zài)信(xìn)创(chuàng)、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下(xià)将迎来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为数不多(duō)处于(yú)成(chéng)长前期、对标国(guó)际也还(hái)有巨大成长空间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十(shí)年为维度的产业变革机会，同时配合(hé)2023年(nián)一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块(kuài)内会持续有(yǒu)个股(gǔ)投资(zī)机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经理姚志鹏(péng)等也表示(shì)，未来，毫无(wú)疑问(wèn)人工(gōng)智能和可再生能源(yuán)将(jiāng)构成未来社会的(de)基石。在当下(xià)，随着(zhe)经(jīng)济的企稳和新人工智能浪潮的(de)进入，未(wèi)来新的产业(yè)机会将进入新一(yī)轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是积(jī)极的一派。他在一季(jì)报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实现(xiàn)较(jiào)大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓位，对(duì)人工智能(néng)相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局(jú)。海康威(wēi)视、澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入(rù)兴全合润前十大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜(lán)起科(kē)技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持(chí)仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对(duì)人(rén)工智(zhì)能相关(guān)产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股(gǔ)份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质生(shēng)活在一季度也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产(chǎn)、军(jūn)工比(bǐ)例，目(mù)前主要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧(mù)渔、军工为前三(sān)大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出(chū)十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行业(yè)的原因(yīn)，莫海波表示(shì)，主要是基于对未来2年数字经(jīng)济的(de)看好。随着人口老龄(líng)化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素，高质(zhì)量(liàng)发展的(de)核心(xīn)在于全(quán)要素生产率的(de)提升，充分利用(yòng)好(hǎo)云(yún)计算、大数据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业(yè)逻(luó)辑(jí)，通(tōng)过(guò)信息技术全方(fāng)位赋能传(chuán)统行业(yè)，从生(shēng)产和服务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖(gài)底层(céng)的通信(xìn)网络(luò)、算力(lì)、算法，以及多样化的行业应(yīng)用等，这是一个(gè)系统性工程(chéng)，产业(yè)空间(jiān)较(jiào)大、持续(xù)时间较长，是未来(lái)具(jù)有成长性的(de)行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部(bù)总经理陶(táo)灿管(guǎn)理的基(jī)金也重点布局了TMT或人工智(zhì)能(néng)相关板块。比如，建(jiàn)信智(zhì)能(néng)生活在一季度继续调整(zhěng)了(le)行业配置，降低(dī)了制(zhì)造业(yè)、大金(jīn)融地(dì)产行业的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配(pèi)置，特(tè)别是重点布局了人工智能技(jì)术创新带来的相关产业(yè)趋势机(jī)会。

　　保留(liú)一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人(rén)工智能(néng)极致(zhì)行(xíng)情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报基(jī)金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表达了对人工智(zhì)能的(de)重视，但一季度并未加(jiā)入对于AI领(lǐng)域的布局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板(bǎn)块走出了轰轰(hōng)烈烈的行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人工智能(néng)成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成(chéng)功，这一成(chéng)功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意(yì)义，因为本次的(de)人工智能的应用领域(yù)得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具(jù)备(bèi)了强大的通用(yòng)性。这属于科技史上的一次重(zhòng)大创新，未(wèi)来多(duō)个行(xíng)业(yè)将极大(dà)受益于(yú)这一技术的应用和普及。未来我们应该更加重视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投资(zī)理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的(de)基金持仓中也鲜(xiān)少见到对相关板块的布局。他表示，除(chú)复合国(guó)家安全(quán)自主可(kě)控(kòng)和产业趋势(shì)外，今年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技(jì)术，有望开(kāi)启(qǐ)新(xīn)一轮的(de)科技创新(xīn)周期(qī)，深入(rù)和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持久的(de)需求拉(lā)动，因(yīn)此，计(jì)算(suàn)机、电子等偏成长(zhǎng)行(xíng)业的(de)部(bù)分成长(zhǎng)股是(shì)未(wèi)来(lái)关(guān)注的方向之(zhī)一(yī)。

　　中庚价(jià)值领航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金(jīn)经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源(yuán)板块的非理性(xìng)行(xíng)为，就如同去年(nián)三季度半导体及(jí)医(yī)药板块的(de)抛售，反而造(zào)就了难得的机会(huì)。“我们(men)这时(shí)反(fǎn)而应(yīng)该加(jiā)大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互(hù)联网级别(bié)的技术要素革命，或许我(wǒ)们已经站在新一轮(lún)科(kē)技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开(kāi)端(duān)。作为成长投(tóu)资(zī)者，会积极学习(xí)和拥抱，非常庆(qìng)幸有生(shēng)之年能看(kàn)到(dào)AGI通用(yòng)人工智(zhì)能(néng)的雏形。但她同时表示，也会努力(lì)在火热的行(xíng)情(qíng)面前(qián)保(bǎo)留一份清醒，大(dà)胆假(jiǎ)设(shè)、小心求证(zhèng)，仔细(xì)甄别真正能够兑(duì)现长期业绩(jì)的投资机(jī)会(huì)。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的(de)看(kàn)法也(yě)颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然(rán)会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续波动(dòng)。正因为此，他在(zài)去年(nián)三四季度布局了不少(shǎo)人工智能相关的(de)标的，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置(zhì)大概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音(yīn)说这次(cì)不一(yī)样，交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)创新高(gāo)代表了主线行情初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间的确立，但我(wǒ)们还是认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情(qíng)在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银(yín)华(huá)心怡一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)。

　　“一季(jì)度的市(shì)场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市(shì)场(chǎng)是难以(yǐ)预测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在今(jīn)年初(chū)是想象不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和(hé)后(hòu)来的(de)疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚也(yě)在一季报(bào)中表示。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的事件(jiàn)之一(yī)，但要搞清楚它对(duì)投资有(yǒu)哪些(xiē)影响却很难(nán)。利润在产业链不同环(huán)节之间(jiān)将如何(hé)分配？市场当前认(rèn)为的(de)受益环节是(shì)否能如愿受(shòu)益？它的“智能(néng)”水平达到(dào)了什么程度，以及渗透率(lǜ)将多(duō)快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里的(de)难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回(huí)避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产，是(shì)我(wǒ)们(men)的投资目标。

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