5月(yuè)10日，有消息称(chēng)部分银行相关部门收到(dào)《关于调整协定存款及(jí)通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律上限(xiàn)的通知》，四大国有(yǒu)银(yín)行协定存款和通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限的下(xià)调幅(fú)度为30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调整(zhěng)自(zì)2023年5月15日(rì)起执(zhí)行。本次拟下调中(zhōng)协定(dìng)存款(kuǎn)更多是(shì)对(duì)公业务，而(ér)通知存款则集中于(yú)短期存款。

　　就本(běn)次协定(dìng)存款及通知(zhī)存(cún)款自律上限拟(nǐ)下调的背景、影响(xiǎng)，后续货币政策走(zǒu)向等，记者采访了招商基金研究部首(shǒu)席经(jīng)济学家李湛、长城基金总经理助理(lǐ)兼(jiān)现金管理部总经理邹德立、鹏扬(yáng)基金固定收益副(fù)总监兼鹏扬利泽基(jī)金经理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保德信(xìn)基金、德邦基金等公募基(jī)金公司及(jí)投研人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮(lún)调降更多是(shì)出于(yú)推(tuī)进利率市场化改革深化大背(bèi)景的考虑。对银行而(ér)言，存款利率下调有助于减少存款(kuǎn)定价的(de)无序竞争，降(jiàng)低(dī)银行(xíng)负债成本；同时(shí)本次降息有(yǒu)助于促进投(tóu)资、消(xiāo)费，也被看作是促(cù)进宏观经(jīng)济(jì)复苏(sū)的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋。2023年经(jīng)济有所复(fù)苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的(de)紧迫性不高，但(dàn)银(yín)行普(pǔ)遍以量补(bǔ)价，使得(dé)贷款(kuǎn)价格战(zhàn)激烈，贷款利(lì)率很难上行(xíng)。预(yù)计下(xià)半年货(huò)币政策不(bù)会出(chū)现(xiàn)急(jí)转弯(wān)，延续稳健(jiàn)货(huò)币政策基调。

　　延(yán)续银行存款利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行(xíng)为何(hé)下调协(xié)定存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限？

　　李(lǐ)湛：我(wǒ)们认(rèn)为，当前调降更多(duō)是出(chū)于推进(jìn)利率市场化改革深化(huà)大(dà)背(bèi)景的考虑(lǜ)。2022年4月，央(yāng)行指导利率(lǜ)自律机制(zhì)建(jiàn)立了存款利率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制(zhì)，自律机制(zhì)成员银行(xíng)参考以(yǐ)10年期国债收(shōu)益率(lǜ)为代表的债券(quàn)市(shì)场利(lì)率和以1年期LPR清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢为代表的(de)贷(dài)款市场(chǎng)利(lì)率，合理调(diào)整存(cún)款利率水平。

　　随后，国(guó)有大行去(qù)年(nián)9月(yuè)下调存款利率，中小银行陆(lù)续跟(gēn)进(jìn)下(xià)调存款利率。今年4月市场利率定价(jià)自律机制(zhì)发(fā)布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标中(zhōng)引入了存款定价惩(chéng)罚措施。而此(cǐ)前4月部(bù)分中(zhōng)小银行、农商(shāng)行存款利率下调(diào)，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰(fēng)三家(jiā)股份行挂牌利(lì)率下调，均是在利(lì)率市场化改革(gé)推进背景下，银(yín)行出(chū)于自身(shēn)经营考虑的自发行为。

　　邹德立(lì)：银行近年(nián)息差不断(duàn)下行。在资产端定(dìng)价压力较(jiào)大(dà)且存款持续高增(zēng)的(de)情况下，压降存(cún)款(kuǎn)成本成(chéng)为改善(shàn)息(xī)差的重(zhòng)要(yào)手段(duàn)。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款向企业固定资产投资传导较弱，下(xià)调协定存款及通知(zhī)存款自律上限有利于对公客户留存的活期资金投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市(shì)场利率整体下行，实体经(jīng)济综合融资成本不(bù)断下降，银行(xíng)资(zī)产端收益下降较为明显(xiǎn)；第二，银行(xíng)整体净息差持(chí)续(xù)走低，银(yín)行利润空间压缩明显；第三，企业和居民风(fēng)险偏好(hǎo)大幅下降导致存款增长比较(jiào)明显，存款市(shì)场供需关系(xì)发生了变(biàn)化(huà)，降低了银(yín)行高吸揽储的必要(yào)性；第四，协(xié)定存款和通(tōng)知存款介于活期与定(dìng)期存款(kuǎn)之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于活期存款(kuǎn)与定(dìng)期存款利率进行(xíng)了几轮调整(zhěng)，本次(cì)将(jiāng)协定存款与通知存款自律(lǜ)上限下调也(yě)是要将存(cún)款(kuǎn)产品线(xiàn)的(de)调整进行统一，全(quán)面缓解银行负(fù)债压(yā)力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从(cóng)自身经(jīng)营情况考虑(lǜ)，顺(shùn)应市场趋(qū)势，通过自律(lǜ)机制协调调降负债成本，有利于提(tí)升银行放贷(dài)意愿，抑制资金脱实向虚，更好的(de)落实(shí)央(yāng)行宽信用的政(zhèng)策贯(guàn)彻落实(shí)。

　　平安(ān)基金：中国的存(cún)款利率管控为上限管控，贷款利(lì)率则(zé)为下(xià)限管(guǎn)控，近年来贷款利(lì)率(lǜ)下限管控(kòng)彻(chè)底取消(xiāo)。存(cún)款(kuǎn)利率定价方式(shì)的改变也拉开序幕，2022年4月(yuè)利(lì)率自律机制建立以来，4月和9月经历了两(liǎng)轮大规模存款利(lì)率下(xià)降，主(zhǔ)要(yào)是大行和股份行参(cān)与，今年以来的调(diào)整更多(duō)是延续去年9月这一(yī)轮存款利率下调，中(zhōng)小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来(lái)的激励为主(zhǔ)引入(rù)惩罚(fá)措施，加速了中小银行(xíng)存款(kuǎn)利率(lǜ)补降(jiàng)的(de)进度。就今(jīn)年的经(jīng)济背景而言，疫后(hòu)脉(mài)冲(chōng)式(shì)复苏后经济边际走弱(ruò)，经济修复存在波折。目前居民超额储(chǔ)蓄高(gāo)增(zēng)，实体融(róng)资需求(qiú)有(yǒu)限，银行(xíng)存款增加，降(jiàng)低存款利率可以引导减少信贷套(tào)利，助力经济增(zēng)长。从银行的角度(dù)，净息差不断(duàn)压缩，银(yín)行经营压力增大，调(diào)整存(cún)款(kuǎn)成本(běn)成为改善(shàn)息差的重要手段。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：下调协(xié)定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限，主要(yào)影响对公(gōng)客户在(zài)商业银(yín)行的活期类(lèi)存款收(shōu)益，延续近期银行(xíng)存款利率调降(jiàng)的(de)趋势。

　　一(yī)方面，有(yǒu)助于缓(huǎn)解商业银行(xíng)净(jìng)息差收窄趋势(shì)，特别是中小行高(gāo)息(xī)揽储的成本压力；另一方面(miàn)，有(yǒu)利(lì)于引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量(liàng)资金”的定(dìng)位。

　　德(dé)邦基金：存(cún)款利率机制(zhì)创设以(yǐ)来，两轮(lún)利率调降(jiàng)都集(jí)中(zhōng)在(zài)活期(qī)和定期(qī)存款，实际上忽略了这些介于活期和(hé)定期(qī)存款之(zhī)间的(de)存款的利率调整，当下(xià)有必要(yào)一次性调整通知存款和(hé)协(xié)定存(cún)款利(lì)率上限(xiàn)，保证存款利率下调的(de)有效性。银行一季度净息(xī)差水平(píng)均创(chuàng)历史新低，上市银行整(zhěng)体(tǐ)净息差(chà)由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存(cún)款利率下调可以有(yǒu)效降(jiàng)低银行负债成本，增厚息差，缓解银行经营压力(lì)。

　　存(cún)款利率下(xià)行(xíng)仍是大(dà)势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年(nián)“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据(jù)，居民(mín)贷款偏弱之外(wài)，企业贷款(kuǎn)也(yě)在(zài)边际转弱，但企业中(zhōng)长期贷(dài)款(kuǎn)同比(bǐ)多(duō)增(zēng)幅度较大。在这种背(bèi)景下，MLF利(lì)率是否下调，还(hái)要进一步观察5-6月信贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年银(yín)行息差压力(lì)增大，控制存(cún)款成本成(chéng)为当务之(zhī)急。中小银(yín)行或有动力(lì)持续主(zhǔ)动(dòng)下调存款利率。长期来看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是大势所(suǒ)趋。因此银(yín)行(xíng)降息潮可能仍聚(jù)焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外(wài)，广义上的降(jiàng)息潮不仅仅集(jí)中在银行领域(yù)。以地方债为例(lì)，2022年后广(guǎng)东、上海(hǎi)、深圳、江苏(sū)、浙江等(děng)发达地区地方债发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对(duì)于资质较(jiào)好的发(fā)债主体，其信用债(zhài)收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利(lì)率(lǜ)的方向仍是由实体(tǐ)经济资金(jīn)供需决定的(de)，而央行的政策利率、基准(zhǔn)利率在一方面要合(hé)适顺应市场环境，一方面(miàn)也代(dài)表着(zhe)政策(cè)意愿(yuàn)强调(diào)信号意义的(de)作用。今年(nián)是真正(zhèng)疫后复苏的第一年，我们仍面临内生(shēng)动力不强需求不足(zú)的情况，央行已经通过(guò)降准以(yǐ)及结构性货(huò)币(bì)政策等多(duō)项举措给予了实体经济所需(xū)的一定的资金(jīn)投(tóu)放支持(chí)，有效降(jiàng)低了(le)实体综合融资成(chéng)本，后续需要财(cái)政政策产业(yè)政策等配套政(zhèng)策继(jì)续激(jī)活(huó)内生动力扭转预(yù)期。

　　当前央行需要观(guān)察跟踪(zōng)经济运行情况，短期调整(zhěng)政策利率的概(gài)率不大，但(dàn)仍会维持(chí)资金合理充裕的环境，故从银(yín)行(xíng)资产端(duān)的(de)角度(dù)来讲，贷款利率或仍维(wéi)持低(dī)位，后续是否(fǒu)进一步下调(diào)要看(kàn)实体经(jīng)济(jì)复苏的情况。银(yín)行负(fù)债端，存款基准(zhǔn)利率下调的(de)概率不大，而存款利(lì)率上(shàng)限的调整空间仍存在，而是否进一步下(xià)调要看银行自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人(rén)民银行指导利率自律机制(zhì)建立(lì)了存款(kuǎn)利率市场化(huà)调(diào)整(zhěng)机(jī)制，自律(lǜ)机(jī)制成员银行参考以10年期国(guó)债(zhài)收益(yì)率为代表的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。在(zài)存款利(lì)率市场化调(diào)整机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》新增存款利(lì)率市场化(huà)定价情况作(zuò)为合格审慎(shèn)评估的扣分项，引发(fā)中小(xiǎo)银行跟随调降存(cún)款利率(lǜ)。我(wǒ)们认为，通过存款利率下(xià)行，稳(wěn)定商业银(yín)行净息差进而保持贷款利率(lǜ)维持低(dī)位(wèi)或继(jì)续下(xià)行，最(zuì)终有利于社会(huì)融资(zī)成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据(jù)看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收(shōu)窄(zhǎi)，需求(qiú)边际弱修(xiū)复趋势或仍(réng)在。近期国债利率持续下行，银行(xíng)间利(lì)率下行，叠(dié)加银行存款(kuǎn)定价(jià)下调(diào)，4月社融信贷低(dī)于预期，国内(nèi)降(jiàng)息预期(qī)被进一步强化(huà)。海外(wài)来(lái)看，全(quán)球经济进入衰(shuāi)退(tuì)周期，加(jiā)息周期基本结束，后续(xù)有望(wàng)逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国有大型商业银行和(hé)股份制商业银行的定(dìng)期存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压(yā)降(jiàng)存(cún)款成本仍是大势(shì)所趋。一方(fāng)面，银行仍有(yǒu)净息差压(yā)力，22Q4 新发(fā)放贷款(kuǎn)加权(quán)平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力(lì)加剧明显，监管(guǎn)层面有动力去持续推动存款利率下降，来(lái)保障银(yín)行合理利差范围，增加银行(xíng)信贷投放的(de)动(dòng)力(lì)。

　　另(lìng)一方面，居民避(bì)险需求仍在，存款持续高增，在揽储压力不大的(de)基础(chǔ)上，银行自身也(yě)有动力去下调存款定价来(lái)保(bǎo)障(zhàng)利(lì)差(chà)。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营压力(lì)

　　中(zhōng)国基金报：协(xié)定存款、通知存(cún)款利(lì)率自律上限调(diào)整(zhěng)，将有哪些(xiē)政策(cè)传(chuán)导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方(fāng)面银行息差压(yā)力大是普(pǔ)遍(biàn)现(xiàn)象，此次政策调(diào)整有望带动中(zhōng)小银行主动(dòng)跟随(suí)下调存款利率。另一方面，由于此前经济下(xià)行影响，投(tóu)资者悲观预期(qī)被放(fàng)大(dà)，大(dà)量资金(jīn)集中在银行存款端，此次存款利(lì)率下调(diào)也(yě)有望带动存款资金的释放，盘活市(shì)场流(liú)动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降(jiàng)通知释放了以下(xià)信号：①减轻(qīng)银行息(xī)差压力。本(běn)次下调将引导银行的对(duì)公活期成本下降，存(cún)款降价叠(dié)加资产端让(ràng)利压力趋(qū)缓，银(yín)行息(xī)差、盈利将合理(lǐ)修复，有利于增(zēng)强银行内生资本补(bǔ)充能力；②减少企(qǐ)业及居民的短期存款意愿、促进企(qǐ)业投资(zī)、居民消费。

　　后续来(lái)看，本次下调(diào)对(duì)市(shì)场(chǎng)的影响集中在以下两点：①规范银行(xíng)的(de)协定存款定价秩序，减少(shǎo)存款定价的无序(xù)竞争。此前，部(bù)分中小银行的协定存款和通知(zhī)存款定(dìng)价过高(gāo)，会对遵守自律机制、定价较低(dī)的银行产生揽(lǎn)储冲击。本次上限下调后(hòu)会普(pǔ)遍降低中小(xiǎo)行协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)，减少中(zhōng)小银行间揽储恶意竞争，而对股份行及国有大行影响(xiǎng)较小。②长(zhǎng)端(duān)利率下行仍有空(kōng)间。市场降息预期(qī)升温，但(dàn)大(dà)概率落(luò)空。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限，主(zhǔ)要影响对公客(kè)户在商业(yè)银(yín)行的活期(qī)类存款收益，使得对公客户(hù)活期存款收益向对(duì)私(sī)客户看齐，一方面有助(zhù)于缓解商业银(yín)行净息差收(shōu)窄趋势，另一方面有利(lì)于引导超(chāo)额储(chǔ)蓄(xù)向消费投资转化(huà)。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款(kuǎn)利率自律上限调整降低了银行负债成本，目前上(shàng)市(shì)银行(xíng)协定存款占总存款的比重(zhòng)在13％左右(yòu)，重新规(guī)定(dìng)协定(dìng)利率上(shàng)限后，预(yù)计行业资金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右(yòu)。另一方面(miàn)可(kě)以限制(zhì)高息揽储，规范行业竞争，特别是降低(dī)银行(xíng)对公活(huó)期存款成本(běn)压(yā)力，减轻银行(xíng)负债(zhài)及经营压力。此外，银行(xíng)负债端成本的下降使得银行盈利能力增强，进一步打开了(le)资产端收益率下行的空(kōng)间(jiān)，或带动债券(quàn)收(shōu)益率(lǜ)不断(duàn)下行。

　　并非(fēi)降(jiàng)息的(de)确(què)定性(xìng)信号(hào)

　　中国基金(jīn)报：未来(lái)存款(kuǎn)利率是(shì)否还(hái)有进一(yī)步下降的(de)空间？对股债市场有何影响？

　　光(guāng)大(dà)保德(dé)信基(jī)金(jīn)：近年来，贷款(kuǎn)和存款利率的(de)非对称下行使得商(shāng)业银(yín)行净息差(chà)已逼(bī)近1.8％的监管下限，经(jīng)营压力倒逼存款利率有进一步调(diào)降的预期。一方面，为支持(chí)实体(tǐ)经济，政策导向下(xià)贷款加权平均(jūn)利(lì)率创有统计以来新低，2022年12月(yuè)金融(róng)机(jī)构(gòu)人民(mín)币贷款(kuǎn)加(jiā)权(quán)平均利(lì)率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面(miàn)，各行(xíng)在存(cún)款市场上的竞争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力使得各行(xíng)下调存款利率动力不足，同样2020年(nián)以(yǐ)来上市银行(xíng)存量存款(kuǎn)平均成本率基(jī)本持平。贷(dài)款(kuǎn)和存款利率的非对称下(xià)行作用下(xià)，2022年12月商业银行净(jìng)息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有利于降低全社(shè)会无风险收益率，利多永续经营(yíng)性(xìng)质的票息资产，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立(lì)：存(cún)款利率仍然有(yǒu)下降的趋(qū)势和空(kōng)间。从银行角度(dù)，2018年以来(lái)由于存款定期(qī)化，活期存款占比明(míng)显下降，存款付息率有所抬升，与此同(tóng)时，贷款(kuǎn)收益率大幅下(xià)行，大(dà)幅加剧了银行息差(chà)压(yā)力(lì)，这使得控制存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策(cè)角度，居民(mín)超额储蓄高增、企(qǐ)业(yè)存款提(tí)升、消费复苏(sū)较慢，监(jiān)管(guǎn)层面有动(dòng)力(lì)去持(chí)续推动存款利率下(xià)降，促进存(cún)款流向消费和(hé)实际投资。短期看(kàn)，存款利率下(xià)调带(dài)动流动性继续(xù)进入债市(shì)，中(zhōng)短期利(lì)率，特别是中短期信用债利率仍有(yǒu)下(xià)行空(kōng)间。如果(guǒ)经济复苏较强，流动性也有(yǒu)清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢可能进入股(gǔ)市，利好权益(yì)资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫(pò)性不高。但银(yín)行普(pǔ)遍以量补价(jià)，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。考虑到(dào)存量(liàng)贷款重定(dìng)价等影响(xiǎng)，2023年银行息差压力(lì)增大(dà)，中小银行或有动力(lì)主(zhǔ)动跟进下(xià)调(diào)存款利率。长期来看，有望(wàng)带(dài)动存款利率整体下(xià)行。现实中，存(cún)款利率降低有助于压(yā)低全社会(huì)利率水平，利好债券，同时(shí)股票市场(chǎng)中，对流动(dòng)性敏感的股票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放的(de)信号来(lái)看(kàn)，是(shì)否意味着货币政(zhèng)策进一步宽松？货币政策充裕延续(xù)，但解读为边际再宽松为(wèi)时尚早。2022年四(sì)季(jì)度货(huò)币政(zhèng)策执行报告以及2023年一季度货政例会均表明当前货(huò)币政策(cè)基调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一要求，而在此(cǐ)基础(chǔ)上强(qiáng)调“着力支持扩大内需，为实体经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次(cì)调降意味着当前长端利率仍有下行空间(jiān)，但这一调(diào)降(jiàng)是(shì)针(zhēn)对银行协定存(cún)款及通知存款利率(lǜ)自律上限，而(ér)非直接调降挂牌存(cún)款利率，存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)并不等于政策(cè)利率就必须进(jìn)行(xíng)对等下调，市(shì)场不应(yīng)视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量(liàng)收益(yì)性、流动性(xìng)以及安全性(xìng)

　　中国基金报：当前利率环境下(xià)，普通投资者应该如何(hé)守住自(zì)己的钱袋子(zi)？你有(yǒu)什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投(tóu)资者的投资工具应该兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及(jí)安全性。在存(cún)款利率下(xià)降(jiàng)的(de)背景下，短(duǎn)债基金以及(jí)其他固收类基金在具一定流动性的同时，相较活期存款和(hé)相(xiāng)当部分的(de)银行理财(cái)产品(pǐn)，具有一定的(de)超额(é)收益(yì)，是(shì)风险(xiǎn)偏好较低和(hé)风险偏(piān)好适(shì)中投资(zī)者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债券市场利率整体下行(xíng)，4月(yuè)以来下行加(jiā)速，当前无(wú)论从绝对利率水平还是从信用利差(chà)，都回到了较低(dī)历史分位(wèi)数水平，虽然(rán)债市(shì)多头环(huán)境(jìng)仍未改变，但一致预期导(dǎo)致行情走的比较迅速，市场进一步(bù)盈(yíng)利空(kōng)间(jiān)被压缩，若看不(bù)到央行货币政策增量政策，后(hòu)续(xù)或进入(rù)震荡(dàng)环境，而存量博(bó)弈交易(yì)下也可能(néng)会(huì)放大市场波(bō)动。

　　对于普(pǔ)通投(tóu)资者来说，在(zài)这样(yàng)的(de)环境下尽量选择(zé)防守类(lèi)型的产(chǎn)品，规避市场波(bō)动，例(lì)如货币基金，而短(duǎn)债(zhài)基金中(zhōng)要选择久期短流动(dòng)性好(hǎo)、历史回撤控(kòng)制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随(suí)着经济高(gāo)频数据的弱化趋势显现，且4月底(dǐ)政治(zhì)局会(huì)议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长期调结构，政策发力预期下降，市场对经济的“弱(ruò)复苏”预期(qī)进一(yī)步强化，因此股(gǔ)票市(shì)场也进入到“休整期”。在市场震荡休整(zhěng)期(qī)，高(gāo)股(gǔ)息(xī)策略往往(wǎng)跑赢市(shì)场(chǎng)。因此在当前(qián)环境下，建(jiàn)议关注(zhù)行业估值水平较低，高股(gǔ)息的个股。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前面(miàn)临(lín)低利率环境，需要我们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱(jǐng)的诱惑，比(bǐ)如面对收益率(lǜ)高达(dá)20％且能保本的所(suǒ)谓理财产品(pǐn)。对普(pǔ)通投(tóu)资者(zhě)而言，如(rú)果不(bù)具备(bèi)相关专业知(zhī)识，可以选择(zé)把(bǎ)投资理(lǐ)财交给少数专业的人(rén)来(lái)做，让(ràng)优秀的基金经(jīng)理(lǐ)管理自己的钱袋子(zi)。具(jù)备一定投(tóu)资能(néng)力和风控能力(lì)的人士可通(tōng)过理财和投资试图(tú)跑(pǎo)赢通胀(zhàng)，但前提条(tiáo)件是做好风控(kòng)，选择适合自己风险(xiǎn)偏好的方向和(hé)标(biāo)的。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：随着存款利率下行，普通投资(zī)者储蓄收(shōu)益下降(jiàng)，为保持(chí)资金保值增(zēng)值，投(tóu)资(zī)者在评(píng)估自(zì)身(shēn)风险承受能(néng)力后(hòu)可适(shì)当考虑公募货币(bì)基金、公募中短债基金、商业(yè)银(yín)行现金管(guǎn)理类产品等风险(xiǎn)等级(jí)较低(dī)、支(zhī)取相对灵活的产品(pǐn)。

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