在锂价初(chū)现企稳态势的(de)微妙时点，头部锂电厂商如何(hé)看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季报(bào)后，市值近(jìn)500亿元(yuán)的锂电巨头国轩高科4月(yuè)28日举(jǔ)办媒(méi)体开放日(rì)上作(zuò)出一系列判断。在交流(liú)中(zhōng)，公司管(guǎn)理层对中国基(jī)金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或(huò)将(jiāng)在15-20万元/吨之(zhī)间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公司一季报显示(shì)，库(kù)存(cún)“水位”已经显著降低，压力已(yǐ)并不明(míng)显。这(zhè)也(yě)在一定程度(dù)上反(fǎn)映了电池(chí)厂商们(men)近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的(de)是，在国轩高科方面(miàn)看(kàn)来，储能行(xíng)业今年上升空(kōng)间预计(jì)将高于动(dòng)力(lì)电(diàn)池。换言之，从增速方面看，储能有(yǒu)望(wàng)接棒(bàng)动力电(diàn)池(chí)，带动电(diàn)池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大(dà)起大落在市场上引(yǐn)起巨(jù)大争议。“就为了买100吨碳酸(suān)锂(lǐ)，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级(jí)副总裁、中国业务(wù)板块总裁(cái)王启(qǐ)岁笑称。这也在一定程度上反映了锂(lǐ)价(jià)迅(xùn)速上涨(zhǎng)给下游带来(lái)的(de)阵痛。

　　不过，今年(nián)以来(lái)锂价又迅速(sù)击(jī)穿20万(wàn)元关口，在近期才有明显企稳(wěn)趋(qū)势。毕(bì)竟，在4月(yuè)12日之(zhī)前，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连跌(diē)52天。而且在此(cǐ)前30天内，价格共(gòng)计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数据最新显示(shì)，在(zài)4月27日-28日(rì)两天内，电池(chí)级碳酸锂(lǐ)价格已经(jīng)连续两日上涨，两(liǎng)日(rì)内分别上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨(dūn)，反(fǎn)弹趋势(shì)明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高科方面(miàn)也(yě)给出自己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区(qū)间(jiān)可能形成(chéng)振荡(dàng)期。“我(wǒ)们通过(guò)一季度观察来看(kàn)，新能(néng)源(yuán)行业处(chù)于稳定增(zēng)长阶(jiē)段，储能(néng)行业在(zài)一(yī)季度是处(chù)于(yú)投标、招(zhāo)标的阶段，第三季(jì)度将迎(yíng)来大规模(mó)交(jiāo)付，而储能大规模(mó)交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计(jì)会维持(chí)在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价(jià)格下(xià)降，对于电池厂商的毛利率(lǜ)提(tí)升已(yǐ)经有了立(lì)竿(gān)见(jiàn)影效果。

　　从毛利率方(fāng)面(miàn)来看，国轩(xuān)高科在一季度达到了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际(jì)上，同(tóng)样的情况也(yě)发(fā)生在宁德时代(dài)与亿纬(wěi)锂能身(shēn)上(shàng)，其中宁德时代一(yī)季度毛(máo)利率(lǜ)为21.27％，较去年全年水平(píng)提(tí)升1.02个百分点。而(ér)亿纬锂(lǐ)能(néng)则不如(rú)前两者明显，但也提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也认为(wèi)，在(zài)碳(tàn)酸锂回归理(lǐ)性价格之后，新能源汽车市场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经过(guò)一季度之(zhī)后(hòu)，我们依然判断(duàn)今年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在(zài)加(jiā)速产(chǎn)能(néng)扩张(zhāng)。其(qí)南(nán)京(jīng)基地(dì)智(zhì)能制造(zào)20GWh动力电(diàn)池项目、宜春基地10GWh动力(lì)电池项目、庐江基地(dì)年产20万吨高(gāo)端(duān)正极(jí)材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等(děng)多个项目相继投产。据规划，国(guó)日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高(gāo)科的(de)一季报显示(shì)，其截至报告期末其(qí)存(cún)货(huò)余(yú)额为65.98亿元，较去年底(dǐ)的(de)75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季度末，存货(huò)占总资产(chǎn)比例为8.38％。在去(qù)年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际(jì)上，从(cóng)行业整(zhěng)体状况看，国轩高科(kē)存货水平保持了较低位置。国轩高科(kē)高级副(fù)总裁蔡(cài)毅(yì)也表示(shì)，由于公司在江西宜春碳酸(suān)锂原材(cái)料(liào)有自产能力，因此其外购仅(jǐn)补充自产不足，“外购(gòu)只是缺多少(shǎo)，补多少，”他表示(shì)。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位下降，也反映了行业整体状况，不少电池(chí)厂商存货余额(é)均在下降。其中宁德(dé)时(shí)代一季度(dù)报告显示，其库存金额已从年(nián)初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季报也(yě)显示，其存(cún)货金额从去(qù)年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑8日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗.48％。据记者了解，已(yǐ)经有库存(cún)较低的电池(chí)厂商(shāng)提到，库存(cún)已恢复至健康水平，后(hòu)续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在(zài)一份研报中(zhōng)指出，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始(shǐ)去库存，生产材料(liào)均维持极低库存，电(diàn)池本身(shēn)库存(cún)不足1个月(yuè)；另外在中游材(cái)料(liào)方面，正极和(hé)电解液(yè)库存周期大幅下降至7天左右(yòu)，负极因(yīn)石墨化需要一个月时间，库存周期(qī)较(jiào)长(zhǎng)，而隔(gé)膜约为一个(gè)月正常库存。

　　该机构认为，目前(qián)库存多日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗集中于上游锂盐厂，中游(yóu)材料库存极低，基本保持7天(tiān)的最低安全(quán)库存(cún)。若下游需求恢复(fù)，将带来强烈补库(kù)需求。

　　值得注意(yì)的是，在去库存的过程(chéng)中，国轩高(gāo)科也(yě)在积极尝试“出(chū)海”。该公司在2022年加速全球化(huà)步(bù)伐，收购(gòu)博世集(jí)团的德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始(shǐ)改造并已顺利投产，开始欧(ōu)洲本(běn)地化运(yùn)营(yíng)。其年报显示，2022年该公司海外销售(shòu)收入达到(dào)29.8亿(yì)元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不应求

　　此前市场(chǎng)普遍预计，储(chǔ)能有望接棒(bàng)动力电池，带动电池厂商出货增(zēng)长。近日，宁德时代也作出(chū)判断认(rèn)为(wèi)，储(chǔ)能(néng)方(fāng)面今年预计(jì)增速将(jiāng)会比动力电池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认同这一观点。他预计(jì)，储能行业今(jīn)年上升空间预计(jì)会高(gāo)于动(dòng)力(lì)电池(chí)，其中(zhōng)国外家(jiā)储(chǔ)市场(chǎng)需求预计会在下(xià)半年放量，而国(guó)内大储(chǔ)市(shì)场(chǎng)方面，今年(nián)一季度处于招标阶段，自二季度(dù)开始(shǐ)将进入交付(fù)阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，其(qí)储能业务在2022年实现了35.08亿元(yuán)的(de)营(yíng)收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速(sù)。按照这一数据计算，储能业务(wù)已(yǐ)经占到其总营收的15.22％，而(ér)在(zài)2021年(nián)，这一(yī)比(bǐ)例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空(kōng)间比动力电池上升空间更大，“这是一个需求量(liàng)大于供应(yīng)量的(de)领域(yù)，不存在需求疲(pí)软或(huò)者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在(zài)家储环节，因为涉及到用电(diàn)需求，每(měi)年到了第二季度(dù)开始后才爆发。而在(zài)大储环节，国内下游(yóu)招标、立(lì)项都在一季度，真正出货是在二季度以后，目前(qián)订单(dān)状况看(kàn)来是供不应求。此外，海外的(de)客户(hù)也正逐(zhú)渐接受(shòu)中(zhōng)国(guó)的标准(zhǔn)化集装箱(xiāng)产品。

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