AI板块(kuài)成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公(gōng)司(sī)宣(xuān)布(bù)试(shì)水(shuǐ)人工(gōng)智能、基金(jīn)经理开始(shǐ)布(bù)局AI概(gài)念，也(yě)有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基(jī)金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是(shì)成长派、还是价值(zhí)派，众多基金经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各(gè)大(dà)派别(bié)基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其(qí)中长(zhǎng)期(qī)投资价值，但是对于(yú)短期人工智(zhì)能极致(zhì)行(xíng)情演绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水(shuǐ)

　　部分季(jì)报(bào)用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是(shì)，季报中部分(fēn)内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述(shù)了人工智能对(duì)各个(gè)行业(yè)的(de)改(gǎi)变(biàn)，比(bǐ)如医疗(liáo)、教(jiào)育、工(gōng)业生产、环境保护和(hé)可持续发展，以及新能源(yuán)开发(fā)和(hé)利用等领域(yù)。文中表(biǎo)示，人工(gōng)智能领域的快速发展(zhǎn)为(wèi)全球带来(lái)无数机遇和挑(tiāo)战，将极大(dà)地影响我们的生活方式和社(shè)会发展，为确保AI技术(shù)的健康、可持续(xù)发展(zhǎn)，需要建立完善的法律法规和伦(lún)理准则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在(zài)应对挑战的(de)同时，也应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇，共(gòng)同推动(dòng)这一领(lǐng)域的创新(xīn)和(hé)发(fā)展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵重在(zài)季(jì)报中也明(míng)确表示，产业方向上，我们坚定的看好(hǎo)人工智能对各(gè)个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比(bǐ)例(lì)的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智能的(de)计算机和传媒互联网行业。数字化(huà)的(de)核心逻辑是提高(gāo)效率(lǜ)，而高质量(liàng)发(fā)展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观(guān)点时，他针对半(bàn)导体、数(shù)字化、互联网(wǎng)平台等提出(chū)自己想法(fǎ)。说到数字化(huà)时(shí)，表(biǎo)示(shì)其本质是利用(yòng)技(jì)术的(de)手(shǒu)段，提升组织信(xìn)息计算、存储、传(chuán)播的(de)效率，这是一个长期向(xiàng)上的类消费行业，在美国是(shì)一个和(hé)互(hù)联(lián)网(wǎng)行业一(yī)样大规模的产业。在中国，依然处于产业的早(zǎo)期，但(dàn)是我们可以看到疫情(qíng)背景下(xià)，大家越(yuè)来越意(yì)识到数字化的重要性(xìng)。而此轮数字化将(jiāng)会和人(rén)工智能(néng)深度融合，也会给(gěi)中国公司带来发展的(de)机会。目前(qián)整(zhěng)个板块的估值都(dōu)到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首次利(lì)用(yòng)人工智能完成季报，也显(xiǎn)示出人工(gōng)智(zhì)能确实开始方方面面开始影响我们的生活、工(gōng)作(zuò)等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华基金投资者(zhě)教育基地宣布成(chéng)为百度(dù)文心一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也将通过百(bǎi)度(dù)智能云(yún)接入文(wén)心一(yī)言能力，致力于创新投资者关系管理新(xīn)模式，提升客(kè)户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一(yī)季度市场热点，不(bù)少基(jī)金经理选择了积极参与布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金经理，也(yě)不乏价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报(bào)可以看出，该基金一季度进行了(le)一定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上主要是受益(yì)于人工智能的计算机和传媒互联网行业(yè)。前十(shí)大重仓股(gǔ)中，除(chú)了海康威(wēi)视、金(jīn)山办(bàn)公，其余(yú)神(shén)州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为(wèi)一季度(dù)新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王(wáng)贵重(zhòng)表示，产业(yè)方向上，坚定看(kàn)好人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚(jù)焦的三(sān)大需求就是能源、信息、生(shēng)命。从(cóng)而衍生出看好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能源、互联网平台(tái)、创新药(yào)。我们认为(wèi)，各个细分行业的(de)beta收敛之后，竞争力会(huì)重新(xīn)成为最(zuì)重要的增长要素。另(lìng)外(wài)，我(wǒ)们(men)依然旗帜(zhì)鲜明的(de)看好港股的机会(huì)，特别是软件和(hé)互(hù)联网领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上(shàng)，除(chú)了王贵(guì)重，在嘉(jiā)实基金科(kē)技成长团队中，有不少基金(jīn)经理明(míng)确看好人工智(zhì)能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经(jīng)理(lǐ)陈涛(tāo)在(zài)去年(nián)下半年开始增持软件(jiàn)，当时基本(běn)处(chù)于估值、机构持仓的(de)历史(shǐ)底(dǐ)部的位置。他认为，行业(yè)在信(xìn)创、数字化(huà)、智能化等长期需求(qiú)刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数祈使句例子英语，祈使句例子10个不多处于成长(zhǎng)前期(qī)、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技创新周(zhōu)期的序幕，带来以十(shí)年为(wèi)维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏和业(yè)绩修复，以软(ruǎn)件计算机为代表的科技板块(kuài)内会(huì)持(chí)续有个股投(tóu)资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材(cái)料基(jī)金经理姚(yáo)志(zhì)鹏等也祈使句例子英语，祈使句例子10个(yě)表示，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可再生能源将(jiāng)构成(chéng)未来(lái)社会的基石。在当下，随着经济的(de)企稳和新人工智能浪潮的(de)进入，未(wèi)祈使句例子英语，祈使句例子10个来新的产业(yè)机会将进入(rù)新(xīn)一轮的(de)爆发期(qī)。

　　谢治宇也(yě)是积极的一(yī)派。他在(zài)一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块等(děng)子版(bǎn)块带(dài)动的(de)人工智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他(tā)所管理的基金维持了较(jiào)高(gāo)仓位(wèi)，对人(rén)工智(zhì)能相关产业(yè)链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立(lì)讯(xùn)精(jīng)密(mì)、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒(máng)果(guǒ)超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是(shì)2022年年(nián)末的0持仓，直(zhí)接买到了十大(dà)重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也(yě)体现了对(duì)人工智能相关产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入(rù)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在一季度(dù)也进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业(yè)结构(gòu)占比，减(jiǎn)持地(dì)产、军工比例(lì)，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大(dà)持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯(xùn)飞、三六零(líng)、金(jīn)山办公、中科(kē)曙光(guāng)等4个TMT股票(piào)进(jìn)入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对于(yú)调仓TMT行业的(de)原因(yīn)，莫海波(bō)表示，主要是基于对未来(lái)2年数(shù)字(zì)经济的看好。随着人口老龄化(huà)与经济(jì)发展模式(shì)转(zhuǎn)变，数据成为(wèi)新的生产要素，高质量发展的核心在于全(quán)要素生(shēng)产(chǎn)率的提升，充分利用(yòng)好云(yún)计算、大数据(jù)、人工智能等(děng)底(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技术全(quán)方位赋能传统(tǒng)行业，从生产和(hé)服务端(duān)全面提升(shēng)效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的(de)行业(yè)应用(yòng)等，这是一个系(xì)统(tǒng)性(xìng)工程，产(chǎn)业空间较大、持续时间较长，是(shì)未(wèi)来具有成长性(xìng)的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金(jīn)权益投资部总经理(lǐ)陶(táo)灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能(néng)相关(guān)板块。比如(rú)，建信智能生活在一(yī)季度继续调(diào)整了(le)行业(yè)配(pèi)置，降低(dī)了制造业(yè)、大金融地产行业的配置(zhì)，增加了(le)消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智(zhì)能技(jì)术创新(xīn)带来的(de)相关产(chǎn)业趋(qū)势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显(xiǎn)现

　　不(bù)过(guò)，在(zài)人(rén)工智能(néng)极致行情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理秦毅虽然在一季报(bào)中表达了(le)对人(rén)工智(zhì)能(néng)的(de)重视，但一(yī)季度并未加入(rù)对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去一(yī)个(gè)季度中，以TMT为代表的科(kē)技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智(zhì)能(néng)成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表(biǎo)着大(dà)模型路线的(de)成功，这一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等更(gèng)具现实意(yì)义，因(yīn)为本次的人工智能的应用(yòng)领域得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强(qiáng)大的通(tōng)用性(xìng)。这属于科(kē)技(jì)史(shǐ)上的一(yī)次重(zhòng)大创新(xīn)，未来多(duō)个(gè)行业(yè)将极(jí)大受益于这(zhè)一(yī)技术的应用和普及。未来我们应(yīng)该更加重(zhòng)视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到了对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓(cāng)中也(yě)鲜(xiān)少见到对相关(guān)板块的(de)布局。他表示，除复合(hé)国家安全自(zì)主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望开启新一(yī)轮(lún)的科技创新周期，深入和广(guǎng)泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电(diàn)子等偏成长行(xíng)业的(de)部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领(lǐng)航一(yī)季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品质发现(xiàn)基(jī)金经理蔡丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源板块的(de)非理(lǐ)性(xìng)行为，就(jiù)如同去年三(sān)季(jì)度半导体及医药(yào)板块的抛售，反而造就了难得(dé)的(de)机(jī)会。“我们这(zhè)时(shí)反而应该加大对(duì)能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长基金(jīn)经理孟(mèng)夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级别的(de)技(jì)术(shù)要素(sù)革命(mìng)，或许我们(men)已(yǐ)经站在新(xīn)一轮科技浪(làng)潮带(dài)来的全球繁荣(róng)的开端。作为成(chéng)长投资(zī)者(zhě)，会积极学习(xí)和拥(yōng)抱，非常(cháng)庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她同(tóng)时表示，也会努力在火热的行情面前保留一(yī)份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正(zhèng)能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法(fǎ)也颇为谨(jǐn)慎，他(tā)表(biǎo)示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。正因为此，他在去(qù)年三四季度布(bù)局了不少人工(gōng)智能相关的标(biāo)的(de)，在一季(jì)度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的(de)交易占比(bǐ)已经超过(guò)了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这次(cì)不一样，交易占比(bǐ)创新高代表了主线行情的确立(lì)，但(dàn)我们还是认为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　“一季度的(de)市场走(zǒu)势再次佐证了一个道(dào)理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板块，这在(zài)今年初(chū)是想象(xiàng)不到(dào)的(de)。就(jiù)好比去(qù)年初我们想象不(bù)到俄(é)乌冲突，和后(hòu)来的疫(yì)情。”中泰资管基金经理姜诚也(yě)在一季报中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或(huò)许是科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它(tā)对(duì)投(tóu)资有哪些影响却很(hěn)难。利润(rùn)在产业链不同环节之间将如何分(fēn)配？市场当(dāng)前认为的(de)受益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水平(píng)达到(dào)了什么程度，以(yǐ)及(jí)渗透率将多快(kuài)提(tí)升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人(rén)不(bù)明就里(lǐ)的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的发展是一(yī)个长期(qī)因素(sù)，我(wǒ)们还没(méi)有足(zú)够的把握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的(de)投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投(tóu)资目标。

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