“非农之夜”不平(píng)静！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部数据显(xiǎn)示，美国5月非农新增(zēng)就业33.9万人，几乎(hū)是(shì)估计(jì)中值19.5万的两倍(bèi)，为2023年1月以来(lái)最大(dà)增幅。5月失业(yè)率(lǜ)为3.7％，高于(yú)前值3.4％和(hé)预(yù)期3.5％，创下2022年10月以来(lái)新高。

　　非农就业数据公布后(hòu)，美(měi)国国债价格盘中跳(tiào)水，收益(yì)率(lǜ)拉升，对(duì)利(lì)率前景更敏感的(de)两(liǎng)年期美债收(shōu)益率日内升幅扩大到10个基点以(yǐ)上；美元(yuán)指数迅(xùn)速转(zhuǎn)涨，摆脱两周(zhōu)低(dī)位。互换合约定价(jià)显示(shì)，投资者预期的美(měi)联储7月加息几率增加，预计未来(lái)两次会(huì)议期间(jiān)将(jiāng)加息25个基点，6月加息的(de)几率不到50％。

　　三大美国股(gǔ)指(zhǐ)集体高开，早盘均(jūn)曾涨超1％，午盘刷新日(rì)高时(shí)，道琼斯工业平均指数涨(zhǎng)超740点(diǎn)、涨超2.2％，标(biāo)普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳斯达(dá)克综(zōng)合指数涨近(jìn)1.2％。 最终，三2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历大指数连续两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日(rì)鲍(bào)威尔讲话(huà)暗示12月放缓加息当(dāng)天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收盘新高(gāo)。标普收涨1.45％，创5月5日苹果(guǒ)一季报公布次日以来最大涨幅(fú)，报(bào)4282.37点(diǎn)，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来(lái)收盘新高。

　　国际原油(yóu)盘(pán)中涨(zhǎng)近3％，美油继续脱离两个月低谷(gǔ)，但未能抹平全周跌幅，和布油(yóu)均(jūn)三周来首次(cì)累跌，市场焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金在美元和美债(zhài)收(shōu)益率反弹(dàn)的(de)打击下(xià)持续(xù)下(xià)行，创两周多来最差单日表现。

　　东证衍生品研(yán)究院分析(xī)师徐颖表(biǎo)示，就5月新增就业人数而(ér)言(yán)，美国(guó)劳动力市场存在韧性。可(kě)以看到，5月美国非农(nóng)新增(zēng)就业(yè)33.9万(wàn)人，好于市(shì)场预(yù)期(qī)的19万人，同时4月非(fēi)农(nóng)从25.3万(wàn)上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和(hé)3月(yuè)合计上修9.3万人，2023年至今(jīn)平(píng)均每月新增就业31.4万。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，5月(yuè)新增就业(yè)主(zhǔ)要(yào)集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店(diàn)（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府部门(mén)（+5.6万(wàn)），信息(xī)行业就业人数减少，私(sī)人服务行业整体表现好(hǎo)于4月，生产部门就业稳定，建筑业表(biǎo)现亮眼(yǎn)，与近期房地产(chǎn)市场的反弹一致(zhì)，建筑(zhù)业新增就业2.5万人，制造业(yè)中非耐用品生产连续三个月就业(yè)人数减少，与(yǔ)制造业目前(qián)持续收缩(suō)的状态吻合。同(tóng)时她指出，5月非农(nóng)就业报(bào)告也显示出(chū)就业(yè)市场边际(jì)降温(wēn)的(de)更多迹象(xiàng)，5月失业人数(shù)增加44万至642018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历0万，失业(yè)率从(cóng)3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着(zhe)各(gè)行(xíng)业(yè)裁员人数的增加，失(shī)业(yè)率预计会(huì)继(jì)续(xù)回(huí)升，但(dàn)3.5％的失业(yè)率水平基本是60年代以(yǐ)来(lái)的(de)最低水平，在失业率回升至4％之前，预(yù)计还不会引发市(shì)场和官方的明(míng)显担忧。

　　此外(wài)，劳动参与率稳定在(zài)62.6％，4月职(zhí)位空缺数(shù)量回升，就业市场(chǎng)供需矛盾仍在，但随着(zhe)需求降温，已经有所(suǒ)缓解(jiě)，体现为工资上涨压力(lì)开(kāi)始降温(wēn)，5月工资增速环比回落至0.3％符合市场预期(qī)，同比降(jiàng)至4.3％，低于市场预期，工(gōng)资对通胀(zhàng)的助推作用缓解(jiě)后，核心通胀压力减弱，美联储进一步(bù)加息的(de)必要性(xìng)降(jiàng)低。

　　她表示(shì)，美联储6月利率(lǜ)会议“按兵不动”是(shì)大概率(lǜ)事件，还需要关注后续公布的5月美国通(tōng)胀(zhàng)数据，当(dāng)前的(de)就业市场状(zhuàng)态(tài)可(kě)以(yǐ)支撑在(zài)通胀压力较大时继续加息。美联储利率会议落地前(qián)，市场步入振荡盘整状(zhuàng)态，预(yù)计美元指数在105附近偏强运行，随着美国(guó)政(zhèng)府债务上限问(wèn)题(tí)落地，美(měi)债收益率风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)向上行，预计国(guó)际金价在1950美元/盎(àng)司附近(jìn)筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一步减产(chǎn)

　　据消息人(rén)士声(shēng)称，在周日（6月4日）的部长级会议上，欧佩克(kè)+可能(néng)会宣布进一步(bù)减产，以(yǐ)提振(zhèn)原油价格。

　　据(jù)悉，可能的选项之一是额(é)外减产约100万桶/日。而(ér)此前有报道称，欧佩克+不太可(kě)能在会议上决(jué)定进一步(bù)削减石油产能。

　　虚虚实实的消息(xī)意味着更多的不确(què)定性，结果仍然不明朗(lǎng)。眼下欧佩克+面临诸(zhū)多(duō)挑战，不仅成员国(guó)之间相互(hù)争吵，美国(guó)、加拿大和巴西等国家(jiā)还在蚕食该(gāi)集(jí)团的市场(chǎng)份(fèn)额，这也让(ràng)分(fēn)析师(shī)们左右为(wèi)难。

　　随着经济(jì)前景(jǐng)的恶化，欧佩克+成员国在4月(yuè)份承诺，从(cóng)5月份开始(shǐ)自愿减产，不(bù)过(guò)这些行动都(dōu)未(wèi)能止住油价(jià)的下跌(diē)势(shì)头。

　　上周，沙特(tè)能源大臣威胁(xié)要进一步减产，他告诫投机者要“当(dāng)心”。两(liǎng)天(tiān)后，俄罗斯(sī)副总理(lǐ)诺瓦克则与沙特能源大(dà)臣唱了反调，这位俄罗斯官(guān)员表示，他认为欧佩克+本周末不可能减(jiǎn)产(chǎn)，布伦特油(yóu)价可(kě)能会在年底(dǐ)前自行回(huí)升(shēng)至每桶(tǒng)80美(měi)元。

　　数(shù)据和分析公司(sī)OANDA的高级市场分析师(shī)Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会(huì)议之前做(zuò)空原(yuán)油(yóu)，交(jiāo)易员永远不应该低估(gū)沙特(tè)在欧佩克+会议(yì)期间采取行动的可能。”

　　伊拉克(kè)石(shí)油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克(kè)+希望(wàng)维持石油市场稳定，我们将毫不(bù)犹豫地做出任何决定，以使市场更(gèng)加平衡(héng)。他似乎(hū)支持(chí)进(jìn)一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师(shī)认(rèn)为，进一步减产的可能性为(wèi)40％。他们写(xiě)道：“各国石油部长们决心避免重蹈2008年(nián)的覆辙，当时全球经济和金融稳定突(tū)然崩溃，导致原油价(jià)格在六个(gè)月内从逾140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽连(lián)斯基(jī)：俄乌冲突(tū)期间，乌(wū)克兰不会(huì)成为北(běi)约(yuē)成员(yuán)！

　　当地时间(jiān)6月2日，乌克兰总统泽连斯(sī)基(jī)在与爱沙(shā)尼亚总统的联合新(xīn)闻发布会上表示(shì)，在俄乌冲(chōng)突进行期(qī)间(jiān)，乌(wū)克兰不会成为北(běi)约成(chéng)员。泽(zé)连斯基说(shuō)，不(bù)是因为不想，而是因为(wèi)目(mù)前很难。乌克兰只是(shì)希(xī)望北约(yuē)合作(zuò)伙伴听到声(shēng)音，这一点非(fēi)常重(zhòng)要(yào)。

　　同(tóng)时，他指出(chū)，乌克兰在成(chéng)为北约(yuē)成员(yuán)国之前需(xū)要更多安全保(bǎo)障，乌(wū)克兰需要把这(zhè)些保障都写在纸上，直到(dào)乌克兰能真正(zhèng)获得安全保证，有资格成为北约成(chéng)员。

　　据参考消息援引俄新社莫斯科(kē)5月(yuè)31日报道，英(yīng)国《金融时报》援(yuán)引(yǐn)知(zhī)情人士的(de)话报(bào)道称，乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连斯基向北约各国领导人明确表示，除(chú)非向基(jī)辅提供(gōng)加入北约的路线图(tú)，否则他(tā)将不会出席(xí)7月(yuè)举行(xíng)的(de)维尔纽斯(sī)峰(fēng)会。此外，泽连斯基(jī)6月1日在访问摩(mó)尔多(duō)瓦(wǎ)时(shí)表示，乌(wū)克兰已经(jīng)做好了加入北约的准备，基(jī)辅正在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克(kè)兰近期加入北约一事，法国、德国等北约国家持反对意见。

　　德(dé)国(guó)国(guó)外长(zhǎng)贝尔伯(bó)克(kè)当(dāng)地时(shí)间6月1日在奥斯陆参加(jiā)北(běi)约外长会期间表示，德国不(bù)认为(wèi)北约应(yīng)该在近期内(nèi)接纳(nà)乌(wū)克兰。此外，包括(kuò)法国在(zài)内的其他一些(xiē)北约成员(yuán)国也不希望乌克兰迅速成为北(běi)约成员(yuán)国(guó)，而只是希望为乌克兰提(tí)供安全保障(zhàng)。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖(nuǎn)影响下，大宗商品(pǐn)市场出现普(pǔ)涨行情。从海外宏(hóng)观层面来看，美国债务上限危(wēi)机“闹(nào)剧”落(luò)幕，美国参议(yì)院通过债务上限法案，暂时(shí)取消(xiāo)了(le)政府31.4万亿美元的债务(wù)上(shàng)限，避免了可能(néng)出(chū)现的美国有史以(yǐ)来首(shǒu)次(cì)违约，使得市场避险(xiǎn)情绪消退。同时在美联储本月(yuè)会议或暂(zàn)停加(jiā)息(xī)的(de)预期推(tuī)动下，美元(yuán)指(zhǐ)数回落至一(yī)周低点，对风险资产的压制减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上方(fāng)，好于预期的数(shù)据改善了市场情(qíng)绪(xù)，同时市场也在翘(qiào)首(shǒu)等待新一轮稳(wěn)增长政策的(de)出台。

　　天胶价格(gé)重(zhòng)返万二关口(kǒu)

　　周五，在市(shì)场情绪(xù)回暖(nuǎn)的带动下(xià)，天(tiān)然橡胶期货价格(gé)回升。截至收盘，天然橡胶(jiāo)期(qī)货(huò)主力(lì)合约站上12000元/吨的整(zhěng)数关(guān)口。纵(zòng)观本周，沪胶期(qī)货主力价格表现振(zhèn)荡微(wēi)升(shēng)，周(zhōu)度(dù)收涨1.05％。整体来看(kàn)，本周国内天胶市场(chǎng)利好支撑(chēng)疲(pí)软，胶价维持宽幅振荡格(gé)局。

　　可以看到，近两个月以来，天然橡(xiàng)胶(jiāo)市场消息比较热闹，前有云南旱灾消(xiāo)息发酵，后(hòu)有收储传闻，然而天然橡(xiàng)胶期价终究支撑不力，逐步归(guī)于平静。从整个5月行情来看，生意社指出，5月天然橡胶行情上(shàng)半(bàn)月上行，下半月(yuè)回调，全月呈倒“V形”走势。生意社(shè)商品行情(qíng)分(fēn)析系(xì)统监测(cè)显示，5月沪(hù)胶持续小(xiǎo)幅波动(dòng)，12000元(yuán)/吨点位轻易(yì)被破，行情维持偏弱(ruò)振荡(dàng)。综合来看(kàn)，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消(xiāo)息提振(zhèn)有小幅上行，但市场供多(duō)需少，终究无力支撑，上行(xíng)态势转(zhuǎn)而向(xiàng)下。

　　五一(yī)假期归来，市场传(chuán)言(yán)称(chēng)国储今(jīn)年将(jiāng)收储10万吨(dūn)天然橡(xiàng)胶新胶，天胶价格应声(shēng)上(shàng)涨，影响持(chí)续多日。直至5月月中，收储(chǔ)传闻叠加产(chǎn)区(qū)降雨，市场氛围再次提升，沪胶(jiāo)突破12300元/吨，国(guó)产全乳现货胶(jiāo)主流报价至(zhì)11880元/吨。而后该消息(xī)始终未(wèi)得(dé)到证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以看到(dào)，继此前云南(nán)干旱传闻发酵(jiào)后，5月以收储(chǔ)为核心展开(kāi)的新一季交割品博弈(yì)仍(réng)然激烈。中(zhōng)信建(jiàn)投期货能化分析师(shī)童长征表(biǎo)示，天然橡胶此(cǐ)轮的上涨(zhǎng)与下跌，与(yǔ)收储这一传闻(wén)息(xī)息相关。他指出，国储收储的政治、战(zhàn)略意义(yì)大于经济意义(yì)，橡胶与石油、钢铁(tiě)、煤炭并称为四(sì)大(dà)工业原(yuán)料，是(shì)关系国计(jì)民生(shēng)、国(guó)防(fáng)安全的重(zhòng)要战略(lüè)物资(zī)。毫无疑问的(de)是，对于全球(qiú)来(lái)说(shuō)，天(tiān)然(rán)橡胶是严重过剩的(de)。但要(yào)考虑到(dào)一个(gè)事实：中国的天然(rán)橡胶(jiāo)的自给(gěi)率不足20％，高度依赖进口。从中国(guó)本(běn)身的天(tiān)然橡胶来说，是供不应求的(de)。因(yīn)此(cǐ)，在当(dāng)前(qián)诡谲多变的国际政治格(gé)局中，对天然橡胶的储备其实是有很高的必要性(xìng)。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量为10万(wàn)吨，收储的对象(xiàng)是(shì)国产全乳胶（即(jí)期(qī)货交(jiāo)割品）。10万(wàn)吨的量相对(duì)于(yú)整个天然(rán)橡胶的年(nián)产量来说非常小，不过才(cái)占0.7％，即便对中国全年的消费量(liàng)来说也只(zhǐ)占1.7％。从这个角度(dù)来说，对(duì)天然橡胶整体的(de)供求几无影(yǐng)响。但是(shì)如果(guǒ)收储的对象是交割品的(de)话(huà)，性质就(jiù)不同了(le)。因为目前(qián)全年国产全乳的最大产量不(bù)过30万吨（去年(nián)仅17万(wàn)吨，今年估(gū)计在20万—25万吨(dūn)），那(nà)么(me)收储的量其(qí)实占到(dào)相当全年(nián)交割品(pǐn)产量的(de)1/3—1/2，这是(shì)非常大的一个(gè)比例。”在童长征看(kàn)来(lái)，如果国储轮储橡胶事件成立，根据交割(gē)品的供求判断影(yǐng)响，再结(jié)合(hé)历(lì)史上(shàng)收储的影响，RU的价格有可能会更上一层楼。但是，由(yóu)于整(zhěng)个事件的进程会非常缓慢，价格的反应(yīng)不会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基(jī)本面难言乐观

　　进入6月，伴随着(zhe)物候条件的改变，产(chǎn)区全面开(kāi)割上(shàng)量(liàng)，橡胶供应旺季到来，然(rán)而(ér)天(tiān)胶下游需求并(bìng)未有(yǒu)趋势性改善，胶价上涨动(dòng)能(néng)驱动依旧缺乏(fá)。

　　国投安信期货能化分(fēn)析师胡华钎(qiān)告诉记者，目前全球天然橡(xiàng)胶供应进入季节性(xìng)的增产期，中(zhōng)国云南天然橡胶产区加速(sù)恢复开(kāi)割，预(yù)计6月(yuè)中旬(xún)全面开割，海南产区已(yǐ)经全面开割，海外越南天然橡胶产(chǎn)区也(yě)全面开割(gē)，目(mù)前(qián)主要产胶国产区逐(zhú)渐进(jìn)入雨季(jì)，物候条件已经由差变好。但是(shì)由于目前天(tiān)然(rán)橡胶上(shàng)游(yóu)原料(liào)价格相(xiāng)对偏低，胶农割胶积极性(xìng)不高，加工厂利(lì)润也(yě)偏(piān)低，工厂加(jiā)工积极性也(yě)不高。

　　大地期(qī)货(huò)橡胶研究员唐逸表示，后续橡(xiàng)胶(jiāo)供应端将逐(zhú)步恢复正(zhèng)常，产量逐渐增加。目前云南产区大面积开(kāi)割(gē)，预(yù)计后市(shì)仍有较多降雨，干旱情况已得到缓解(jiě)。海南日收(shōu)胶量在3500—4000吨/天，供应相对正(zhèng)常。泰国(guó)东北部(bù)产区逐步(bù)上量，南(nán)部产出仍在低位，本周(zhōu)以及下周预计(jì)雨(yǔ)水(shuǐ)较多(duō)。越南(nán)、柬埔寨(zhài)产区已大面(miàn)积(jī)开割(gē)，原料数(shù)量(liàng)逐步增加。同时根据历史降雨(yǔ)数据来看，厄尔尼诺现象下橡胶产(chǎn)区降(jiàng)雨量虽(suī)然处于历史均(jūn)值以下的概率较高，但由于季(jì)节性的因素，降雨绝对数量仍然能够保证。因(yīn)此，他预计后市(shì)“厄尔尼诺”现(xiàn)象不会是引发行情上涨的主(zhǔ)要因素。

　　从(cóng)需求端来看，东证衍生品研究(jiū)院能化高级分析师曹璐(lù)表示，目前轮胎厂家(jiā)外(wài)贸(mào)订单量较为充足，对(duì)开(kāi)工率(lǜ)形成一定(dìng)支撑(chēng)，加上轮胎用原料价格处于(yú)低位，轮胎厂家开工积极(jí)性(xìng)尚可。而内销市场需求表现依然偏弱，各层级经销商仍以消(xiāo)耗前(qián)期库存为主，对(duì)后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众(zhòng)资(zī)讯最新数据显示，目(mù)前(qián)下游(yóu)外贸订单充足，加(jiā)之内销订单缺货现象(xiàng)仍存，企业排产积极性不减。半(bàn)钢胎(tāi)样本企业产能(néng)利用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不(bù)过全钢胎(tāi)厂开工小降(jiàng)，个别(bié)企业因内销出(chū)货压力加大，为控制(zhì)成品库存压力，存适度(dù)降负(fù)现象，全钢胎(tāi)样本企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎认为，目前(qián)天然橡胶基本面处于供需(xū)两弱的格局中，尤其是下游需求分(fēn)歧较大。“主要是(shì)不同的市场主体预期不同(tóng)，但是整体来说此前市场对今年的预期过高。从下(xià)游(yóu)轮胎行业来看(kàn)，今年以来国内轮(lún)胎(tāi)开工、产量(liàng)和出口(kǒu)同比数据还是不错的(de)，反映国内实际需求并不差。但是从(cóng)汽车行业来看(kàn)，由于汽车刺激(jī)政策退出(chū)，今年国内汽车市场相对(duì)疲软，价格战等负(fù)面消息(xī)较多，市场总体上偏悲观。此外，青岛(dǎo)地(dì)区天然橡胶(jiāo)现货(huò)库存持(chí)续(xù)攀(pān)升，有些人(rén)认为(wèi)是国内需求不行(xíng)，但是(shì)其实是进口过多(duō)导(dǎo)致(zhì)的。”

　　在胡华钎看来，目前主(zhǔ)要还是(shì)宏(hóng)观面主导胶价走势，一(yī)方(fāng)面中国经济复苏进(jìn)程、人民币汇率波(bō)动；另一方面美联储加息进(jìn)程，以(yǐ)及美国银行危机(jī)和美债上限问(wèn)题等。看向下半年，他(tā)认(rèn)为(wèi)天然橡(xiàng)胶基本面仍(réng)然缺乏指引，只有天气和(hé)轮储(chǔ)仍有可能“掀起(qǐ)波澜“，而宏观面预(yù2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历)计比上半年好，比如美(měi)联(lián)储加息步伐暂缓、国内经济回(huí)暖等，因此对天然橡胶(jiāo)市场不宜过度悲观。

　　“短期市场(chǎng)没有明(míng)确方向，主要跟随(suí)宏观因素波动。”唐逸(yì)认为，“供(gōng)应(yīng)端仍(réng)然是主导后市胶价走势的(de)主(zhǔ)要因素，随着各产区(qū)开(kāi)割后产量逐渐增加，海(hǎi)外恢复速度仍然(rán)偏慢(màn)，预计(jì)干胶(jiāo)的数(shù)量并不会少，包(bāo)括(kuò)今年交割品的数量。我们中期观点仍(réng)然偏空(kōng)，后市(shì)预(yù)计存(cún)在(zài)下(xià)跌的空(kōng)间。”

　　曹璐则表示，在供给端没(méi)有天气(qì)影响(xiǎng)的情况下，后续主导(dǎo)胶价的因素(sù)主要在(zài)需求端。从下(xià)半(bàn)年(nián)来(lái)看，外(wài)需(xū)受海外经(jīng)济衰退(tuì)和(hé)汽车半导体短缺影(yǐng)响，预计难(nán)有(yǒu)起色。外需走弱也(yě)导致海外货(huò)源涌入国内，对国内现货端构成压力。内需方面，春节前市(shì)场基于内(nèi)需复苏的逻(luó)辑，已经出(chū)现一(yī)波反弹行情，但节后(hòu)市场(chǎng)从交易预(yù)期开始(shǐ)转向交(jiāo)易(yì)现(xiàn)实，由于国内需求(qiú)复(fù)苏(sū)不及(jí)预期，胶价因此持续承压运行。整体来看，她表示短期(qī)胶价基本面缺乏向上驱(qū)动，只(zhǐ)有价格(gé)的(de)绝对(duì)低位才能(néng)刺(cì)激有效的(de)去库和资金再(zài)次做多的意(yì)愿。后续还(hái)需(xū)继续关注天(tiān)气端是否有扰(rǎo)动因(yīn)素，一旦天(tiān)气出现(xiàn)异常状况(kuàng)，或将带来新的阶段(duàn)性行(xíng)情。（有删减）

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