本周，56只首发基(jī)金中（份额分开计算），博(bó)时北(běi)证50成份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其中(zhōng)。目前(qián)，第2批4只北证50指(zhǐ)数基金产品已有3只成立，分别为鹏扬北证50成份(fèn)指数(shù)基金、工(gōng)银瑞信北证50成份指数基金和万家北证(zhèng)50成份指数(shù)基金。

　　多(duō)位业内人士表(biǎo)示，流(liú)动性问(wèn)题是(shì)制约北交(jiāo)所(suǒ)发展的首要(yào)因素，不过随(suí)着公(gōng)募(mù)基金加速布局，增量(liàng)资(zī)金(jīn)不断涌入下，流(liú)动性问(wèn)题有望持(chí)续改(gǎi)善；同时，当(dāng)前(qián)北(běi)交所优质公(gōng)司被显著(zhù)低(dī)估，正是长(zhǎng)线资(zī)金布(bù)局(jú)的良好机遇。

　　第二(èr)批北证50指数基金成立过半(bàn)

　　本周(zhōu)，56只首发(fā)基金中（份额分开计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位(wèi)列(liè)其(qí)中(zhōng)，根据招募说明(míng)书，该基金(jīn)主要跟踪北证50成份指(zhǐ)数，由于是发起式基金(jīn)，认(rèn)购(gòu)金额满1000万元即可成(chéng)立，认购期(qī)为(wèi)5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二(èr)批北证(zhèng)50指数基(jī)金产品成功(gōng)获批，工银瑞信基金、万家(jiā)基金、鹏扬基金、博(公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代bó)时(shí)基(jī)金四家公募基金公司拿到批(pī)文。除(chú)博时基金(jīn)外(wài)，万家基金的北(běi)证50指数产品也是以发起式(shì)的(de)形式设(shè)立。

　　截至目前，除博时基(jī)金旗下产品(pǐn)正在发(fā)行外，其余3只产品均已成立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份指数(shù)基金于(yú)4月(yuè)25日成立，获2225户有效认购，募(mù)集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金于(yú)4月27日正式成(chéng)立(lì)，获1496户有效(xiào)认购，募集规(guī)模2.39亿元；万家北(běi)证50成份(fèn)指数(shù)基金于5月5日正式成立，获1717户(hù)有(yǒu)效(xiào)认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数(shù)的投资价值，万家北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普(pǔ)遍(biàn)显著低于(yú)其他上(shàng)市板块(kuài)中业务相(xiāng)关(guān)度较高的同(tóng)类股票，具(jù)有较大估值提升空间(jiān)。随着(zhe)市场(chǎng)流动性的增强(qiáng)和创新型中小企业的高速(sù)成长，有望(wàng)实现(xiàn)业绩和估(gū)值双升，长期投(tóu)资价(jià)值显(xiǎn)著。

　　首批北证50指数(shù)基金月(yuè)内加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证50成份指数基(jī)金相继(jì)成立。

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至(zhì)5月12日，这(zhè)8只产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内回报(bào)、成(chéng)立以来回报悉(xī)数(shù)为负，其(qí)中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中(zhōng)位数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些产品开始加(jiā)速“回血”，月内产品均获正收(shōu)益，平均(jūn)回报(bào)达2.82％。

　　北(běi)证50指数方(fāng)面，自去年11月(yuè)发(fā)布以来，该指数经历小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震(zhèn)荡下(xià)跌(diē)，但5月以来又开始持(chí)续(xù)上(shàng)涨，且市场表现居(jū)前。截(jié)至(zhì)5月12日(rì)，该指数月(yuè)内涨幅(fú)达(dá)2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心指(zhǐ)数表现，除红利指(zhǐ)数(shù)月内涨1.91％外，包括上证指数(shù)、沪深300、上(shàng)证(zhèng)50等在内的30只核心指数月内(nèi)均下(xià)跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金相继成立，这使(shǐ)得北交(jiāo)所整体(tǐ)流动性有所(suǒ)改善。从中(zhōng)观维度来看，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)很多优质企业(yè)的(de)估(gū)值仍然偏低，预(yù)计随着(zhe)流(liú)动性(xìng)逐步改(gǎi)善，以(yǐ)及(jí)公司业绩持续释放，北(běi)交所板块(kuài)整体走势有望持(chí)续向好(hǎo)。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北(běi)交所官网(wǎng)显(xiǎn)示，截至5月12日，北(běi)交所上(shàng)市公司193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交所上市公司业(yè)绩表现公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代来(lái)看，2021年北(běi)交所上市公司盈(yíng)利(lì)面(miàn)达(dá)99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超四(sì)成(chéng)的公(gōng)司净利(lì)润达5000万元(yuán)以上；2022年北交所(suǒ)上市(shì)公司(sī)全年共实现净(jìng)利润(rùn)138.11亿(yì)元(yuán)，平均实(shí)现净利润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公司(sī)增(zēng)幅超过30％，22家公司净利(lì)润超过1亿元，42家公司连续三(sān)年实现(xiàn)利润正增长。北交(jiāo)所上市(shì)公司业(yè)绩正持续(xù)释放。

　　此外，10只北(běi)交所主题权(quán)益基金年内(nèi)表现(xiàn)上，Wind数据显示，截至(zhì)5月12日(rì)，除大成北交所两年(nián)定(dìng)开年内收益为负(fù)外，其余9只北(běi)交所主(zhǔ)题权益(yì)基(jī)金年内均斩获正收益。其中，华夏北交所创新中小(xiǎo)企(qǐ)业精选(xuǎn)两年定开年内回报最高，达(dá)18.46％，万家北交所慧选两年定(dìng)开、嘉(jiā)实北交(jiāo)所(suǒ)精(jīng)选两年定开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线(xiàn)资金布局良机

　　对(duì)于(yú)北交所(suǒ)投资价(jià)值(zhí)，多(duō)位业内人(rén)士认(rèn)为，当前北交(jiāo)所(suǒ)优质(zhì)公(gōng)司被显著(zhù)低估，不过正(zhèng)是长线资金(jīn)布局的(de)良好(hǎo)机遇。

　　万(wàn)家北交所慧(huì)选两年基金经(jīng)理叶勇直言，北交所市场上，制约(yuē)其发展的依(yī)然是市场(chǎng)本(běn)身较差的流动(dòng)性问题，市场制度性差异导致其(qí)与沪深市场相比，可比公司估值表现差(chà)异较(jiào)大。除(chú)了(le)继续(xù)降低投资者门槛、扩大(dà)优质上市企业(yè)数量外，后(hòu)续北交所(suǒ)市场有必要完(wán)善转板制度，畅通转板通(tōng)道(dào)，从而活跃市(shì)场交(jiāo)易，通过沪深(shēn)市场的引领，提升流动(dòng)性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目(mù)前的北交所优(yōu)质(zhì)公(gōng)司被显著低估，也是长线资金(jīn)布局的(de)良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所创新中小企业(yè)精选两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于(yú)北(běi)交(jiāo)所的后续(xù)表现充(chōng)满(mǎn)信心(xīn)，信心(xīn)来源于四个方(fāng)面(miàn)。

　　一是北交(jiāo)所公(gōng)司目前估值已经非常便宜，他们测算(suàn)前(qián)几大重仓(cāng)股的平(píng)均估值(zhí)在(zài)20倍以内，切换到(dào)2023年估值在15倍(bèi)以内，这个(gè)估值水平对于(yú)具备专精特新特(tè)性(xìng)的中小成长(zhǎng)型企业而言是非常(cháng)具(jù)有吸引力的(de)。

　　二是从业绩(jì)表现(xiàn)来(lái)看，他们发现很多北交所公司(sī)今年以来依然延续(xù)了较快的(de)增长速度，发展整体是(shì)符(fú)合预期的，业绩的持续增长进(jìn)一步消化了估(gū)值。

　　三是从(cóng)政策来(lái)看，去年(nián)四季度以来北(běi)交所(suǒ)出了不少(shǎo)政策利(lì)好，包括发(fā)布《北京证(zhèng)券交易所股票做市交易(yì)业务细则》和《北京证券交易(yì)所股票(piào)做市交易业务(wù)指引》，下调(diào)部分交易费率，北交所(suǒ)股票将纳(nà)入(rù)中证(zhèng)、国证跨市(shì)场(chǎng)指(zhǐ)数(shù)体(tǐ)系，北证50指数11月份正式上线等政策(cè)的密集发布，可以说(shuō)对(duì)这个市(shì)场是加大了呵护的(de)力度，政策的暖(nuǎn)风对整(zhěng)个市(shì)场构(gòu)成中长(zhǎng)期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较多，其(qí)中不乏优质的个股，供给上来了，给他们增加了筛选(xuǎn)的范围，尽管(guǎn)短期可(kě)能由于供给增加对(duì)整个市(shì)场的(de)流动(dòng)性造成一定的扰动，但增加优质供给是市场长期(qī)发展的基石，这使得他们选(xuǎn)择优质中小专(zhuān)精(jīng)特新企(qǐ)业的难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两(liǎng)年定(dìng)开基(jī)金经理张靖表示，北(běi)交所(suǒ)作(zuò)为新兴的股票(piào)交易市(shì)场，目前仍处于初创(chuàng)期，上市股票数量还不够多，市场(chǎng)关注度还(hái)不高，整(zhěng)体估值水平相较(jiào)于沪(hù)深交易所明显低估。随(suí)着(zhe)宏观经济触(chù)底回(huí)升，和(hé)北交所快(kuài)速发展，投(tóu)资机(jī)会应会越(yuè)来(lái)越多。

　　开(kāi)源证(zhèng)券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组(zǔ)成部分之一，或有望(wàng)随着北交所改革的不断推(tuī)进和(hé)投(tóu)资者关注度提升逐渐(jiàn)得到估值体系修复。从2023年一季(jì)度的公(gōng)募基(jī)金持仓变化来看，这(zhè)一趋势已经初露端(duān)倪，部分(fēn)专(zhuān)精特(tè)新(xīn)次(cì)新股(gǔ)及(jí)北证50中高权重(zhòng)、低(dī)估(gū)值公司(sī)获增持较(jiào)多。此外，北证50成分(fēn)股中尚拥有多(duō)个被(bèi)低估标的，未来随着(zhe)北交所改革的不(bù)断推进(jìn)和(hé)投资者(zhě)关注度(dù)提升，北(běi)交所流动性随之(zhī)改善(shàn)，这(zhè)些大市(shì)值(zhí)、高(gāo)权重、低估(gū)值的公(gōng)司获得重估可能性较大。

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