个人养老(lǎo)金业务试点落地(dì)半年，你参与了吗(ma)？

　　自去年(nián)11月27日开始，个人养老金开始进入(rù)为期一(yī)年(nián)的(de)试点(diǎn)，在全(quán)国(guó)选取了36个(gè)试(shì)点(diǎn)城(chéng)市和地区进行推进。据人力资源和(hé)社会保障部数据显示，截至今(jīn)年3月末，个人(rén)养(yǎng)老金开(kāi)户数(shù)量达(dá)到(dào)3324万，市场空间初步打开。

　　作为(wèi)个人养老金业务的代销主渠道之(zhī)一，证券(quàn)公(gōng)司凭借(jiè)其(qí)与权益产品的紧密联系和与投(tóu)资者的深(shēn)度了解，在养老基(jī)金销售方面已(yǐ)有(yǒu)多方实(shí)践。时值(zhí)个人养老金业务试点推行半(bàn)年之际，中(zhōng)国基(jī)金报记者深入多(duō)家(jiā)券(quàn)商，了解个人养(yǎng)老金(jīn)代销中的“苦与(yǔ)乐(lè)”。

　　发(fā)挥财富管理优势

　　券商深耕个人(rén)养(yǎng)老金市场

　　中国基金报(bào)记者 闫晶滢

　　试点半(bàn)年(nián)以来，个人(rén)养老金业务正(zhèng)在获(huò)得(dé)更多(duō)证券公(gōng)司(sī)的重视。

　　早在去年11月个人养老金试点(diǎn)落地，14家券商获(huò)得(dé)代销资格。截至(zhì)今(jīn)年3月31日，证(zhèng)监会更新名录(lù)中个人养(yǎng)老金基(jī)金数(shù)量增加(jiā)至143只，券商数量(liàng)扩容至18家，平(píng)安证(zhèng)券、安信证券及中信证券(quàn)（山东(dōng)）、中(zhōng)信(xìn)证券华南新增获批(pī)。

　　作(zuò)为公(gōng申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思)募基金(jīn)最主要的代(dài)销方(fāng)之(zhī)一，证券公司在个人养(yǎng)老金业务(wù)试点的(de)铺开和(hé)推广中持续发(fā)力，个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务也成为(wèi)大型券商(shāng)们财富管理转型的(de)重(zhòng)要抓(zhuā)手。通过精心(xīn)布局产品及渠道，与基(jī)金(jīn)投顾(gù)服(fú)务结合，试(shì)点(diǎn)券商充(chōng)分发(fā)挥财(cái)富管理优势，做(zuò)“精”养(yǎng)老基(jī)金销售。

　　产(chǎn)品布局：要(yào)全更(gèng)要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老金(jīn)可(kě)投资的(de)产(chǎn)品(pǐn)主要(yào)有四(sì)类：银行理财(cái)、储蓄存(cún)款、养(yǎng)老保险、公(gōng)募(mù)基金。据人社部个人养老金(jīn)产品名录显(xiǎn)示(shì)，当前上线个人养(yǎng)老(lǎo)金产品(pǐn)共有652只，其中储蓄(xù)类(lèi)产品(pǐn)、理财类产(chǎn)品、基金类产品(pǐn)、保险类产(chǎn)品(pǐn)分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人养老金产品资(zī)格受到明(míng)显限制，仅部分具备保(bǎo)险(xiǎn)兼业代(dài)理牌照的证券公司可(kě)销售养老保(bǎo)险，大(dà)多数(shù)试(shì)点券商(shāng)将(jiāng)视线聚(jù)焦(jiāo)于公募(mù)基(jī)金上进行重点开拓，发力“全(quán)布局(jú)”。

　　例如，海(hǎi)通(tōng)证券(quàn)在(zài)2022年年(nián)报中表(biǎo)示，其顺利获得首批个人养老金(jīn)基金(jīn)销(xiāo)售(shòu)资格，完(wán)成全(quán)部40家基金管理公司共计126只(zhǐ)个人养老金(jīn)基金产(chǎn)品的上线，基本实现个人(rén)养老金(jīn)公募基(jī)金产(chǎn)品全覆盖。

　　中(zhōng)信建投个人(rén)养老金业务负责(zé)人向中(zhōng)国基金(jīn)报记者介绍称，中信建投已引进华夏基金等(děng)发行养老(lǎo)基金管理人(rén)的(de)137只Y份额产品，后续将不断完(wán)善产(chǎn)品池。东方证券亦(yì)表(biǎo)示，目前已基本实现了养老公募基金的全覆盖。

　　银河证券(quàn)相关(guān)业务负责人指出，从客户服(fú)务办(bàn)理的角度(dù)看，大部分客户更愿意在产品货架丰富的机构办理个人养老金业务。因此在服务体系的基础架构上，风格多样、风险收(shōu)益(yì)多元的产品货架(jià)能够带(dài)给客户更好的服(fú)务办(bàn)理体(tǐ)验，产品(pǐn)布局的(de)“全(quán)面”是个人养老金业务的基础。

　　与此同时，从客户投(tóu)资选择(zé)的角度讲(jiǎng)，大部分(fēn)客(kè)户对于金融产品的(de)特征和策略的认知、对(duì)自身投资能(néng)力、投资意(yì)愿、投资目的的(de)认知较为(wèi)模糊(hú)。帮助客(kè)户(hù)做好“养老规(guī)划”、协助客户(hù)筛选“合适的产品(pǐn)”，就成为服务机构的“核心(xīn)竞争力(lì)”。在全面引入(rù)个(gè)人养(yǎng)老金可投资的产品(pǐn)类型的基础上(shàng)，各家机构需(xū)要深入、充分、严谨地研(yán)究每(měi)类产品的特性(xìng)；结合存量客户的个(gè)性化画像和(hé)客户特点，为客(kè)户(hù)提(tí)供(gōng)切实可(kě)行(xíng)的产品评(píng)估(gū)体系和养老规(guī)划方案。

　　实际(jì)上，对于(yú)个人投(tóu)资者来说，当前阶段认(rèn)可并开通(tōng)个人养老金账户(hù)的理由，一是(shì)来自开(kāi)户渠(qú)道(dào)的多重福利动员，二是个(gè)人养老金带来的(de)个税抵扣优惠。但(dàn)不(bù)可(kě)否认(rèn)的是，虽然开(kāi)户数(shù)量众多，但(dàn)缴存(cún)比(bǐ)率仍不理(lǐ)想。

　　由于个人养老金退休后才能(néng)取出，这每年12000元(yuán)自然是需要在账户内充分利用长期(qī)投资，但如何投资(zī)也令不少投资者(zhě)犯难(nán)：买(mǎi)什么、买多(duō)少(shǎo)，在哪买、怎(zěn)么买，选择(zé)越多，困难(nán)越多。现(xiàn)有养老产品的选(xuǎn)择已令投(tóu)资者目不暇(xiá)接，如何让投资(zī)者(zhě)选择(zé)到(dào)适合(hé)自己(jǐ)的产(chǎn)品，证券(quàn)公司的投(tóu)顾力(lì)量大有可为。

　　“中信建投(tóu)拥有(yǒu)近万名高(gāo)素质(zhì)的投资(zī)顾(gù)问，帮助客户甄选适合自身的养(yǎng)老产品，做(zuò)好养老规划和资(zī)产(chǎn)配置，做到客户的‘好医生’。”前述负责人(rén)称(chēng)，中信建投采取线(xiàn)上线下(xià)相结(jié)合的方式(shì)，注(zhù)重交(jiāo)流和体验，为客(kè)户提供(gōng)有温度的专(zhuān)业(yè)服务。

　　国泰君安(ān)在推(tuī)广(guǎng)个人养老金业务时曾介绍，其结(jié)合个人养老(lǎo)金基金特(tè)点，细化(huà)形成“甄选100个(gè)人养(yǎng)老金基金评(píng)价标准(zhǔn)”，综合基金公司治理水平(píng)、投研能力、业绩评价、风险管理、声誉口碑(bēi)量化评价，优选值得信赖的(de)养老金基金；选出“综合优选(xuǎn)”、“养(yǎng)老专家”、“投研大咖”、“风险(xiǎn)收(shōu)益性价比”、“聚(jù)焦股息”等特色养老金基金产品清单，满(mǎn)足养老金客(kè)户(hù)个性化养老(lǎo)需(xū)求。

　　渠道(dào)：打造“一站式”养老

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企业员(yuán)工

　　不得不承认的是，虽然证券公司营(yíng)业网点数量在“金融圈(quān)”内并不算少，但远难以与大型商业银行的优势相匹敌(dí)。

　　此前兴业银行召开(kāi)的(de)2022年报发布会上，该(gāi)行高管透露，截至(zhì)2022年(nián)末，该行已经累计开立个人养老(lǎo)金账户229.16万(wàn)户，位列全行业(yè)第三位，市场占有(yǒu)率超10％，仅(jǐn)次于建设银行和(hé)工(gōng)商(shāng)银行。相比之(zhī)下，鲜有券商愿意(yì)公布(bù)投资者(zhě)通(tōng)过(guò)其(qí)渠道开通(tōng)个人养老金账户的情况(kuàng)。

　　产品方面，国(guó)家社会保险公共服务平台上仅可(kě)查(chá)询商业(yè)银行个人养(yǎng)老(lǎ申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思o)金(jīn)业务(wù)开办(bàn)情况。其(qí)中(zhōng)显示，23家(jiā)获(huò)准开办(bàn)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务的银行中(zhōng)，有22家开设了资(zī)金账(zhàng)户和储(chǔ)蓄交易业务，8家同时开(kāi)展了基金(jīn)交易业务、保险交易业务(wù)和(hé)理财交易业(yè)务。

　　与大型商(shāng)业(yè)银行(xíng)所拥有的产品和渠道优势相比，证券公司个人养老金业务(wù)的(de)规模相对有限，仍(réng)处于积极开拓阶段。

　　不过，虽(suī)然网点(diǎn)数量(liàng)难以比(bǐ)拼，但券商发力个(gè)人养老金业务，自有(yǒu)其独(dú)特“打法”。记者注意到，多家券商在(zài)推广个(gè)人(rén)养老金业务时，将“一站式”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰君安此前表示(shì)，其个(gè)人养老金业务从引(yǐn)导客户形(xíng)成(chéng)科学养老理财观念的长远视(shì)角出发，为客户提供从产品策(cè)略、到产(chǎn)品优选(xuǎn)、再到组合配(pèi)置的全(quán)周(zhōu)期(qī)专业资配(pèi)服务(wù)和一站式的(de)产(chǎn)品选择(zé)。中信证券亦推出个人(rén)养老金投(tóu)资(zī)一站(zhàn)式解(jiě)决方案“信养计划(huà)”，为客(kè)户提(tí)供含账(zhàng)户管理、资产配置(zhì)、服务(wù)陪伴于一体的(de)个人养老金投资综合服务。

　　除了(le)“引进来”并全(quán)方位服(fú)务(wù)投资(zī)者外，“走出去”也是部分券商(shāng)开拓(tuò)个人养老金业务的解决方案。东(dōng)方证(zhèng)券(quàn)副总裁(cái)徐海宁向(xiàng)记者(zhě)介(jiè)绍，东方证(zhèng)券基于(yú)对个人养老金目标客群的深入研究，将开发大(dà)中型企业作为个人养老金(jīn)客户拓展的重(zhòng)点方向，制定了“上海深度、全国广度”的推广计划。

　　具体而(ér)言，东方证券协同系统内成员公(gōng)司开展走进企业推广个人养老金活动，为企业(yè)单位员工(gōng)提供个人养老金上(shàng)门服务，免去客户前往(wǎng)营业厅办(bàn)理业务路上花费(fèi)的时间，提高(gāo)服务效率(lǜ)，节约(yuē)客(kè)户(hù)时间。展业初期组(zǔ)织了超过(guò)100场的个人养老(lǎo)金(jīn)走进(jìn)企业服务活(huó)动，覆盖企业员(yuán)工近万人。

　　个人养(yǎng)老金(jīn)制度试点半年

　　持有体(tǐ)验成产品胜负手(shǒu)

　　中国基金(jīn)报记(jì)者曹(cáo)雯璟(jǐng)

　　去年11月下(xià)旬(xún)，券(quàn)商代销(xiāo)个人养(yǎng)老金业务“开闸”，多家获资质(zhì)的(de)机构正式(shì)展业，逐(zhú)鹿个人养(yǎng)老(lǎo)金市场(chǎng)。如今，个人养老金制(zhì)度实施(shī)已有半年，相(xiāng)关产品的收益率和回撤情况、产品能否真(zhēn)正满足养老诉求(qiú)等(děng)问题，持续(xù)成为市(shì)场关注焦点。

　　多位券商业内(nèi)人士表示，由于(yú)资金“只(zhǐ)进(jìn)不出(chū)”，认购(gòu)的产品(pǐn)又是为了满足养老需求，投资者更(gèng)希望能实现低波动、低回(huí)撤。如何做到从(cóng)中长期(qī)保(bǎo)值增值(zhí)同时又让客户体验(yàn)良好(hǎo)是个人(rén)养(yǎng)老产(chǎn)品成(chéng)败(bài)的关键。

　　提供更(gèng)匹配(pèi)的养老产(chǎn)品

　　同(tóng)时服务上寻(xún)求创(chuàng)新突破

　　眼(yǎn)下，个人养老金业务已然成为券商财(cái)富管理转型的核心(xīn)方向(xiàng)之一。通(tōng)过不断完善客户服(fú)务体系，满足客户多(duō)层次金融需求，促(cù)进财富管理业务高(gāo)质量发展，券商在(zài)业(yè)务内涵(hán)上正不断挖潜。

　　多名券商业内人士表示(shì)，在(zài)客户分类服(fú)务方面(miàn)，会根据国家政策(cè)选择(zé)社保关系在(zài)先行城市（地区(qū)）、能享受税优(yōu)且对税优敏感、对(duì)理财有初步认(rèn)知(zhī)的客户进(jìn)行第一阶段的重点服务，对其(qí)他客(kè)户会随着试点扩大和客户画像的(de)覆(fù)盖进(jìn)行(xíng)后续服务(wù)。

　　东方证券副总(zǒng)裁徐海宁(níng)表示，证券公司可重点关(guān)注企事业(yè)单位员工，特别是大中型城(chéng)市具有一定经营规模(mó)的企业员工，他们能够享受个税抵(dǐ)扣的(de)优势，具(jù)备(bèi)一定投资意识(shí)和财(cái)务认(rèn)知(zhī)；这类人群对(duì)未来退(tuì)休有一(yī)定的(de)规划和想法。

　　同时，由于个(gè)人养老金是一个增(zēng)量(liàng)市(shì)场，对(duì)证券公司而言，针对潜在客群可以全市(shì)场(chǎng)覆盖。证券公司(sī)可(kě)以通(tōng)过投研优(yōu)势和专业(yè)投顾队伍，创造更多养(yǎng)老投(tóu)资场景，跟(gēn)踪了解客户(hù)的风险(xiǎn)偏好(hǎo)，结(jié)合稳(wěn)健、平衡、积极等不同风险(xiǎn)类(lèi)型的(de)养老基金(jīn)，帮助客户建(jiàn)立个人养老金投资计划(huà)。此外，证券公司可以通过加强顾问(wèn)服务，帮(bāng)助客户有效(xiào)应对投资组合净(jìng)值的波动，引导客户持续参与养老(lǎo)金投资，提升客户养老(lǎo)投资的获得(dé)感、体验感。

　　银河证券相(xiāng)关(guān)业务(wù)负责人表示，会针对不(bù)同(tóng)风险承受能力、不同年龄结构和不同(tóng)资金体(tǐ)量制定个(gè)性化养(yǎng)老策略。比如对(duì)每年享(xiǎng)税优的1.2万(wàn)个人养(yǎng)老金，为居(jū)民（无需开(kāi)户）提供符合监管部门要(yào)求的金融机构(gòu)和金融产品(pǐn)清单、通俗易懂(dǒng)的(de)“养老看(kàn)隔(gé)壁”理财(cái)案例、养老讲堂等(děng)信(xìn)息和交易服务；对1.2万之(zhī)外的资金，提供更丰富的“安养(yǎng)计划(huà)plus”养(yǎng)老金(jīn)融服务，包括(kuò)养老计算器、个性化的补充养老解决方案、定期的养老方案跟(gēn)踪报告(gào)以及养老(lǎo)直播(bō)服务，做(zuò)好(hǎo)“老百姓(xìng)身边的养老专(zhuān)家(jiā)”。

　　在服(fú)务创新(xīn)方面，徐海宁认为(wèi)，证券公司需要有长远眼光，打造(zào)增量市场，承担起(qǐ)构建养老金(jīn)第三(sān)支柱的重(zhòng)要使命。

　　第一，在获客及投教方面，应加大资源投入，通过教育和陪伴，提(tí)高客(kè)户对个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金的认知。走进企事业单位，通过上门(mén)服务的(de)方式(shì)触达企业和(hé)客户(hù)，举(jǔ)办专题讲座(zuò)、在线研讨会(huì)和(hé)投资教育活(huó)动，帮(bāng)助客户了解个人养老(lǎo)金(jīn)的重要性、投资策(cè)略和长(zhǎng)期规划，激发客户对个(gè)人养老金产品的兴趣和(hé)参与度。

　　第二，在App服务功能优(yōu)化方面(miàn)，建立内容丰富的一(yī)站式个人养老(lǎo)金专(zhuān)区(qū)，既包括产(chǎn)品(pǐn)购买、定投、持仓查询等(děng)基础功(gōng)能，提供丰富的养老资讯和实(shí)用(yòng)养老(lǎo)工(gōng)具（如节税计算器），加强与客(kè)户的深度互动。

　　第三(sān)，在金融科技应用(yòng)方面(miàn)，引入智能(néng)科技(jì)和人工智(zhì)能技术，通过(guò)数据分析(xī)和算法(fǎ)模型，根据客(kè)户的(de)风险承受能力、资产状况(kuàng)和(hé)目标退休年(nián)限，定制化推(tuī)荐(jiàn)养老金(jīn)产品(pǐn)组合(hé)，并提(tí)供实时投(tóu)资(zī)组(zǔ)合跟踪和风(fēng)险管理工(gōng)具(jù)，帮助(zhù)客户更(gèng)好地实现养老投资保值(zhí)增值。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关业务负责(zé)人则表示，可以通(tōng)过“人+科(kē)技”，在大数据(jù)智能客(kè)户分析系统(tǒng)的(de)基础上，可以针对不同养老诉求(qiú)的(de)客(kè)户达成“千人千面”的个性化服(fú)务(wù)，人(rén)是“1”，科技(jì)（线上(shàng)与线下结合）是(shì)后面(miàn)的“0”，二者有机结(jié)合，为不同生命周期和年龄阶段的客(kè)户提供(gōng)专业(yè)的、一对一(yī)的(de)养老配置服务。

　　运(yùn)行(xíng)半年七(qī)成收(shōu)益告负

　　客(kè)户体验成产品胜负(fù)手

　　个人(rén)养老金(jīn)制度实施已有(yǒu)半年(nián)，产品收(shōu)益和回撤率大不大？产品能不能满足真正的养老诉求？这些问题都是投资者的重要关注(zhù)点。

　　记者注意(yì)到，目前养老目标基金(jīn)的整体收益水(shuǐ)平并不乐(lè)观。Wind数据显示，全市场149只公募养老(lǎo)基(jī)金产(chǎn)品，近七成收益(yì)告负。其中(zhōng)，业绩垫(diàn)底(dǐ)的一只(zhǐ)个人养老目标(biāo)基金自(zì)成(chéng)立(lì)以来(lái)回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现较好的(de)有平(píng)安稳健养老(lǎo)一年Y、中欧预(yù)见养老2025一年持有（FOF）Y自(zì)去(qù)年11月成(chéng)立(lì)以来回报均为3.15％，紧随(suí)其(qí)后的(de)是兴全安泰稳健养(yǎng)老一年持有Y，自成立以来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺(shùn)长城、南方、华(huá)夏等(děng)旗下超10只养老(lǎo)目标基(jī)金收益在1％以上。

　　多位券商业(yè)内(nèi)人士表示，由于资金“只(zhǐ)进(jìn)不出(chū)”，认购的产(chǎn)品(pǐn)又是为(wèi)了满足养老需求(qiú)，投(tóu)资者更希望能实现低波动(dòng)、低回(huí)撤。如何(hé)做到从(cóng)中(zhōng)长期保值(zhí)增值(zhí)同时又让客(kè)户(hù)体验良(liáng)好是个(gè)人养老产品成(chéng)败(bài)的核心。

　　“养老(lǎo)属性的(de)产(chǎn)品应力争为客户保值增值，否则将违背(bèi)客(kè)户通过投资达到‘养老目(mù)的’的初衷。”银河证券(quàn)相关(guān)业(yè)务负责(zé)人(rén)介绍(shào)，目前(qián)个人养(yǎng)老金可投资(zī)的(de)4类产品(pǐn)风险收益特点明显(xiǎn)，有的(de)类别(bié)更(gèng)侧重本金安全(quán)、有(yǒu)的类别更侧(cè)重资产增值；但(dàn)同时，每个(gè)类(lèi)别很(hěn)难做到在保证其(qí)特(tè)点达到的同时(shí)又规避掉该类产品(pǐn)的风险或缺陷。“从不同(tóng)客(kè)群情况来(lái)看，低波低(dī)回(huí)撤对于离退(tuì)休(xiū)时点(diǎn)较近的投(tóu)资者(zhě)比较合适，性价比高的中波(bō)动中回撤、高波动高(gāo)回撤(chè)特征产品对于(yú)还有(yǒu)20-30年(nián)才(cái)退休的(de)投资者(zhě)也是可以选择的，拉长周期(qī)看(kàn)也能满足客户养老(lǎo)类资金的保值增值效(xiào)果。”

　　为达到上述(shù)两个目的，前提是(shì)有一(yī)套完整、自洽、适用、有效且动态适配的(de)产(chǎn)品评价体系，通过该体系的(de)评(píng)价，能较为清晰地区分出产(chǎn)品的“性价比”（如(rú)风险收益比等(děng)）、能公平、公正地对(duì)同类或(huò)者同(tóng)策略产(chǎn)品进(jìn)行(xíng)综合评(píng)判。如此，才能真正(zhèng)将好(hǎo)的产品、合适(shì)的产品推荐给合适(shì)的客户群体。

　　“养老(lǎo)组合(hé)基(jī)金分为(wèi)目标风险型和目标日期型(xíng)两大类，投资者可以(yǐ)根(gēn)据(jù)自身投资目标和风险承受能力选择具(jù)体的产(chǎn)品。比(bǐ)如低风险偏好的客户可(kě)选择目标日(rì)期(qī)型中的稳健类产品，通过严格控(kòng)制股票(piào)资产仓位(wèi)降低产品(pǐn)波动，带给客户相对(duì)稳健的收益。”徐海宁表示，目前我(wǒ)国城(chéng)镇职工养老(lǎo)金替代率尚有不足，根据国际经验，如果退(tuì)休后(hòu)的养老金替(tì)代率大(dà)于70％，即可维持退(tuì)休(xiū)前的(de)生活水平(píng)，养老金投(tóu)资(zī)的增值功能也是一个重要(yào)考量。由(yóu)于(yú)个人养老金取用需要达到年(nián)龄等条件，投资资金具有长(zhǎng)期性(xìng)，可以(yǐ)达到几十年，能(néng)够承受(shòu)一定的短期波动，对于追求长期投资收(shōu)益(yì)的客户，可以(yǐ)配(pèi)置一(yī)定高比例资金在权(quán)益(yì)型资产(chǎn)上(shàng)，实(shí)现(xiàn)养(yǎng)老投资的保值增值(zhí)目标。

　　中信建投个人养老金相关业务(wù)负责(zé)人也认为，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品具有一定的普(pǔ)惠金(jīn)融属性，需要关注(zhù)老百姓长期保(bǎo)值增值的(de)养(yǎng)老需求。站在资产角度，想要实(shí)现长期(qī)资金的稳(wěn)健投资回(huí)报，资产配(pèi)置(zhì)不可(kě)或缺。通过(guò)投(tóu)资不同品(pǐn)种(zhǒng)、不(bù)同收(shōu)益特征、低相关性的金融资(zī)产(chǎn)，有助于实现风险分散、降(jiàng)低总体波动，从而更好(hǎo)地满足投资者的养老投资目(mù)标(biāo)。

　　推动(dòng)个人养老(lǎo)金业务高质(zhì)量发(fā)展

　　道阻(zǔ)且长

　　在(zài)个人养老金业(yè)务积极(jí)发展的(de)同时，与渠道(dào)网点和客户(hù)众多(duō)的银行等(děng)机构(gòu)相比(bǐ)，券商如何(hé)突破自身瓶颈，实现差异化的发展，可以说是“道(dào)阻且长”。

　　银河(hé)证券相关业务负责人表示，银(yín)行、券商、基金独(dú)立销售(shòu)机构都(dōu)可参与(yǔ)到为(wèi)客户(hù)提供个人养老基金服务(wù)，几(jǐ)类机构优势(shì)互补，严格意义上说是竞合而非竞争更(gèng)非(fēi)“相杀”关(guān)系，每类(lèi)机构或(huò)者每家机构(gòu)可以根据自己的资源禀赋(fù)，充(chōng)分(fēn)发挥(huī)自身优势，服务好有养(yǎng)老投(tóu)资需求的投资者。

　　“在政策上，未来还有以下三方(fāng)面诉求：一是(shì)增强基础设施建设，能在服务时效性上与银行拉平，提供7×24小时的开户、下单服务；二是增加产品销(xiāo)售范围，在养老品类上(shàng)更加丰富(fù)，除特殊产(chǎn)品外，增(zēng)加可(kě)为(wèi)客户提供的养老(lǎo)产(chǎn)品（如养(yǎng)老理财(cái)）；三是明确养老(lǎo)规划业(yè)务合规(guī)性，为不(bù)同(tóng)的客(kè)户提供基于(yú)客户需求(qiú)和画像的养老(lǎo)规划(huà)方案。”上(shàng)述(shù)负责人提(tí)到。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养老金相关业务(wù)负责人提(tí)出，当前的政策(cè)要(yào)求下，客户(hù)如果(guǒ)想在券商端(duān)参(cān)与个人(rén)养老金投资(zī)，需要分别在银行端(duān)、个税端进行一(yī)系(xì)列前序操作步骤，对于尚不(bù)熟悉(xī)业务流程的投资者来(lái)讲，体验不太友(yǒu)好。

　　“此(cǐ)外，由于政(zhèng)策(cè)对代(dài)销个(gè)人养老金(jīn)产品的(de)管(guǎn)理(lǐ)要求，券商暂时无(wú)法(fǎ)上线储蓄类、理财类(lèi)、保险类产品，可供(gōng)投资(zī)者选(xuǎn)择(zé)的产(chǎn)品种类较为单一(yī)，难以(yǐ)进一(yī)步为投(tóu)资者提供更丰富(fù)的个人养老金(jīn)配(pèi)置方(fāng)案。未来期待能够从(cóng)政策端进一(yī)步简化(huà)投资者的办理流程，提升客户体(tǐ)验；给予券商在多样(yàng)化(huà)个人养(yǎng)老金(jīn)品种(zhǒng)的引入和研发上的政(zhèng)策支(zhī)持，丰富(fù)客户多元(yuán)化的投资选择。”该(gāi)负(fù)责人称(chēng)。

　　开户热(rè)投资冷

　　券商发力个人养老第(dì)二(èr)曲线

　　中国基金(jīn)报记者(zhě) 莫(mò)琳

　　随着个人所(suǒ)得税退税的开始，不少人发现自己的退(tuì)税比去年多(duō)了不少，仔细询问之下才发现，是因为去年底开通了个(gè)人(rén)养老金业务，并入了金。这一消息大(dà)大刺激了不(bù)少(shǎo)本来不(bù)想开户的年轻(qīng)人。

　　根据人社部(bù)披露的数(shù)据，截至(zhì)今年3月底，个人养老金参加(jiā)人数(shù)达3324万人。与(yǔ)3月(yuè)初的2817万人相(xiāng)比，短短的(de)一个月的时间里，增加(jiā)了500万(wàn)户，开(kāi)户速度明显提升。

　　虽(suī)然开户(hù)数快速攀升，但是个(gè)人(rén)养老金累计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据中(zhōng)国保险资管业协会执行副(fù)会(huì)长兼秘书长曹(cáo)德云透(tòu)露，在(zài)截至2023年3月开立个人养(yǎng)老金账户的三千多(duō)万(wàn)人(rén)中(zhōng)，仅900多万(wàn)人(rén)完(wán)成了资金储存。

　　从记者走访的结果来看，个(gè)人养老金产品的收(shōu)益(yì)率(lǜ)远低于(yú)预(yù)期，是大多人不愿意入金(jīn)的主要原因。而选(xuǎn)择开户(hù)的原因(yīn)主要是为(wèi)了“薅羊毛”（金融机构出(chū)台了不少(shǎo)吸引客户开(kāi)户的优(yōu)惠政策）。

　　如何(hé)解决(jué)“开(kāi)户热投资冷”的问题？银河证券相关业务负责人(rén)认为(wèi)，这是(shì)一个专业(yè)活，既(jì)需要(yào)了解客户的(de)经济状(zhuàng)况、风险偏好和养老(lǎo)规(guī)划，也需要(yào)业务人员(yuán)及其所在机构(gòu)有(yǒu)比(bǐ)较(jiào)专业且(qiě)综(zōng)合的服务能(néng)力。

　　也有部(bù)分投资者认为，个人养老金产品每年封顶12000元，难(nán)以(yǐ)充(chōng)分满足个人或家庭养老的(de)全面需求，还需要结合其(qí)他商业产(chǎn)品等(děng)综合考虑；大(dà)多数(shù)产(chǎn)品流动性差，难以预(yù)防到退休(xiū)前(qián)的应(yīng)急(jí)资金需求(qiú)。

　　从产(chǎn)品端(duān)改善“开户热投资(zī)冷(lěng)”

　　虽然近半年来，个人养老金产品(pǐn)正在逐(zhú)渐丰富，但是“开户热(rè)投(tóu)资冷”的现(xiàn)象没有(yǒu)随之(zhī)发生改变。

　　中国保(bǎo)险资管业(yè)协会(huì)执行副会长兼秘书长(zhǎng)曹德云在近期举办的(de)2023清华五道口(kǒu)全球金融论坛上表示，目前个人养老金试(shì)点(diǎn)效果呈“两低三不”漏斗状，即建(jiàn)立账户人数(shù)占基本(běn)养老保险(xiǎn)参保人数比例低、已(yǐ)缴费人(rén)数占建立(lì)账(zhàng)户人数比例低；产品供(gōng)应不均(jūn)衡、选购渠(qú)道(dào)不畅、民众参(cān)保意(yì)愿(yuàn)不强(qiáng)。

　　针对产品供应不(bù)均(jūn)衡的问(wèn)题，国家金(jīn)融(róng)监督(dū)管理总(zǒng)局出手，率先增加养老保险产品的供(gōng)给。近日，国(guó)家金融监督管理总局已向业内就(jiù)关(guān)于(yú)促进(jìn)专属商业养老保险(xiǎn)发展有关事项(xiàng)征求意见。根据征求(qiú)意见(jiàn)稿(gǎo)，专属商业养(yǎng)老保险拟由试(shì)点(diǎn)业(yè)务转为常态化业务。

　　业内人士表示，随着专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险转(zhuǎn)为常态化(huà)业(yè)务，参与该(gāi)项(xiàng)业务的险(xiǎn)企(qǐ)数量(liàng)将增加不少。此外，专属商业养老保险是(shì)对接(jiē)个人养老(lǎo)金制(zhì)度(dù)的主要(yào)保(bǎo)险产品，这意味着(zhe)个人(rén)养老(lǎo)金保(bǎo)险产品名单也将扩容(róng)。

　　据(jù)了解(jiě)，专(zhuān)属商业养老保险采(cǎi)取“保证+浮动”的(de)收益模式，提供稳健型(xíng)、进取型两种(zhǒng)风格账户供(gōng)客户选择。据各家保险公司(sī)披露的专属商业养(yǎng)老(lǎo)保险产品2022年结算利率，稳(wěn)健账户结算利(lì)率约4.0％至5.15％，进取账户结算(suàn)利(lì)率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的(de)个人(rén)养老保险(xiǎn)的收益率。

　　在增加产(chǎn)品供给的同时，多(duō)家金融机构呼吁从产品(pǐn)设计端解决“开户热投资(zī)冷”的问题。

　　在银河证券相关业务负责人看来，“老龄风险”与其他投(tóu)资(zī)风险相比，有(yǒu)其(qí)更(gèng)加突(tū)出(chū)的(de)特点，包括为退休(xiū)人群提供(gōng)稳(wěn)定(dìng)安全有(yǒu)保障且抗(kàng)通(tōng)胀(zhàng)的收入补(bǔ)充(chōng)来源、对冲长寿风险、为高龄人群储备失能养(yǎng)护和医疗应(yīng)急资产(chǎn)、为退(tuì)休人群规(guī)划遗产(chǎn)、将养老投(tóu)资与养老保障/养老生(shēng)活无(wú)缝对接等。

　　养(yǎng)老金融产品的(de)设计初心，必(bì)须切实(shí)从客户(hù)需求出(chū)发；养老金融产(chǎn)品的设计(jì)理念，必须紧密(mì)围绕承担、减(jiǎn)少或转移上述“老龄风险”主旨；养老金融产(chǎn)品的设计成果，应该(gāi)更多的让利于民、普惠百姓，运用(yòng)好专业的(de)金融(róng)工具、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能(néng)否(fǒu)设计出充分利用(yòng)资(zī)本(běn)市场具有良(liáng)好增值能力(lì)资产(chǎn)的养老产(chǎn)品取决于(yú)发(fā)行(xíng)人（或管理人）的产(chǎn)品设计(jì)能力(lì)和资产管理能力。“证(zhèng)券公司作为财富管理服务提供商(shāng)，可以与产品(pǐn)发行人（或管(guǎn)理人）合(hé)作，根(gēn)据客户(hù)需求设(shè)计出在养老功(gōng)能(néng)方面更有竞(jìng)争力的(de)产(chǎn)品”，上(shàng)述(shù)负责(zé)人表示(shì)。

　　中信建投也(yě)希望(wàng)能参与到具体的产品设计之中。其(qí)个人养老(lǎo)业务(wù)负责(zé)人(rén)建议，参考部分发达国家的经(jīng)验(yàn)，未来(lái)除了股(gǔ)、债(zhài)配(pèi)置，或在未(wèi)来可以(yǐ)考虑增(zēng)加(jiā)底(dǐ)层可投(tóu)标的类型(xíng)，如REITS、衍生(shēng)品(pǐn)、雪球等另(lìng)类(lèi)资产，丰(fēng)富投资(zī)者的(de)可选标的(de)，更好地分散投资风险(xiǎn)。

　　励(lì)正(zhèng)集(jí)团中(zhōng)国区总裁(cái)张雨萌建(jiàn)议(yì)，应(yīng)该避免“开空账(zhàng)”。也就是说，参(cān)与(yǔ)者可以直接在开户的时(shí)候做(zuò)投(tóu)资选择。这样在开户的时候就可(kě)以(yǐ)形(xíng)成闭环体验。

　　针对(duì)参与个人(rén)养老金可能面临的流动性问(wèn)题，长城人寿保险股份有限公司总(zǒng)经理(lǐ)王(wáng)玉改(gǎi)近日(rì)表示，保险公司可以(yǐ)通(tōng)过“保单(dān)质(zhì)押贷款”等多种(zhǒng)金融工具来(lái)解决客户对(duì)短期资金的需求。

　　券商发(fā)力个人(rén)补充养老金融方案

　　此外，针对1.2万难以(yǐ)满足个(gè)人或(huò)家(jiā)庭养老的(de)全面需求，多家(jiā)券商还发力个人养老(lǎo)金账户以外的个人补充养老(lǎo)金融方案(àn)，例(lì)如银(yín)河证券的“安(ān)养(yǎng)计划plus”、中信证券的“信养(yǎng)计(jì)划”等。

　　银河(hé)证(zhèng)券产品中心(xīn)副总经(jīng)理(lǐ)鹿宁告诉(sù)记者，目前，银河(hé)证券已根据(jù)在职群体养老规划的长(zhǎng)期性、稳健(jiàn)性、安全性等特点，已退(tuì)休(xiū)人(rén)群(qún)养老需求的流动性、安(ān)全(quán)性、稳(wěn)健(jiàn)性等(děng)特点，设计(jì)出(chū)多层(céng)次(cì)、多元化、个性化的养老配置方案，积极履行养老(lǎo)保(bǎo)障社会责任，力争为居民提供(gōng)持续卓越的养老规划与满(mǎn)足不同养老(lǎo)需求(qiú)的资产配置服务。

　　中信证券的“信养计划”则(zé)基于个人养老(lǎo)场景，引入更丰(fēng)富(fù)的养老(lǎo)型年金(jīn)、增(zēng)额终身寿等不同品类产(chǎn)品(pǐn)，覆盖(gài)养老收益性资产和保障性资产，满(mǎn)足客户多样化、多层级的养老资(zī)产配置(zhì)需求。

　　针对三大支柱养老金业务中(zhōng)的企(qǐ)业年(nián)金业务，银河证(zhèng)券还(hái)上(shàng)线了(le)自研的年金综合评价系统。该系统可以通过客户提供的“脱(tuō)敏”后年金组合净值与持股比例等数据，结合公募基金、股市(shì)债市数(shù)据(jù)，展示客户(hù)委(wěi)托年金组(zǔ)合(hé)的评价结(jié)果。此(cǐ)外(wài)，也可(kě)以利用年(nián)金机制间接服(fú)务(wù)背(bèi)后的企(qǐ)业(yè)员工和机(jī)构事(shì)业单位职工。

　　截至(zhì)目前(qián)，银河证券基金(jīn)研究中心(xīn)已(yǐ)为部分省市(shì)提供职业年(nián)金(jīn)的组合(hé)评价与管理咨询服务，也计划结合机构条线业(yè)务规划(huà)为央企与国企提(tí)供企业(yè)年金组合评价等(děng)综(zōng)合金融(róng)服务。

　　银(yín)河证券(quàn)副总裁罗黎(lí)明告诉记者，公司自主(zhǔ)开发建设部署的年金综合评价系统及研究(jiū)咨询服务，具有养老属性的综合金(jīn)融服务体系均是(shì)公司积(jī)极(jí)响应(yīng)国家养老(lǎo)发(fā)展战(zhàn)略而推出的新服务，体现了在(zài)第二、三支柱上的积(jī)极筹划。

　　“我(wǒ)们高度重视三大支柱养老金业务，目前(qián)公司已初(chū)步(bù)建立了个人养(yǎng)老金及个人(rén)养老金融(róng)服务体系(xì)，充分(fēn)利用(yòng)金(jīn)融产品(pǐn)代理销售牌照和(hé)保险兼业(yè)代理牌照，为百(bǎi)姓(xìng)提供更加有温(wēn)度、有态(tài)度的(de)个人养老金融(róng)服(fú)务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛(jīng)”大(dà)于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪浓厚(hòu)

　　中国(guó)基金报记(jì)者赵心怡

　　“现在(zài)个(gè)人养老金账户开通(tōng)过程非常‘丝滑’，并且(qiě)有不少开户(hù)人在我们介绍之前(qián)都(dōu)已(yǐ)有所了解，感觉这项制度(dù)的普及度和(hé)客户认识程度在(zài)不断提(tí)升(shēng)。”某大型银行(xíng)的客户经理林漪（化名）向记(jì)者表示。

　　“但也有很(hěn)多人只是(shì)开了账户并没有存钱，或存了钱没有开始(shǐ)投资，主要因为不知(zhī)道如何选择产品或者有其他顾虑。”林(lín)漪还告(gào)诉(sù)记者，“这(zhè)种情(qíng)况下(xià)我们(men)就(jiù)会再用PPT或者是纸质(zhì)资(zī)料向客户进行(xíng)详细介绍和对比分(fēn)析。”

　　去(qù)年11月，个人养老金制度正式落地，在北京(jīng)、上海、青(qīng)岛等36个先行城(chéng)市（地区）启动实施。距离个人(rén)养老金制度落地(dì)已经过(guò)去半年，民众(zhòng)接受(shòu)度和业务进展情(qíng)况如何？从业人员在(zài)具(jù)体(tǐ)实操过程中又遇到了哪些困难？不同年(nián)龄段的群(qún)体会怎(zěn)样理解(jiě)这项制度？

　　近日，本报记(jì)者实(shí)地(dì)探访上海地区几家(jiā)银行网点(diǎn)和券商营业部，了解个人(rén)养老金(jīn)制度近半(bàn)年的(de)落地情况(kuàng)。

　　年轻人更(gèng)关注(zhù)税(shuì)收(shōu)优惠

　　中老年人(rén)更(gèng)在(zài)意退休后多一份(fèn)保障

　　根据人社部和国家社会保险公(gōng)共服务平台数据(jù)可知，个人养老金制(zhì)度经过半年(nián)时间的发展，在(zài)产品(pǐn)种类、数量和参与人数方面都(dōu)有所增加。

　　某券商营(yíng)业部财(cái)富管理相(xiāng)关岗位的黄(huáng)宁（化名）告诉记者：“很(hěn)多(duō)客户(hù)都对(duì)个人养老(lǎo)金业务热情高涨(zhǎng)，有直接(jiē)到营业部咨询(xún)的(de)，还(hái)有很多(duō)是打(dǎ)电话过来问。”

　　黄宁还观(guān)察到，“70后(hòu)”“80后”普遍(biàn)对个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务的热(rè)情(qíng)和关注度(dù)比“90后”更高，并(bìng)且除(chú)了个人咨询(xún)和(hé)开(kāi)户外，还(hái)有不少企(qǐ)业员工、学校教师、退(tuì)伍军人等(děng)通过企业和单(dān)位组织来了解、参与个人养(yǎng)老金投资。

　　记(jì)者了解了(le)身边两(liǎng)位不(bù)同年龄段、均已购买个(gè)人养老金产品的朋友(yǒu)后发现(xiàn)，两(liǎng)人所关注的问题(tí)“焦点(diǎn)”的确(què)有(yǒu)所(suǒ)不(bù)同。

　　一位在上海地区金融(róng)机(jī)构工作(zuò)的“80后”告诉(sù)记者，自从工作(zuò)以(yǐ)来，她(tā)每年都将收入的一部(bù)分(fēn)拿来强制(zhì)储(chǔ)蓄(xù)，有了(le)个(gè)人(rén)养老金制(zhì)度(dù)后，就分一(yī)部分在(zài)个(gè)人养老金(jīn)账户中，这部分强(qiáng)制(zhì)储蓄的钱即使存长期也不(bù)会影响她未(wèi)来(lái)的(de)生活质量，并且放进(jìn)个人(rén)养(yǎng)老金账户(hù)是(shì)在(zài)基本养老保险之(zhī)外多一份积累。

　　而(ér)另一位工作不久的“90后”表示，他现(xiàn)阶段最在意的就(jiù)是买(mǎi)个人养(yǎng)老金可以享受(shòu)税收优惠(huì)，直接考虑到退(tuì)休后的生活(huó)质量还有点遥远。

　　针对上(shàng)述两种不同的想法，黄宁也(yě)向记者坦言，他们在日常介绍(shào)个人养老金业务的过程中确实会考虑到不同年龄群体的不(bù)同需求(qiú)和想法，进而更好地“对症下药”，比如给刚(gāng)工作(zuò)不久的(de)年轻人着重介绍“退休后(hòu)多(duō)一份保障”推(tuī)广效果(guǒ)就不(bù)明(míng)显(xiǎn)。

　　“吸(xī)睛(jīng)”大于(yú)“吸(xī)金”？

　　然而，在个人养老金(jīn)业(yè)务取得进展的(de)同时(shí)，还(hái)有不少已经了解(jiě)个人养老金(jīn)业务的民众(zhòng)仍在“观望”。从(cóng)现有数据(jù)可(kě)知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开(kāi)通了个(gè)人(rén)养老(lǎo)金账户，但完成资金存储(chǔ)的只有900多万(wàn)人。

　　林漪(yī)在(zài)银行端个人养老金业务的开展(zhǎn)中感受到，一些客(kè)户开了户但(dàn)没存储的(de)主要顾虑是(shì)锁定(dìng)时间太长(zhǎng)，担心之(zhī)后(hòu)如果要(yào)大(dà)笔用钱时会(huì)很“棘手”；另外一些客户则是认为(wèi)在个(gè)人养(yǎng)老金产品并非(fēi)专门设(shè)计且收益(yì)优(yōu)势不明显，目(mù)前个人养老金可以购买的(de)养老储(chǔ)蓄、银(yín)行养老理财、养老保险产品、养老目标基金四(sì)类产品(pǐn)，即(jí)使(shǐ)不通(tōng)过个人养老(lǎo)金账户也可以直接买(mǎi)，且(qiě)收(shōu)益(yì)差距不大。

　　黄宁则从券商(shāng)从业人员的角度谈到(dào)了推(tuī)广个人养老金业务过(guò)程中的“困境(jìng)”。他表示(shì)：“券商(shāng)端个人养老金只支(zhī)持代(dài)销公募(mù)基金(jīn)，无法代销存款、银行理财、商业养老保(bǎo)险，有些客户风险承(chéng)受能力较低，想寻(xún)求更低风险等级(jí)的(de)产(chǎn)品，纯(chún)公募基金(jīn)难以达到资产(chǎn)配置(zhì)的(de)需(xū)求。”

　　此外，还(hái)有一部分年(nián)轻(qīng)人向记者直(zhí)言(yán)，对于(yú)离退休(xiū)还较遥远的(de)群(qún)体来说，养老需求当然也(yě)需(xū)要考虑(lǜ)，但眼下(xià)的生活(huó)和经济状况才是(shì)更重要(yào)的。

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