财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹(dàn)，据上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌(diē)企(qǐ)稳四个(gè)交易日后价格连续两日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股(gǔ)本(běn)周三表现强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集(jí)团和(hé)永兴材(cái)料最(zuì)高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原(yuán)因(yīn)之一是上海车展有望带动购车需求(qiú)预期(qī)的(de)提振。乘联会秘书长崔东树(shù)表示(shì)，上(shàng)海车展(zhǎn)将让消费者(zhě)感受到汽(qì)车消费(fèi)的火热(rè)，提升消费(fèi)信心，也提(tí)振士气。国泰(tài)君安表示，此(cǐ)前车企大幅降价导致消费者对(duì)电动车(chē)的观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月(yuè)需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到(dào)，目前磷酸铁锂电池(chí)的价格已经逐渐稳定，且在谈价(jià)策略上以企稳(wěn)为主，不太可(kě)能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌(d克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思iē)信号能(néng)否持续稳定，受(shòu)多方因(yīn)素(sù)影响。有产业人(rén)士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工(gōng)作或到5月完结，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望(wàng)逐步恢(huī)复(fù)至(zhì)健康水平，并带动上游材料(liào)采(cǎi)购，进(jìn)而对(duì)碳酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤(luó)资(zī)讯近日调查的情况看(kàn)，一些(xiē)电池(chí)龙头企业(yè)5月份的(de)排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)由于前(qián)期基数较(jiào)低，环比(bǐ)增幅更(gèng)是高达50％以(yǐ)上。其(qí)中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明会上表示(shì)，5月份开(kāi)始(shǐ)会(huì)全面恢复(fù)生产，排产(chǎn)相(xiāng)比(bǐ)一(yī)季度会(huì)有明显的提升。由(yóu)此可见(jiàn)，碳酸(suān)锂市场需(xū)求回(huí)暖(nuǎn)已是大势所趋(qū)。

　　另(lìng)有观(guān)点认为，此次碳酸(suān)锂价格属(shǔ)于阶段(duàn)性反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需要(yào)观察下(xià)游库存(cún)状况，另一方面还需要(yào)看终端(duān)需求是(shì)否真(zhēn)正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内(nèi)部人士(shì)此前(qián)对财联社记者表示。该人士(shì)表(biǎo)示，电池厂商实际上从去年四季度开始便(biàn)启动大规模(mó)去(qù)库存举措(cuò)，这(zhè)一举措在一季度实(shí)际上已经有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不过(guò)进入4月(yuè)中旬以(yǐ)后，相关电池(chí)厂商(shāng)提到(dào)，目前库存(cún)已恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产(chǎn)线也(yě)已经(jīng)逐渐(jiàn)复产。特别(bié)是针对磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池库存，有(yǒu)业内(nèi)人士(shì)直(zhí)言，相(xiāng)关库存基本(běn)出清，后续将根据公(gōng)司规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁德时代一季(jì)度报告显示(shì)，其库存金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁(níng)德时代的库(kù)存(cún)已经退回到(dào)2022年第一(yī)季度的(de)水平。材料价格和库存(cún)水(shuǐ)平，两项关键的指标也构(gòu)成锂(lǐ)电产业走向的关键，随价格企稳以及库存水平(píng)恢复健康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观(guān)者全年看(kàn)跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市(shì)场热(rè)议。就在26日召开的中国汽(qì)车动力电池产(chǎn)业创新(xīn)联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协会常务(wù)副会长付炳锋指出，国(guó)内动力电(diàn)池行业仍然存在一些问(wèn)题，包括电(diàn)池(chí)产(chǎn)业链分工，价值链(liàn)分(fēn)配问(wèn)题。“原材料(liào)短期大幅下降也(yě)不是正常的现象(xiàng)，”他直(zhí)言。在他看来，原(yuán)材料适当涨价是(shì)正(zhèng)常现象，行业要(yào)以之前(qián)大幅(fú)涨价为教训，保(bǎo)证价(jià)值链的合(hé)理分配，避(bì)免大起大(dà)落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这(zhè)些业内人士和分析师近(jìn)期对锂盐价格未来走势进行预判并(bìng)阐(chǎn)述具体逻辑，汇(huì)总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为(wèi)信号，一(yī)系列的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求(qiú)表现(xiàn)上提前透支碳酸锂(lǐ)的(de)未来增长空间。进(jìn)而导(dǎo)致，碳酸锂价(jià)格(gé)持续下跌(diē)，中(zhōng)游电池厂商集体进(jìn)入清(qīng)库存阶段(duàn)。从上(shàng)游材(cái)料价(jià)格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现反弹。更值(zhí)得注意(yì)的(de)是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟(fú)磷酸锂、人(rén)造(zào)石墨、极片粉等(děng)系列(liè)材料价(jià)格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点的另(lìng)一(yī)关键指标，中游(yóu)电池厂商(shāng)的库存也已(yǐ)经(jīng)逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库存水位(wèi)回(huí)退，此前部(bù)分电(diàn)池厂商暂停(tíng)的(de)生产(chǎn)线已经重启生产。在采购方面，电池厂商(shāng)和下游车企已陆(lù)续重启订单，带(dài)动产业需(xū)求回暖克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思strong>。从终(zhōng)端新能(néng)源汽车市场表现(xiàn)上看，年初(chū)的(de)市场(chǎng)恐慌情(qíng)绪主要(yào)来(lái)自车市的(de)需求(qiú)腰斩。但从(cóng)整体一季(jì)度新能(néng)源汽车销量数据来看，其(qí)月销(xiāo)量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速(sù)度超过往年。随着二三季度到来，车市(shì)逐渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺季，也(yě)将进(jìn)一步带动锂电产业中上游(yóu)的订单需求。加上5月份(fèn)临(lín)近(jìn)，企业重新(xīn)开启月度(dù)采(cǎi)购谈(tán)判(pàn)，行业有望迎来需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳(tàn)酸锂价(jià)格可(kě)能(néng)会有回涨的空间(jiān)，但幅(fú)度(dù)不可能太大，最(zuì)多在10％左(zuǒ)右。业(yè)内人士表示，因为经历本轮(lún)碳(tàn)酸(suān)锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商(shāng)对于(yú)碳(tàn)酸锂(lǐ)真实的供给情况更(gèng)加(jiā)清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商(shāng)一体化带来的碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳定(dìng)，也将削弱(ruò)上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商(shāng)的(de)议价权。电池回(huí)收端，邦普、格(gé)林美、天奇(qí)股份、华友钴(gǔ)业等企业持续推进(jìn)电池回收布局，来自(zì)终端材(cái)料回收(shōu)的(de)产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据(jù)显示(shì)，2025年国内回收的废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池(chí)厂商都已完(wán)善在锂矿端(duān)的布局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均进(jìn)展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给。经(jīng)历过复杂(zá)的产业调(diào)整(zhěng)过程(chéng)之后(hòu)，整个锂电产业的(de)运作模(mó)式正从(cóng)“大开大(dà)合”的波浪式变得更为(wèi)平滑(huá)。从原材料到电池，再(zài)到下游车企，产业链各个环节的价格以及供需变化也(yě)将(jiāng)变得更(gèng)加平(píng)衡且(qiě)具(jù)有可预测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦有空(kōng)方(fāng)则(zé)认为，当(dāng)前上(shàng)游库存水平(píng)依旧(jiù)处于高位，虽然需求(克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思qiú)端(duān)稍有好转，但是(shì)并不(bù)足以带(dài)动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一个下游(yóu)获(huò)利、上游(yóu)承压的简单故事(shì)

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电池材(cái)料(liào)的价格下跌过快(kuài)，但(dàn)这并(bìng)不为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当(dāng)前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直(zhí)接受到冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据(jù)藏格(gé)矿业一(yī)季度(dù)数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销(xiāo)量(liàng)环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市(shì)场(chǎng)行情策(cè)动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已(yǐ)经出(chū)现主动减产的(de)情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日(rì)公(gōng)告，一(yī)季(jì)度营业收(shōu)入7亿元，同比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下(xià)降86％，第二(èr)日(rì)股(gǔ)价(jià)跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运(yùn)分化，大(dà)公司如天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业有(yǒu)机会在价(jià)格下(xià)降周期中获(huò)得更多市(shì)场份额，行业将变(biàn)得更(gèng)集中。这(zhè)是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降中发(fā)生过的事。而同环节(jié)的大量(liàng)中小(xiǎo)企业(yè)，尤其是最(zuì)近两年追高入局(jú)的新(xīn)公司，则(zé)面(miàn)临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出(chū)了0.66个(gè)宁德时(shí)代、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业内(nèi)人(rén)士表示，这(zhè)一(yī)轮价格下降长期利好(hǎo)中国(guó)最大的两个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过(guò)200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源车企(qǐ)比亚(yà)迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长超(chāo)过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能承受价格下(xià)跌和可能的(de)未来亏(kuī)损。这两家公司也(yě)有行(xíng)业(yè)里最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等(děng)公司入股(gǔ)的海外锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家公司(sī)能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为(wèi)在(zài)锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价格也需要通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调整。但能获得上游(yóu)更低成本(běn)的(de)资源，让(ràng)这两家大企业(yè)更能(néng)容(róng)忍低价，并能在(zài)上游因降价减产(chǎn)时(shí)保(bǎo)持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着(zhe)万亿新能(néng)源车市(shì)场(chǎng)。不(bù)过锂价下(xià)降带来的连锁反应，并(bìng)不是一个下游获(huò)利，上游承压的简(jiǎn)单故(gù)事。作为(wèi)碳(tàn)酸锂的下游，宁德(dé)时代理论上(shàng)会受益(yì)，但锂价的超(chāo)预(yù)期(qī)下(xià)跌，使宁德时代(dài)今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定一些车(chē)企的三年长单。另一层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很有可能一开采就亏损。