券商今年(nián)一季度业绩(jì)“妥了”，基于(yú)股市良好(hǎo)表现(xiàn)以(yǐ)及去年较低的(de)基数，行业业绩全面爆(bào)发。券商板块也在(zài)周九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示五呈(chéng)现集体大涨行情。

　　4月28日，又有17家(jiā)券商或(huò)上市(shì)主(zhǔ)体披露一(yī)季报(bào)，至此51家上市券商(shāng)或上市主体一季报悉数披露(lù)，券商整体一季度表现较好，增速(sù)中位数达214.54%。

　　一季度归母净利(lì)增速(sù)较为显(xiǎn)著的有(yǒu)20家，净(jìng)利增(zēng)1倍乃至数倍之多(duō)，分(fēn)别是长江证(zhèng)券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投(tóu)资(zī)本(běn)（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东(dōng)兴证(zhèng)券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国(guó)金(jīn)证券（380.09%）、国海(hǎi)证券（333.19%）、山(shān)西证券(quàn)（285.14%）、中原证券（282.45%）、华(huá)安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财(cái)达证券（162.74%）、国(guó)信证券（130.42%）、首创(chuàng)证(zhèng)券(quàn)（110.73%）

　　依照(zhào)今年一(yī)季(jì)度(dù)归母净利(lì)排名(míng)，新的十(shí)大分别是(shì)中信(xìn)证(zhèng)券（54.17亿元）、华(huá)泰证券(quàn)（32.45亿(yì)元(yuán)）、国泰君(jūn)安(ān)（30.41亿元(yuán)）、海通证券（24.34亿元）、中信建投（24.33亿元）、招商证券（22.60亿元）、中金公司(sī)（22.57亿元(yuán)）、中国银河(hé)（22.49亿元）、广发证券（21.57亿元）、东方(fāng)财富（20.29亿元）。简单算数平均计算，中信证券一季度“月赚”超18亿元。

　　股(gǔ)市对券(quàn)商一季(jì)报(bào)的优(yōu)秀(xiù)表现给予了正面回应(yīng)，4月28日(rì)，证券板块指数收涨2.8%，49只券商(shāng)股收红(hóng)，其(qí)中35只(zhǐ)涨幅超2%；华西证券、中(zhōng)国银河盘一度涨停，二者收(shōu)盘分(fēn)别上涨9.81%、9%。证券板块连续3个(gè)交易(yì)日(rì)收阳(yáng)线，累计(jì)涨幅达3.66%。

　　2家券(quàn)商净利增15倍

　　52家上市券商(shāng)或上市主体中，50家归母(mǔ)净利同比增速为正(zhèng)，其中(zhōng)20家增速(sù)达1倍至数倍(bèi)。

　　一季(jì)度归(guī)母净利增(zēng)速超过10倍的有2家券商及1家上(shàng)市主(zhǔ)体(tǐ)，分(fēn)别是长江证(zhèng)券(quàn)（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%），以及安信证券母公(gōng)司国投资本（1260.24%）；增速超(chāo)过6倍的有(yǒu)2家，分(fēn)别是(shì)长城证券（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）；增速超过5倍(bèi)的有2家，分别是国(guó)元证券（533.05%）、东方(fāng)证券（525.67%）。

　　增速超过4倍的(de)有3家，分别是兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证(zhèng)券(quàn)（412.84%）；增速超过3倍的有3家，分别是华创阳安(ān)（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海(hǎi)证券（333.19%）；增速超过2倍的有4家，分别是山西证券(quàn)（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通(tōng)证券(quàn)（214.54%）；增速(sù)达(dá)到1倍的有3家，分别是财达证券（162.74%）、国(guó)信(xìn)证券(quàn)（130.42%）、首创(chuàng)证券（110.73%）。

　　此外，一(yī)季度归母净利扭亏为盈的(de)券商多达9家，分别是天风证券、华西证券、东北证券、西部证券、西南证券、红塔证(zhèng)券、江海证券、湘财股(gǔ)份、国盛金控。

　　此外(wài)，仅2家券商股(gǔ)净利润同比增速为负值，分别(bié)是东(dōng)方财富（-6.54%）、华(huá)林证券（-57.59%）。

　　华林(lín)证券净利与(yǔ)营(yíng)收(shōu)均出现下(xià)滑(huá)，公司一季报显(xiǎn)示(shì)，报告期内公司实现营业(yè)总收入(rù)为2.43亿元，同比下(xià)滑25.95%；归母(mǔ)净利润为0.63亿元，同比(bǐ)下滑57.59%。

　　尽(jǐn)管头部券商(shāng)的增(zēng)速不如中小券商“夸张”，但头部券商的业(yè)绩表(biǎo)现同样具(jù)有(yǒu)可圈(quān)可点之(zhī)处。

　　同(tóng)比增速超过五成的头部券(quàn)商(shāng)包括海通证券(quàn)（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广(guǎng)发(fā)证券（65.58%）、申万宏源(yuán)（87.77%）；其(qí)他(tā)几(jǐ)家头(tóu)部券商及增速为华(huá)泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中(zhōng)金公司（35.95%）、中国银(yín)河（44.23%）。

　　中信证(zhèng)券则以(yǐ)54亿的绝对(duì)优势(shì)，保(bǎo)持着业绩的稳定性(xìng)。

　　此外(wài)，上市(shì)公司指南针在一季报中透露(lù)，2023年一(yī)季(jì)度麦高证券经(jīng)纪业务(wù)开展取得一定成绩，但营业利润仍(réng)未(wèi)实现盈(yíng)利，一定程度上拖累(lèi)了(le)公司整(zhěng)体(tǐ)。

　　十余家券商(shāng)营收增一倍以上

　　一季度营收规(guī)模增速(sù)方(fāng)面，51家券(quàn)商(shāng)中44家同比增速为正、7家(jiā)增速(sù)为负(fù)，同比增速中位数为40.93%。

　　西南(nán)证券增速领衔，其今年一季度同比增速为1795.85%，这(zhè)与其去年同期(qī)营(yíng)收不足(zú)亿(yì)元的(de)低(dī)基数(shù)有关，其今(jīn)年一季度营(yíng)收规(guī)模为7.38亿元，去年同期(qī)营收为0.39亿元。

　　今年一季度营收增(zēng)速超(chāo)过(guò)2倍的有2家(jiā)券商，分别(bié)是天风证券（283.04%）、锦龙股(gǔ)份（204.47%）；增(zēng)速在1到2倍(bèi)的(de)有10家，分别是财通证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业(yè)证券(quàn)（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北(běi)证券（130.73%）、国(guó)金证券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有2家(jiā)券商营收增幅(fú)接近1倍，分别(bié)是华安证券（97.73%）、中(zhōng)泰证券(quàn)（92.77%）。

　　3家(jiā)券商一(yī)季度营收同(tóng)比下滑幅度(dù)较大(dà)，分别(bié)是国盛金控（-21.71%）、华林证券(quàn)（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外(wài)4家营收下滑的券商(shāng)或(huò)上市主体分别是中银证券（-2.18%）、国投资本(běn)（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季(jì)度(dù)营收排名前十(shí)券商分别是中信证券（153.48亿元）、国泰君安（92.88亿元）、华泰证(zhèng)券（89.93亿(yì)元）、中国银河（86.97亿元）、海通证券（85.20亿元）、中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投(tóu)（67.00亿元）、广发证(zhèng)券（64.77亿元）、中金公(gōng)司(sī)（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿元）、浙商(shāng)证(zhèng)券（49.31亿元(yuán)）。

　　头部券(quàn)商(shāng)中(zhōng)，海(hǎi)通证(zhèng)券营收同比(bǐ)增幅(fú)最大，为106.25%；浙商证券以(yǐ)较(jiào)高的增速杀入(rù)营收排(pái)名前十，其一季度(dù)营收(shōu)同比增57.37%，招商证券反而被挤出前十，招商证(zhèng)券(quàn)一季度营收增速为(wèi)28.74%；中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券与中信建投营收增幅(fú)显著较(jiào)小，同比增幅分(fēn)别(bié)为0.87%、5.81%。

　　自营(yíng)驱动一(yī)季报高增

　　自营(yíng)业(yè)务(wù)驱动行业业绩(jì)高增，这一观(guān)点被卖方研究普遍认可。

　　开源证券(quàn)在解读(dú)东方证券一季报时(shí)称，东方(fāng)证券(quàn)自(九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示zì)营投资收(shōu)益11.5亿元，去年(nián)同(tóng)期亏损6.4亿元，改善(shàn)明显(xiǎn)，期末金(jīn)融资产规模为902亿，同比增8%，环比增2%。自营驱动一季报(bào)高增，全年盈(yíng)利增速有望领跑。

　　兴业证券(quàn)认为，中信(xìn)证(zhèng)券加大杠杆经(jīng)营投资致使利息支出有所增长，市场(chǎng)回(huí)暖下投(tóu)资业(yè)务表现亮眼，收入同比增(zēng)长96.5%至67.28亿(yì)元。凭借卓越的创新业务能力，看好公司在(zài)政策放松预期下实现估(gū)值提升。

　　西部(bù)证券在关于国金证券的研(yán)报中称，自营投资成为影响国金证券业绩核心因素，一(yī)季度自营业务收入提升至7.16亿元，自(zì)公(gōng)司(sī)完成再(zài)融资后，公司金融投资规(guī)模(mó)稳步提升420亿元较去(qù)年底增加11%。

　　西部证券认为(wèi)，自(zì)营投资成为影响券商业绩的核心(xīn)，预(yù)期将(jiāng)在一季度(dù)迎来反转。投(tóu)资业务方(fāng)面，下(xià)半(bàn)年(nián)重点关注差异(yì)化监管的(de)措施落地，或将打开头部(bù)券(quàn)商的(de)ROE上(shàng)限。

　　西部(bù)证(zhèng)券表示，2023年预期将是券商业绩大幅修复的(de)一年，尤其是受(shòu)到自营业(yè)务冲击大的公(gōng)司(sī)预期将在年内实现较大幅度的改善。

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