今年(nián)以来(lái)，港股(gǔ)走势可(kě)谓一波三折，香港恒(héng)生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基(jī)金(jīn)一季(jì)报(bào)披(pī)露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港(gǎng)通基(jī)金整体港股仓位(wèi)略有(yǒu)提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金(jīn)经理表示(shì)，预(yù)计(jì)港(gǎng)股市场已经进入(rù)了企(qǐ)业盈(yíng)利的(de)拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收入加速扩张，未来港股(gǔ)市场将在波动中上行，板块方(fāng)面(miàn)，看好政策优化(huà)下的消费和地产、预(yù)期反(fǎn)转修复的互联网和医(yī)药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同份额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的(de)主动权益基金近(jìn)400只，这些都是“高纯度(dù)”以(yǐ)港股为投资方向的基金。截至一季度(dù)末(mò)，这(zhè)些(xiē)基金(jīn)的港(gǎng)股平(píng)均(jūn)仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有(yǒu)83只(zhǐ)基(jī)金(jīn)港股持(chí)仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来(lái)，以恒生科技指数为代表(biǎo)的港股数字经济呈现(xiàn)了(le)上涨、调整、反弹(dàn)的N型(xíng)走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经理在一季度加大了对港股的投资(zī)力度(dù)，提升港股配置在(zài)10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的(de)南方港(gǎng)股(gǔ)创新视野一年持(chí)有A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时(shí)港股通红利(lì)精选A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年(nián)底的70.80％提升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股通价(jià)值发现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数字(zì)经济(jì)A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至一季报，被陆(lù)港通基金重仓的前十大港股分(fēn)别为(wèi)腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药(yào)明生物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服(fú)务、油气开(kāi)采、数(shù)字媒体、生物制品、多(duō)元(yuán)金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控(kòng)股(gǔ)、中国(guó)移(yí)动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份获不(bù)同程度增(zēng)持(chí)。

　　按照增持情(qíng)况排序，加(jiā)仓幅度(dù)最大的前(qián)十只(zhǐ)港(gǎng)股为中国海(hǎi)洋石油、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中(zhōng)国石油化工(gōng)股份、中国(guó)南方航空(kōng)股(gǔ)份(fèn)、华电国际电力股(gǔ)份、越秀(xiù)地产、中(zhōng)广核电力，分(fēn)别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化(huà)及贸(mào)易、航空机场、房(fáng)地(dì)产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通(tōng)基(jī)金在一(yī)季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场(chǎng)或(huò)将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市(shì)，南方港股创新视野(yě)一年持有基金基金经理史博在一(yī)季(jì)度中表示，展望未来，仍然看好港股市(shì)场投资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场(chǎng)需(xū)求继续增加(jiā)，非制造业恢复速度加快(kuài)；海外无(wú)风险利率方面，3月初非农和通胀数据以及突发的银(yín)行(xíng)风险(xiǎn)事件(jiàn)已(yǐ)经让美联储过于(yú)强硬的紧缩预(yù)期(qī)有所(suǒ)趋缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着(zhe)了(le)加(jiā)息进入(rù)尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业风(fēng)险事件(jiàn)对市场冲击(jī)可控，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市(shì)场将在波动中上(shàng)行(xíng)，在板(bǎn)块配置方面，我们(men)将(jiāng)加大对政策优(yōu)化下的消费和(hé)地产、预(yù)期反转修复的互联网和(hé)医(yī)药(yào)、高(gāo)景气的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧(ōu)港股数字经济基(jī)金经理曲径表示，港股数字经济的代表行(xíng)业为互联网和(hé)先进制造(zào)，在经(jīng)历了(le)过去2年的合规整治及业务(wù)梳理后，股价均处在价值投资区域(yù)，具(jù)有良好(hǎo)的(de)投资性(xìng)价比。同时(shí)，互(hù)联网相关公(gōng)司，也更(gèng)具有数据(jù)、平台和算法的整(zhěng)合能力，通过推出人(rén)工智能(néng)相关模型及应用，提升自身运营(yíng)效(xiào)率，以及对外输(shū)出算(suàn)法和算力。作为人(rén)工智(zhì)能赋能各个(gè)行业的元(yuán)年(nián)，我们中(zhōng)长期看(kàn)好港股(gǔ)数字(zì)经济板块的前景(jǐng)。

　　华(huá)宝港股通香(xiāng)港(gǎng)基金经理周欣表(biǎo)示(shì)，港股(gǔ)市场方(fāng)面，港股市场大部分的企业盈(yíng)利(lì)来源于中国内地(dì)，中国内地(dì)经济的环比(bǐ)上行将会支(zhī)撑港股公(gōng)司盈利的环比增长(zhǎng)，从而(ér)支撑下港股公司下半年的市(shì)场表现。然而，虽然公司盈利(lì)环比(bǐ)仍有一定的增(zēng)长，但是由于基数(shù)效应(yīng)，下半年港股(gǔ)盈利同比(bǐ)增(zēng)速会较上半年有所回落。对(duì)于(yú)估(gū)值相对较高的行(xíng)业将(jiāng)有一(yī)定(dìng)的压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司的估值仍将(jiāng)受到一定程度(dù)的压制(zhì)，但是(shì)当(dāng)行业龙头公司受(shòu)情绪影响出现超跌时，将会有较(jiào)好的买入机(jī)会出(chū)现。生物(wù)总监和经理哪个大医药行业(yè)仍(réng)将处在行业快速增长的红利中，但(dàn)是随着中报业(yè)绩(jì)的释放和四(sì)季(jì)度集采的预期，生(shēng)物行业前期(qī)涨幅(fú)较(jiào)多的龙头公司(sī)可能(néng)会出现一定的调整，但是通过自(zì)下而上(shàng)的(de)方式(shì)生物医(yī)药行业(yè)仍将(jiāng)有机会选出有较好(hǎo)成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪(hù)港深基金(jīn)经(jīng)理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场(chǎng)已经(jīng)进入了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来收(shōu)入加(jiā)速扩张，并(bìng)且A股市场也(yě)即(jí)将进(jìn)入(rù)企(qǐ)业盈利(lì)的(de)拐点，这是推动(dòng)两地(dì)市场向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近尾(wěi)声流动性逐步宽松背景下(xià)，中国资产(chǎn)的(de)吸引力有望进(jìn)一步凸显。在A股及港股估值(zhí)均(jūn)在(zài)低位、风(fēng)险溢价均在高位的背景下，有望开启(qǐ)盈利与(yǔ)估值修复的戴维斯(sī)双击行情。

　　总监和经理哪个大主要(yào)关注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹性的机(jī)会：由于中国经济修(xiū)复有(yǒu)望成为全(quán)球投(tóu)资的主线，因(yīn)此经营杠杆弹性大(dà)、前期降本增效优的行业和板(bǎn)块更(gèng)有望受(shòu)益(yì)于经济(jì)复(fù)苏，盈利预测有较大上修(xiū)空间；同(tóng)时部分龙头公(gōng)司有长(zhǎng)期(qī)的前沿(yán)技术/产(chǎn)品储(chǔ)备以迎(yíng)接下一轮的收入扩张(zhāng)机会，有望开启二(èr)次增长(zhǎng)曲(qū)线，如互联网、部分可选消费、部(bù)分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机(jī)会：关注在(zài)未来经济周(zhōu)期中上行(xíng)风险显著大于下行风险的行业。市场预期在(zài)低位、景气度有(yǒu)拐点或持(chí)续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利(lì)超预期的行业，如电子、新(xīn)能源、有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注高股(gǔ)总监和经理哪个大息(xī)资(zī)产的机(jī)会(huì)：关注基(jī)本面夯(hāng)实，整体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中(zhōng)有升，以及分红意愿提升的高股息资产(chǎn)的投资机会，如通信、石油石化(huà)等。

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