财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位(wèi)知名(míng)基金(jīn)经(jīng)理大幅调(diào)仓换股(gǔ)的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的(de)集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布(bù)局(jú)人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在(zài)人工智能大行其(qí)道的首季，包(bāo)括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追(zhuī)逐AI，另一面(miàn)，一些专注长(zhǎng)期(qī)成长价值的基金经理仍坚(jiān)守新能(néng)源(yuán)，如曾经的(de)公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是(shì)人工(gōng)智(zhì)能(néng)的盛典(diǎn)。面对火出天际的(de)AI赛道，究(jiū)竟是应该(gāi)与其(qí)共舞，还是不(bù)为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调(diào)仓换股(gǔ)，可见越来越多的基金经理选择(zé)了(le)前者。“不(bù)买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找(zhǎo)死，横竖(shù)都是死(sǐ)，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中(zhōng)求(qiú)呢”，是行业心态(3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米tài)的生动写(xiě)照(zhào)。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统计数据也证明(míng)了这一点，公募基金(jīn)一季(jì)度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算(suàn)机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股(gǔ)基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季度大(dà)幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛(gé)兰在内(nèi)，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度(dù)大手笔(bǐ)新(xīn)进中芯国际、上(shàng)海电(diàn)影，其中(zhōng)前者(zhě)加仓1366.4股，还(hái)加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的(de)另一只中(zhōng)欧(ōu)研(yán)究(jiū)精选混合一季度新进金(jīn)山办(bàn)公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合一季度新(xīn)进(jìn)中(zhōng)芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上(shàng)述(shù)调仓换股中也(yě)能看出葛兰(lán)的人工智能投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知(zhī)全(quán)豹，葛兰的操作只是(shì)公募(mù)基金经(jīng)理加仓AI的一个(gè)缩影(yǐng)。从各位知名(míng)基金(jīn)经理(lǐ)调仓动向可(kě)以看出，大家都(dōu)纷(fēn)纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季(jì)报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出世(shì)，海外(wài)大(dà)模(mó)型以及相关人(rén)工智(zhì)能的产业趋势(shì)受到市场关注，并(bìng)很快(kuài)扩散到国内产业界，市(shì)场(chǎng)聚焦于(yú)上游算(suàn)力(lì)、传(chuán)输(shū)和下游运用，在经济复苏相对(duì)温和(hé)的(de)情(qíng)景下(xià)，计算机、通讯(xùn)、传媒(méi)、电子(zi)行业受到各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，万达电影新(xīn)入他所(suǒ)管理的中欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等(děng)个股；中欧(ōu)明睿(ruì)新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为(wèi)新晋(jìn)兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了突破性(xìng)的进(jìn)展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块(kuài)等子(zi)板块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招(zhāo)商证券研报称，从历(lì)史(shǐ)上来看，30％是(shì)主(zhǔ)动偏股(gǔ)公(gōng)募基(jī)金大类行(xíng)业配(pèi)置比(bǐ)例一个很重要的临界值，往往预(yù)示着某(mǒu)个板块进入(rù)过热阶段。截至2023年一季度末(mò)，主动(dòng)偏股公募基金对(duì)TMT配比明(míng)显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来说(shuō)仍(réng)称不上(shàng)“抱团(tuán)”，仍有基金(jīn)经理并未(wèi)上(shàng)车。

　　有人(rén)守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有(yǒu)一部分(fēn)仍坚(jiān)守(shǒu)新(xīn)能源，也有一部分试图(tú)低(dī)位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的(de)公募状元刘格(gé)菘。据了(le)解(jiě)，广(guǎng)发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报(bào)中也证实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升级(jí)，从(cóng)其十大(dà)重仓股来(lái)看(kàn)，前五(wǔ)大重仓股的占比(bǐ)均超过了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿(lǜ)能(néng)，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概念股(gǔ)。除(chú)此之外，他(tā)还(hái)仍(réng)加(jiā)仓了天合光(guāng)能、荣盛(shèng)石化等个股(gǔ)，且新晋(jìn)晶科能(néng)源为十(shí)大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了(le)仍对新能源保持信(xìn)心，“我们对本产(chǎn)品重点(diǎn)持(chí)仓的(de)光(guāng)伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投资中相信基(jī)本面优(yōu)秀和增(zēng)量(liàng)价值积(jī)累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平(píng)已在历史低位(wèi)，产业链的变(biàn)化在市场定价中(zhōng)未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价(jià)值混(hùn)合(hé)前十大重仓股分(fēn)别为(wèi)中国(guó)移(yí)动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦(bāng)。对比(bǐ)去年(nián)年底该基金增持了宁德时(shí)代、通威股(gǔ)份(fèn)、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科(kē)技、东方电(diàn)缆(lǎn)等(děng)。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能源板块的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点在经过(guò)大半年的消化(huà)后，在这个估(gū)值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认(rèn)为新能源板块(kuài)的风险因素已经(jīng)充分释放，目前这个时间段(duàn)，新(xīn)能源非常具有吸引力。在(zài)一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都(dōu)增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于(yú)人工智能，他(tā)认为，“太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)在AI的“大(dà)风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章(zhāng)恒在接受(shòu)财(cái)联社(shè)记者采访(fǎng)时提到(dào)，他曾重(zhòng)点关注过(guò)TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐(zhú)风(fēng)口，他(tā)选择(zé)会在全市(shì)场做(zuò)行业轮动，在(zài)操作上(shàng)绝对不是去捕(bǔ)捉每(měi)个时期的“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业(yè)，你重仓押进(jìn)去，不确定性来的(de)时候，无论是基金经理个人还(hái)是投资者，其实都是无法(fǎ)承受的。所以，任(rèn)何一个行业(yè)，即使你再看好，也要控(kòng)制持(chí)有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗(luó)德基金的王(wáng)崇一(yī)季报表示暂时无法预(yù)测其兑现(xiàn)节奏(zòu)和时(shí)间，短期(qī)内也很难在(zài)A股找(zhǎo)到明(míng)显(xiǎn)的受(shòu)益(yì)标的，就没(méi)有参与。不过他也认为这些股票(piào)的估值体系还在(zài)合理(lǐ)接受范(fàn)围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一季度(dù)仍有不少(shǎo)基金经理(lǐ)重仓“押(yā)注”AI。在这(zhè)种极致行情下(xià)，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一(yī)部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目(mù)前仍维持TMT为全年(nián)市(shì)场主(zhǔ)线的判断(duàn)，相关领域如(rú)AI芯(xīn)片、服务器以及光模(mó)块等细分赛(sài)道将陆续迎来(lái)基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至今市(shì)场对AI关注度持续高企，上一(yī)轮行情催(cuī)化主要(yào)集中(zhōng)于大(dà)模型的突破进展；而4月以(yǐ)来(lái)，我们观(guān)察到各个领域的应用厂商正加速AI融合(hé)应用产品的研发(fā)和(hé)发布，其中办公(gōng)场景进展相对较快，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应用(yòng)的(de)加速繁3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米(fán)荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建(jiàn)议投(tóu)资者(zhě)优先关注应用(yòng)层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年(nián)之后(hòu)是消(xiāo)费的时代(dài)，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技(jì)。他坦言，自(zì)己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不过另一部(bù)分市场人士(shì)也(yě)指(zhǐ)出，AI后续或有(yǒu)波动或(huò)调(diào)整。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券策(cè)略首席(xí)分析师陈(chén)果，在A股二季(jì)度投资策略会上提到“今年大(dà)概率还是一(yī)个偏成长(zhǎng)风(fēng)格占优，尤其(qí)是很多科(kē)技股在过去几年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板(bǎn)块(kuài)有很长时间没(méi)有(yǒu)太多表现(xiàn)。今年要推动数字经济(jì)，今年半导体(tǐ)周期要见底，本身(shēn)今年(nián)科技股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度可能(néng)会有一些波动。AI现在(zài)还是主题(tí)投(tóu)资(zī)阶段不太适合(hé)大(dà)多数的(de)投资者(zhě)，不(bù)适合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮调整期(qī)，但对(duì)标(biāo)2013年“移动互联网+”行(xíng)情节(jié)奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢(féng)低布局有望率先实(shí)现(xiàn)业绩兑现的环节，即满足“自(zì)身产(chǎn)业周(zhōu)期(qī)向(xiàng)上+AI加(jiā)持下(xià)的业绩增(zēng)厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通(tōng)信。

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