碳酸锂反弹(dàn)的原因之(zhī)一是上海车展(zhǎn)有望带动购车需(xū)求预期的(de)提振。乘联(lián)会(huì)秘书长崔(cuī)东树表示，上海车展将让消费(fèi)者感受到汽车消费的火热，提(tí)升(shēng)消费信心，也提振士(shì)气。国泰君安表(biǎo)示，此(cǐ)前车企(qǐ)大幅(fú)降价导致(zhì)消费者对电动车的(de)观(guān)望心态有望逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市场开始预期(qī)5月(yuè)需求回暖。

　　有电池(chí)企业人士提(tí)到，目前磷(lín)酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且(qiě)在(zài)谈价策略上以企稳为(wèi)主，不(bù)太可能进行降(jiàng)价。但未来(lái)，止(zhǐ)跌(diē)信号能否持续稳定，受(shòu)多方因素影响。有产业人(rén)士分析称(chēng)，乐(lè)观来看(kàn)，国(guó)内动力电池厂(chǎng)商清库存工作或到(dào)5月完结，届时电池厂商库存(cún)水平有望逐步恢(huī)复至健康水平，并带动上(shàng)游材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情(qíng)况(kuàng)看，一(yī)些电池龙头企业5月份的排产(chǎn)预(yù)计(jì)将环(huán)比增长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)由于前期(qī)基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份(fèn)开(kāi)始会(huì)全面恢复(fù)生产，排产相比一季度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需(xū)求(qiú)回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观(guān)点认(rèn)为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹还是(shì)底(dǐ)部反(fǎn)转，目(mù)前仍难(nán)以判断。“一方面需要观(guān)察下游库(kù)存(cún)状况，另一(yī)方(fāng)面还需(xū)要看(kàn)终(zhōng)端需求是否(fǒu)真正(zhèng)回暖，”华南一家(jiā)主流(liú)锂盐厂商(shāng)内部人士此前(qián)对财联社(shè)记者表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际上从去年四(sì)季度开始便启动大规模去库(kù)存(cún)举措(cuò)，这(zhè)一举措在一季(jì)度实际(jì)上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复(fù)至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁(tiě)锂电池库(kù)存，有业(yè)内人士直言(yán)，相(xiāng)关(guān)库存基本(běn)出清(qīng)，后续将根据公司规划，逐步进(jìn)行补货(huò)。作(zuò)为(wèi)锂电(diàn)产业的风向标，宁德时代(dài)一季中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从(cóng)年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对(duì)金额来看(kàn)，宁(níng)德时(shí)代的(de)库(kù)存已经(jīng)退(tuì)回(huí)到2022年(nián)第(dì)一(yī)季度的水平。材(cái)料价(jià)格和库存水平，两项(xiàng)关键的指标(biāo)也构成锂电产(chǎn)业走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动(dòng)锂(lǐ)电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观(guān)者预判(pàn)涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者(zhě)全年看(kàn)跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年(nián)时(shí)间跌去超过2/3，也(yě)引起了市(shì)场热(rè)议。就在(zài)26日召(zhào)开的中国汽车(chē)动力电池产(chǎn)业创(chuàng)新联(lián)盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工(gōng)业(yè)协会常务副(fù)会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动(dòng)力电(diàn)池行业仍然存在一些(xiē)问题，包括电池产业(yè)链分(fēn)工，价值链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅下(xià)降也(yě)不是正常(cháng)的现象，”他(tā)直言(yán)。在他看(kàn)来，原材料(liào)适(shì)当涨价是正常现象，行业要以之前大(dà)幅涨价为(wèi)教训，保证(zhèng)价值(zhí)链的(de)合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社不完全(quán)梳理，这些业内人士和(hé)分析师近期对锂盐价格未来走(zǒu)势(shì)进(jìn)行预(yù)判并阐述具(jù)体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂价格(gé)反弹(dàn)为信号(hào)，一系列的(de)数据验证锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点或已经到来。分析人士指出(chū)，此(cǐ)前锂电产业进(jìn)入调(diào)整阵痛期，主(zhǔ)要在于下(xià)游(yóu)车市短期(qī)需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在需求表现上提(tí)前(qián)透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价格变化来看(kàn)，近(jìn)期碳酸(suān)锂价格率先实(shí)现反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂(lǐ)电产(chǎn)业链，包括六氟(fú)磷(lín)酸(suān)锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列材料价格(gé)也(yě)出现企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一(yī)关键指(zhǐ)标，中游(yóu)电池厂商的库(kù)存也(yě)已经(jīng)逐步恢复至健康(kāng)水平。据(jù)高工锂电(diàn)了解(jiě)，目前中(zhōng)游电池(chí)厂(chǎng)商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已(yǐ)经重启生产。在采购(gòu)方面，电池厂商和(hé)下游车(chē)企已陆续(xù)重启订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求(qiú)腰斩。但(dàn)从整体(tǐ)一季度新能源汽(qì)车销量数据来看，其月(yuè)销量逐(zhú)步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过(guò)往年。随着二三季度到来，车市逐(zhú)渐转(zhuǎn)入销售旺(wàng)季，也将进一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月(yuè)份临近，企业重新(xīn)开启(qǐ)月度采购谈判，行业有望(wàng)迎来(lái)需求(qiú)订单的集中(zhōng)爆(bào)发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空(kōng)间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示(shì)，因(yīn)为经历(lì)本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂(lǐ)真实(shí)的(de)供给情况更加(jiā)清晰，市(shì)场(chǎng)预期回(huí)调下，电池厂(chǎng)商在价格谈(tán)判上会(huì)更加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的(de)议价权。电池(chí)回收端(duān)，邦(bāng)普、格(gé)林美、天奇股份、华(huá)友钴(gǔ)业(yè)等企(qǐ)业持(chí)续推进电池回收布(bù)局，来(lái)自终端材料回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡(pō)。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回收的(de)废旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿端(duān)的布(bù)局，包括宁德时代的宜(yí)春锂矿项目，亿(yì)纬锂(lǐ)能的盐(yán)湖提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一步(bù)释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂(zá)的产业调(diào)整过程之(zhī)后，整个锂电产(chǎn)业(yè)的运作模式正从(cóng)“大开(kāi)大合”的波浪(làng)式变得更为平滑。从原材料到电池(chí)，再到下游车企，产业链各个环节的价格以及(jí)供需变化也将变(biàn)得(dé)更加平衡且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当(dāng)前上游库存(cún)水(shuǐ)平(píng)依旧处于(yú)高(gāo)位，虽然需求端(duān)稍有好转，但是并不(bù)足以带(dài)动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期(qī)下(xià)跌并不是一个(gè)下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和电池(chí)材料(liào)的价格下跌过快，但(dàn)这并不为业(yè)内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最直接受到(dào)冲击(jī)的当(dāng)属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨(dūn)，相比于2022年四季度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销(xiāo)量环比下(xià)滑73.4％；产量也从(cóng)2022年(nián)第四(sì)季度的2461吨，削(xuē)减至今年(nián)一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游(yóu)锂矿(kuàng)企(qǐ)业不断压低(dī)碳(tàn)酸锂(lǐ)出货价(jià)格，部(bù)分锂矿企业已经出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季(jì)度(dù)营(yíng)业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环(huán)比(bǐ)下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企(qǐ)业则(zé)命运分(fēn)化，大公(gōng)司(sī)如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业(yè)有(yǒu)机会(huì)在价格下(xià)降(jiàng)周期(qī)中获得更多市场(chǎng)份额，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发生过的事(shì)。而同环节的大(dà)量中小企(qǐ)业，尤(yóu)其是(shì)最近两年追高入局的新公司(sī)，则面临(lín)停产乃至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的东风(fēng)，赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)在(zài)去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内(nèi)人士表(biǎo)示，这一轮价格(gé)下降长期利好中国最大的两个锂盐供(gōng)应商天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年(nián)的净利润都超过200亿元，比中国最大的(de)新(xīn)能源车企比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更(gèng)能(néng)承受价格下跌和可(kě)能的未来亏(kuī)损。这两家公(gōng)司也有行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等(děng)公司入(rù)股的海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平。中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022>

　　但这(zhè)并不意味着，这两(liǎng)家(jiā)公(gōng)司能(néng)以低于5万元/吨(dūn)的价(jià)格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海(hǎi)外矿产的分销权或开采权，交易价格(gé)也需要(yào)通过长协确(què)定，按市(shì)价定期调整。但能(néng)获(huò)得上游更(gèng)低(dī)成本的资源(yuán)，让(ràng)这两家大企(qǐ)业更能(néng)容忍(rěn)低价，并(bìng)能在上游(yóu)因(yīn)降价减产时保(bǎo)持(chí)产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动(dòng)着万亿新能源车市场(chǎng)。不过(guò)锂价下降带来的连(lián)锁反(fǎn)应，并不是一个下游获(huò)利，上游(yóu)承压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂的(de)下游，宁(níng)德时代(dài)理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的(de)碳酸(suān)锂价格绑定一(yī)些车企(qǐ)的三年长单。另一(yī)层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月计划投产的(de)宜春锂(lǐ)矿很有可(kě)能一开采就亏损。

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