在(zài)锂价初现企(qǐ)稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如(rú)何看(kàn)待(dài)？行业去库(kù)存进展(zhǎn)又如(rú)何？

　　披露年报和一季报后，市值(zhí)近500亿(yì)元的(de)锂电巨头国轩高科4月28日(rì)举办媒体开放日上(shàng)作(zuò)出一系列判断。在交流中，公(gōng)司管理(lǐ)层对中(zhōng)国(guó)基(jī)金报记者表示，近期(qī)“跌跌不休(xiū)”的碳(tàn)酸锂价格，或将在15-20万元/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同时，该(gāi)公司一(yī)季报显示，库(kù)存(cún)“水位(wèi)”已经显著(zhù)降低(dī)，压力(lì)已并不明(míng)显。这也在一定程度上反映了(le)电池厂(chǎng)商们近期去库存动作(zuò)的(de)“一致(zhì)性”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在国轩高科方面看来，储能行业(yè)今(jīn)年上升空间预计将高于动力电池。换言之(zhī)，从(cóng)增速方面看，储能有望接棒动力(lì)电池，带动电池厂商出(chū)货持续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在(zài)15-20万之间

　　作为锂电池核心原(yuán)材料，碳酸锂(lǐ)价格大起大落在市场(chǎng)上(shàng)引起巨(jù)大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经(jīng)过1600公里路程，” 国轩(xuān)高科(kē)高级副总(zǒng)裁、中国业务(wù)板块(kuài)总裁王启(qǐ)岁笑称(chēng)。这(zhè)也在一定程度上(shàng)反映了锂(lǐ)价(jià)迅速上涨(zhǎng)给(gěi)下游带来(lái)的阵(zhèn)痛。

　　不过，今(jīn)年以(yǐ)来锂价(jià)又(yòu)迅速击穿20万元关口，在近期才有明(míng)显企稳趋(qū)势(shì)。毕(bì)竟，在4月12日之前，电(diàn)池(chí)级碳酸(suān)锂价格已经(jīng)连跌52天。而(ér)且在(zài)此前30天内，价格共计(jì)跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而(ér)据(jù)上(shàng)海钢(gāng)联数(shù)据最新显示，在4月27日-28日两天(tiān)内，电池(chí)级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两日(rì)内(nèi)分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反(fǎn)弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在(zài)什(shén)么区间(jiān)较为合理，国(guó)轩(xuān)高科方面也给出自己研判。王启岁在(zài)会(huì)上表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可(kě)能形成(chéng)振荡期。“我们(men)通过一季度观察来看，新能源行业处于稳定增长阶段(duàn)，储(chǔ)能行业在一(yī)季度(dù)是(shì)处于投标、招(zhāo)标的阶段，第三季度将迎来大规(guī)模(mó)交(jiāo)付，而储能大规模(mó)交付(fù)会带来产能(néng)复苏，碳酸锂价格预计会维持在(zài)这个区(qū)间之内。”

　　实(shí)际(jì)上，碳酸锂价(jià)格下降，对于电池厂商的毛利率(lǜ)提升(shēng)已经有(yǒu)了(le)立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率(lǜ)方面来看(kàn)，国轩高科(kē)在一(yī)季(jì)度达到了18.94％，较去年全年(nián)的(de)17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际(jì)上，同样的情况也发生在宁德时(shí)代与亿纬锂能(néng)身上，其中宁德时代一季度毛利率(lǜ)为(wèi)21.27％，较去(qù)年全年水平(píng)提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬(wěi)锂能则不如前两者明(míng)显，但也(yě)提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认为，在碳酸锂回归理性(xìng)价格之后，新能源汽车市场(chǎng)会趋(qū)家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译于较(jiào)为合理增长。“去年是(shì)600万辆，经(jīng)过(guò)一季(jì)度之后，我(wǒ)们依然(rán)判断今年新(xīn)能源汽(qì)车应该在900-950万(wàn)辆区间，”他预家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译计(jì)。

　　据悉，国轩高科(kē)也正在加速产能(néng)扩(kuò)张。其南京基地智能(néng)制造20GWh动(dòng)力电池(chí)项目、宜春基地10GWh动力(lì)电池项(xiàng)目、庐江基地年产20万吨高端正极材(cái)料项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力(lì)电池项(xiàng)目一(yī)期(qī)、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项目等多个项(xiàng)目(mù)相继投产。据(jù)规(guī)划，国轩高科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效(xiào)果明显

　　国轩(xuān)高科的一(yī)季报显(xiǎn)示，其截至(zhì)报告期末其存货余(yú)额为(wèi)65.98亿(yì)元，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)的75.84亿元下(xià)降(jiàng)13％。而其一季(jì)度末，存货占(zhàn)总资产比例(lì)为8.38％。在(zài)去年底，这一比(bǐ)例为(wèi)10.44％。

　　实(shí)际(jì)上，从(cóng)行(xíng)业整体状(zhuàng)况(kuàng)看，国轩高科存货(huò)水平保(bǎo)持了(le)较低位置。国(guó)轩高科(kē)高级副总裁蔡毅也表示(shì)，由于公(gōng)司在江西宜春(chūn)碳酸锂原(yuán)材料有自产能力(lì)，因(yīn)此(cǐ)其(qí)外购(gòu)仅补充自产不足(zú)，“外购只(zhǐ)是缺多(duō)少(shǎo)，补(bǔ)多少，”他(tā)表示。

　　国轩高(gāo)科(kē)存货水位下降(jiàng)，也反映了行(xíng)业(yè)整体状况，不少(shǎo)电(diàn)池(chí)厂商存货余额均在(zài)下降。其(qí)中宁德(dé)时代一季度报告显示(shì)，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬(wěi)锂能一季报(bào)也显(xiǎn)示，其存货金(jīn)额从(cóng)去年底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者(zhě)了(le)解(jiě)，已经有库(kù)存较(jiào)低的电池厂商提到(dào)，库存已恢(huī)复至健康水平，后续将根(gēn)据规(guī)划，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴(wú)证券近期(qī)在一份研报中指出，在电池(chí)环节，厂商从22Q4开始去库(kù)存(cún)，生产材料均(jūn)维(wéi)持极(jí)低库存，电池本身库存(cún)不足(zú)1个月；另外(wài)在中游材料方面，正极和电解液库存周期大(dà)幅下降(jiàng)至7天左(zuǒ)右，负极因石(shí)墨(mò)化(huà)需要一个月(yuè)时间，库存周(zhōu)期(qī)较长(zhǎng)，而隔膜约为一(yī)个(gè)月正常(cháng)库存。

　　该机构认(rèn)为，目(mù)前(qián)库存多集中于上游锂盐(yán)厂，中游(yóu)材料(liào)库存(cún)极(jí)低，基本保(bǎo)持(chí)7天的(de)最(zuì)低安全库存。若下(xià)游需求恢复(fù)，将带(dài)来(lái)强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国轩高科也(yě)在积(jī)极尝试“出海”。该公司在2022年加(jiā)速(sù)全球化步伐，收购博世集团的德国哥廷(tíng)根工厂(chǎng)，于2022年6月(yuè)开(kāi)始(shǐ)改(gǎi)造并已顺利投产(chǎn)，开(kāi)始欧洲本(běn)地化运营。其(qí)年报显示，2022年该(gāi)公司海外销售收入达到(dào)29.8亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不应求

　　此前市场普遍预(yù)计(jì)，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货(huò)增长(zhǎng)。近日，宁德时代也作出判断认为，家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译储能方(fāng)面(miàn)今年预(yù)计增速将会比(bǐ)动力电池更高。

　　王启岁在(zài)交流中也认同这一观点。他预计，储能行(xíng)业今年上(shàng)升(shēng)空间预计会高于动力电池，其(qí)中(zhōng)国外家储(chǔ)市场需求预计会在下半年放量，而国内大(dà)储市场(chǎng)方(fāng)面，今年一季度(dù)处于招标阶段(duàn)，自二季(jì)度开始将(jiāng)进入交(jiāo)付(fù)阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露(lù)的年报数(shù)据显示(shì)，其储能业(yè)务在2022年实现了(le)35.08亿元(yuán)的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力(lì)电池(chí)业务116.4％的增速。按照(zhào)这一数据计算，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行(xíng)业的空间比动力电池上升空间更大，“这是(shì)一个需求(qiú)量大于供应量的领(lǐng)域，不存在需求疲软或(huò)者是产能过(guò)剩。”

　　他指出，首先在家储(chǔ)环节(jié)，因为涉及(jí)到用电需求，每年(nián)到了第二(èr)季度开始后才爆发。而(ér)在大储环节，国内下游招标、立项都在(zài)一季度，真正出(chū)货是在二季度以后，目前(qián)订单状况看来(lái)是供(gōng)不应求。此外，海外(wài)的客户也正逐渐接受中国的(de)标(biāo)准(zhǔn)化集装箱产品。

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