今年以来，港(gǎng)股(gǔ)走势(shì)可谓一(yī)波三折，香港(gǎng)恒(héng)生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金(jīn)一季报披露渐落(luò)帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港通基金整体港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等行(xíng)业(yè)，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理表(biǎo)示，预计(jì)港股市场已经进(jìn)入(rù)了(le)企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，未来(lái)港股市(shì)场将在波(bō)动中上行(xíng)，板块(kuài)方(fāng)面，看好政策(cè)优(yōu)化下的消费和地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略(lüè)有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港股为投资方向的基金(jīn)。截至一季度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代(dài)表的(de)港股数字(zì)经(jīng)济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的(de)N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加大了对港股(gǔ)的(de)投资力度，提(tí)升(shēng)港股配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙管理的前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管(guǎn)理(lǐ)的南方港股创新视(shì)野一年(nián)持有(yǒu)A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的71.08％提升至今年一(yī)季度末的(de)81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞(ruì)银港股(gǔ)通价值发(fā)现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年(nián)一季度末的(de)92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧(ōu)港股(gǔ)数字经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按(àn)照持有(yǒu)市(shì)值统计，截(jié)至(zhì)一季报，被陆港通基金重仓的前十大港(gǎng)股分(fēn)别(bié)为腾讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油(yóu)、快(kuài)手(shǒu)-W、药明(míng)生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖通信(xìn)服务(wù)、油气(qì)开采、数字(zì)媒体(tǐ)、生物制(zhì)品、多元(yuán)金(jīn)融、服(fú)装家纺、视频饮料(liào)等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份获不同程度(dù)增持。

　　按(àn)照(zhào)增持情况排序，加(jiā)仓幅度最大的前十只港(gǎng)股为中国海(hǎi)洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳(yáng)集团、中国石油(yóu)化工(gōng)股份、中国南方航(háng)空股份、华电国际电力股份(fèn)、越(yuè)秀地产、中广核电(diàn)力(lì)，分别(bié)涵盖(gài)油(yóu)气开采、电力、航运港(gǎng)口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机(jī)场、房地(dì)产开发等(děng)领域。值(zhí)得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上(shàng)行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股(gǔ)创新视野一年持有基金基(jī)金经理史博(bó)在一季(jì)度中(zhōng)表示，展(zhǎn)望未来，仍(réng)然看好(hǎo)港(gǎng)股(gǔ)市场投资机会：中国(guó)经济方面，宏观经济(jì)仍(réng)在企(qǐ)稳回(huí)升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场(chǎng)需求(qiú)继续增加，非制造(zào)业恢复(fù)速度加快；海外无风险利率方面，3月初(chū)非农和通胀数(shù)据以及突发的银行风险事件已经(jīng)让美(měi)联储过于(yú)强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着了(le)加息进入尾(wěi)部区域；风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好方面(miàn)，欧美银行业风险事件对市(shì)场冲击可控，国内(nèi)政(zhèng)策积(jī)极信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预(yù)判港股市场将在波动中上行，在板(bǎn)块配置方面，我们将加大对政策(cè)优(yōu)化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网(wǎng)和医药、高景气(qì)的制造(zào)业等(děng)板(bǎn拙荆是什么意思，拙荆是什么意思)块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基(jī)金经理曲径表示，港股数字经济的(de)代(dài)表(biǎo)行(xíng)业为(wèi)互联网和先进制造，在经历了过去2年的合规(guī)整治及(jí)业务(wù)梳(shū)理后，股价均处在价值投(tóu)资区域，具有良(liáng)好的投资性(xìng)价比。同时，互联网(wǎng)相关公司(sī)，也更具有数据、平台(tái)和算法的整合能力，通过推(tuī)出(chū)人工智能相关模型及应用，提升自身(shēn)运营效率，以及对外输(shū)出算法和算力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们中长(zhǎng)期看(kàn)好港股数(shù)字经济板块的前景。

　　华(h拙荆是什么意思，拙荆是什么意思uá)宝港股通香港(gǎng)基金(jīn)经理周欣表示，港(gǎng)股市场方(fāng)面(miàn)，港(gǎng)股市场大部分的(de)企业盈利来(lái)源于中国内地(dì)，中国内地经济的(de)环比上行(xíng)将会支撑港股公(gōng)司盈利的环比增(zēng)长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下半(bàn)年的(de)市场(chǎng)表现。然而，虽(suī)然公司盈(yíng)利(lì)环(huán)比仍有一定(dìng)的增长，但(dàn)是由于基(jī)数效应(yīng)，下半年港股盈利(lì)同(tóng)比增速会较上半年有所(suǒ)回(huí)落。对(duì)于(yú)估值相对较高的行业将有一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄断(duàn)的影(yǐng)响，TMT行业(yè)龙头公司的估(gū)值仍将受(shòu)到一(yī)定(dìng)程度的压制，但(dàn)是(shì)当行业(yè)龙头(tóu)公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好(hǎo)的买入机会(huì)出现(xiàn)。生物(wù)医药行(xíng)业仍(réng)将处在行业快速增长的红利(lì)中，但是随着中(zhōng)报业绩的释(shì)放(fàng)和四季(jì)度集采的预期，生物行业前(qián)期涨幅较多(duō)的龙头公司可能会出现一定的(de)调整，但是通过自下而上的方式(shì)生(shēng)物医药(yào)行业(yè)仍将有机(jī)会选出有较好成长性的(de)公(gōng)司。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪港深基金经(jīng)理付倍佳表示，展望未来，我们(men)预计港股市场已经进(jìn)入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张(zhāng)，并(bìng)且A股市场也即将(jiāng)进入企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点，这是推动两地市(shì)场(chǎng)向(xiàng)上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期(qī)“内(nèi)强(qiáng)外弱(ruò)”及加息周(zhōu)期临近尾(wěi)声流动性逐步宽松背景(jǐng)下，中(zhōng)国资产的吸引力有(yǒu)望进(jìn)一(yī)步(bù)凸显。在A股及港股估(gū)值均在(zài)低位、风险(xiǎn)溢价均在高位(wèi)的背景下(xià)，有望开启盈利与(yǔ)估值修(xiū)复的(de)戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三(sān)条(tiáo)投(tóu)资主线：1.关注(zhù)盈利增(zēng)长高弹性的机会：由于中国经济修(xiū)复有望成为全球投资的(de)主线(xiàn)，因此(cǐ)经(jīng)营杠(gāng)杆弹性(xìng)大(dà)、前期(qī)降本(běn)增效优的行业和板块更有望受益于经(jīng)济复苏(sū)，盈利(lì)预(yù)测(cè)有较大上(shàng)修空间；同时部分龙(lóng)头公司有长期的(de)前沿技(jì)术/产品储备以迎接下(xià)一轮的收入扩张机会，有望(wàng)开启二次增长曲(qū)线，如互联网(wǎng)、部分(fēn)可选(xuǎn)消(xiāo)费(fèi)、部分医药(yào)等。

　　2.关(guān)注收益风险比(bǐ)显著(zhù)右偏(piān)的机会：关注在未来经济周期(qī)中(zhōng)上行(xíng)风险显著大于下行风险的(de)行业。市场预(yù)期在低(dī)位、景气度有拐点或持续性超预期的(de)行(xíng)业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超(chāo)预期的行业，如电子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注(zhù)高(gāo)股息资(zī)产的(de)机会(huì)：关(guān)注基本(běn)面夯实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平(píng)稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提升的高股息(xī)资产的投(tóu)资机(jī)会，如通信、石油石化等(děng)。

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