近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论(lùn)地震。曝(pù)光的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通(tōng)报(bào)，决(jué)定没收笑(xiào)果文化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一由(y猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方óu)不恰当言论引(yǐn)发的风(fēng)波中，《科创板日报》记(jì)者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈(quān)，笑果(guǒ)文化(huà)也成为了备受(shòu)资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文(wén)化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺(yì)术交(jiāo)流(liú)策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱(tuō)口秀演(yǎn)员(yuán)和脱口秀俱(jù)乐部成(chéng)为了炙手可热的行业，笑(xiào)果文(wén)化也成为中国最成功(gōng)的脱口秀俱(jù)乐部(bù)之一。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏锐察觉到商机并押宝这一赛(sài)道，《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)整理公开信息发现(xiàn)，笑果文(wén)化于2016年至2021年(nián)共完成8轮(lún)融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑果文(wén)化(huà)后，估(gū)值(zhí)超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族(zú)网络(luò)天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、普思(sī)资本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本(běn)、华(huá)人(rén)文化集团、泽时投资(zī)的战略投资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到南山资本、天图投资的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南山资本和游(yóu)族网络(luò)对笑(xiào)果文化最(zuì)为(wèi)青睐，8轮融资(zī)中一共(gòng)投了4次(cì)，游族网络更是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下(xià)是笑果文化走向扩张的关(guān)键一子，今年4月，位(wèi)于北(běi)京东城(chéng)区隆福寺的笑(xiào)果文化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上(shàng)海(hǎi)、南京(jīng)、苏州之后的第(dì)四(sì)个演(yǎn)艺空间。此外，近年来(lái)对(duì)外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发(fā)现，笑果文化(huà)对外投资的企业(yè)共(gòng)有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如(rú)今(jīn)存续的企(qǐ)业(yè)有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文化传播有限公司(sī)、上(shàng)海笑欢悦(yuè)信息(xī)技术(shù)有限(xiàn)公司(sī)。

　　笑果文化(huà)此前控(kòng)股的笑果演艺(yì)股权(quán)也发生(shēng)了变(biàn)更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持(chí)股，同时(shí)企业类型变更为有限责任(rèn)公司（港澳台法人(rén)独(dú)资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人(rén)士猜测(cè)，笑果(guǒ)文化或许是在悄(qiāo)悄(qiāo)开启上市的前(qián)奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果(guǒ)文化的(de)A轮投资(zī)过程，他对《科创板日(rì)报》记者表示，他也(yě)是刚从网(wǎng)上看到本次出事(shì)，此(cǐ)前脱口秀(xiù)行业在(zài)国内处于快(kuài)速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而在(zài)该领域笑(xiào)果文化做的(de)很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进(jìn)行了(le)投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是(shì)一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂和外向一些(xiē)，但(dàn)公众(zhòng)场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其(qí)涉及到国(guó)家政治和解放(fàng)军形象(xiàng)等严肃话(huà)题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在(zài)风控方面，可(kě)能没有(yǒu)进(jìn)行非常严格(gé)的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业务和腾讯关(guān)联颇深，资料(liào)显示，目前大股东(dōng)叶(yè)烽持(chí)有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保(bǎo)税(shuì)港(gǎng)区泽禧股(gǔ)权投资合伙(huǒ)企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目让(ràng)担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视(shì)频(pín)出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相关人士(shì)去年(nián)称，受众面(miàn)最广的(de)是线上长视频业务(wù)，如《脱口秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年(nián)》等以(yǐ)跟腾(téng)讯(xùn)合(hé)作的长视频节目，可以占到公司百(bǎi)分之(zhī)四十的(de)业(yè)务营收(shōu)。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以上的发展历(lì)史，脱(tuō)口秀这个舶来(lái)品在(zài)国内的发(fā)展历程要短得多(duō)也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺(yì)频频(pín)占(zhàn)据收视榜与网(wǎng)络(luò)热(rè)议话题榜(bǎng)首，由此带(dài)来一波迅猛发(fā)展的脱口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的(de)思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜(xiān)榨喜剧(jù)，原(yuán)子创投、合一集团投(tóu)了单(dān)立人(rén)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，资(zī)本对(duì)脱口(kǒu)秀(xiù)行业也明显呈现出(chū)“一(yī)家独(dú)大(dà)”的(de)趋势(shì)，除斩获8轮融(róng)资的笑果文(wén)化外，其他(tā)脱(tuō)口秀厂牌融资轮(lún)次(cì)都(dōu)仅(jǐn)有一(yī)两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同(tóng)时(shí)，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不(bù)足，2021年(nián)之后(hòu)，市(shì)场上暂无新的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速(sù)增长的市场(chǎng)似(shì)乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀(xiù)行(xíng)业发(fā)展趋势(shì)分析与未(wèi)来投(tóu)资(zī)预测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持(chí)20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市(shì)场仍在上升(shēng)期(qī)，资本为何却(què)逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨询(xún)创始人高承远对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其(qí)核(hé)心(xīn)原(yuán)因在于，资本的投资(zī)逻辑天然是确定(dìng)性(xìng)和可复(fù)制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行业却(què)具(jù)有巨(jù)大(dà)的不确(què)定性和不可复制性。演员的不确定(dìng)性、创作的不确定性、观众审美(měi)的(de)不确定性，以及踩红(hóng)线等(děng)重要舆情事件等，都可能(néng)让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口秀行(xíng)业未(wèi)来想要可持续发展，就(jiù)需要(yào)拥抱(bào)监管，在(zài)合法合规的底(dǐ)线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行业作(zuò)为大(dà)文娱(yú)行业中的一员，和这(zhè)个(gè)行业中的其(qí)余(yú)行业(yè)一(yī)样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本(běn)身而(ér)非平(píng)台，行业本身的“护(hù)城河”相对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口秀(xiù)本身是(shì)靠故事(shì)起(qǐ)家的，但(dàn)这个行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这也(yě)是备受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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