5月(yuè)10日，有消息称部分银行相关部门收到(dào)《关于调整协(xié)定存款及通知存(cún)款自(zì)律(lǜ)上限的通知》，四大(dà)国有银行协定(dìng)存款和通知存款自(zì)律上限的下调幅度(dù)为30BP，其(qí)它金融(róng)机构(gòu)下调50BP，调整自(zì)2023年(nián)5月15日起(qǐ)执行。本次(cì)拟(nǐ)下调中协定存款更多是对公业务，而(ér)通知存款(kuǎn)则集中于短期存款。

　　就本次协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上限拟下(xià)调(diào)的(de)背(bèi)景、影响，后续货币政策(cè)走向等，记者采访了招商基金研究部首席经济学家李(lǐ)湛、长城基金(jīn)总经(jīng)理(lǐ)助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基(jī)金固定(dìng)收益副(fù)总监兼(jiān)鹏(péng)扬(yáng)利泽(zé)基金经理陈钟闻(wén)、平安基金(jīn)、光大(dà)保德信基金(jīn)、德邦基金等公募(mù)基金公司及投研人士(shì)。

　　在业(yè)内看来，本轮调(diào)降更多(duō)是出于推进利率市场化(huà)改(gǎi)革深(shēn)化大背景的考(kǎo)虑。对(duì)银行而言，存款利率下调(diào)有助于减少存款定价的无序竞争，降低(dī)银行(xíng)负债成本；同(tóng)时本次降息(xī)有(yǒu)助于(yú)促进投资、消费，也被看作是促进宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长期来(lái)看(kàn)，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年(nián)经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高(gāo)，但银行普遍以(yǐ)量补(bǔ)价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上(shàng)行。预计下半年货(huò)币(bì)政(zhèng)策不会出现急转弯(wān)，延续稳健货币政策基(jī)调(diào)。

　　延续(xù)银行(xíng)存款利率调降的趋势

　　中国基金报记(jì)者：四大(dà)国有银行(xíng)为何下(xià)调(diào)协定存款及通知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调降更多是出(chū)于(yú)推进利率市场化改革深化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自律(lǜ)机制(zhì)建立了存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)市场(chǎng)化调(diào)整机制，自律机(jī)制成(chéng)员银行参考以10年期国债(zhài)收益(yì)率为代表的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的(de)贷款市场利(lì)率，合(hé)理调整存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行(xíng)去年(nián)9月下(xià)调存款利率，中小银行陆续(xù)跟进下调存款利率。今(jīn)年(nián)4月市场利率定价自律机制发布《合格(gé)审(shěn)慎评估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚措施(shī)。而此前4月部(bù)分(fēn)中小银行、农商行存款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰(fēng)三家股份行挂牌利(lì)率下(xià)调，均是在利(lì)率市场化(huà)改革(gé)推(tuī)进背景下(xià)，银(yín)行出于自身经营(yíng)考(kǎo)虑的自(zì)发(fā)行为。

　　邹德立：银行近年息差(chà)不断下行(xíng)。在资产端定(dìng)价压力较大(dà)且(qiě)存款持续高增的情况下，压降存款成(chéng)本成为改善息差(chà)的重要手(shǒu)段(duàn)。此外，2023年以(yǐ)来(lái)银行贷款(kuǎn)向企业(yè)固(gù)定资产(chǎn)投(tóu)资传(chuán)导较弱，下调协定存(cún)款及通知存款自律上限有利于对公客户(hù)留存的活期资金(jīn)投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场利率整体下行，实(shí)体经(jīng)济综合融(róng)资(zī)成本不(bù)断(duàn)下(xià)降，银行资产端(duān)收益(yì)下降较为明(míng)显；第二，银(yín)行(xíng)整体净息差持(chí)续走低，银行利润空间压缩(suō)明(míng)显；第三，企业和居民风险偏好(hǎo)大幅下降导致存(cún)款增(zēng)长比(bǐ)较明显，存款市场(chǎng)供需关系发生了变(biàn)化，降低了银行高吸揽(lǎn)储的必要性；第四，协定(dìng)存款和通知存款介于(yú)活期与定期存款之间(jiān)，自2022年存款自(zì)律(lǜ)机(jī)制对于(yú)活期(qī)存款与定期存(cún)款利(lì)率(lǜ)进行了几轮调整，本(běn)次将协(xié)定存款与通知存款自律上(shàng)限下(xià)调(diào)也是(shì)要将存款产品线的调整(zhěng)进行统一，全(quán)面(miàn)缓解(jiě)银行负债压力。

　　综合各项因素，银行(xíng)从(cóng)自身经营情况考虑，顺应市场(chǎng)趋势(shì)，通过自律机制协(xié)调调降负债成本，有利于提升银行放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更好的落(luò)实央行宽信用的政(zhèng)策贯彻(chè)落实。

　　平安基金：中国(guó)的存款利率管控为上(shàng)限管控(kòng)，贷款利(lì)率则为下限(xiàn)管控，近年来贷(dài)款利率下(xià)限管控彻底取消。存款利(lì)率定价方式的改变(biàn)也拉开序(xù)幕(mù)，2022年(nián)4月利率自律机制建立以来，4月(yuè)和9月经历了两轮大规模存(cún)款利率下降，主要是大行和股(gǔ)份行参与，今年(nián)以来的调整(zhěng)更多是延续去年9月这一轮存(cún)款利率下调(diào)，中小银(yín)行补充(chōng)下调。

　　另(lìng)外，考评制度由原(yuán)来的激励为(wèi)主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了中小银行存款利率(lǜ)补(bǔ)降的进度。就今年(nián)的经济背景而(ér)言，疫后脉冲式复苏后经济(jì)边际走(zǒu)弱，经济修复存在波折。目前(qián)居民(mín)超额储蓄高增，实(shí)体融资(zī)需求有限(xiàn)，银行存(cún)款增加，降低存款利率可以引导减(jiǎn)少(shǎo)信贷套利，助力经济增长。从银行(xíng)的角度，净息差不断压缩(suō)，银行经营压(yā)力增(zēng)大(dà)，调整存(cún)款(kuǎn)成本成为改善(shàn)息差(chà)的(de)重要手段。

　　光(guāng)大(dà)保德(dé)信(xìn)基金(jīn)：下调协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主要影响对公客(kè)户在(zài)商业银行(xíng)的(de)活期类(lèi)存(cún)款收(shōu)益，延续近期银行存款利率调(diào)降的(de)趋势。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，特别是中小(xiǎo)行高息(xī)揽储的成本压力；另一方面，有利于引导超额(é)储蓄向消费(fèi)投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量(liàng)资(zī)金”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率(lǜ)机制创设以来，两轮利(lì)率(lǜ)调降都集(jí)中在活期和定期存款，实际(jì)上忽(hū)略了这些(xiē)介于活期和(hé)定期(qī)存(cún)款之间的存款的利率调整(zhěng)，当下有必(bì)要一次性调整通知存款和协定存(cún)款利率上限，保证存款利率下调(diào)的有(yǒu)效性(xìng)。银行(xíng)一季度净息差水平均创(chuàng)历史新低，上市银行整(zhěng)体净息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的(de)1.75％。因此通过(guò)存款利率下调(diào)可以有效降低银行负债成本，增厚息(xī)差，缓解银行经营压力。

　　存(cún)款利率(lǜ)下行仍是(shì)大势(shì)所趋

　　中(zhōng)国基(jī)金报：今年“降息潮(cháo)”迭起，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月(yuè)份(fèn)社融数据(jù)，居民(mín)贷款偏弱之外，企业(yè)贷(dài)款也在边际转弱，但企业中(zhōng)长期(qī)贷款同比(bǐ)多(duō)增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否下(xià)调，还要(yào)进一(yī)步观察5-6月信(xìn)贷情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行息(xī)差压力增大，控(kòng)制存(cún)款成本(běn)成(chéng)为(wèi)当务之急(jí)。中小银行(xíng)或有动力(lì)持(chí)续主(zhǔ)动下调存款利(lì)率。长期来看，存(cún)款利率下行仍(réng)是大势所趋。因此银行降(jiàng)息潮可能仍聚(jù)焦于存款利率下调(diào)。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮不仅(jǐn)仅集中在银行领域(yù)。以地方债为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深(shēn)圳、江苏、浙江等(děng)发达地(dì)区地方债发(fā)行利差降至10Bp，未(wèi)来仍(réng)可能(néng)下降至5Bp。同理，对于资(zī)质较好的发(fā)债主体，其(qí)信用债收(shōu)益率仍有下(xià)行趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的方向(xiàng)仍(réng)是由实体经济资金供(gōng)需决(jué)定的，而(ér)央行的政策利率(lǜ)、基准利(lì)率在一方面要(yào)合适顺应市场环境，一方面(miàn)也代表着政策意愿强调信号意义的作用。今(jīn)年是真正疫(yì)后复苏的第一年(nián)，我们仍面临内生动力不强(qiáng)需求不足的(de)情况，央行已经通过降准以及结构性货币政策(cè)等多项举(jǔ)措给(gěi)予了(le)实体(tǐ)经(jīng)济所需的一定的资(zī)金投放(fàng)支持，有(yǒu)效降低了实(shí)体综合(hé)融(róng)资(zī)成本，后续需要(yào)财政(zhèng)政策产业政(zhèng)策等配套政(zhèng)策继续激活内(nèi)生动力(lì)扭(niǔ)转(zhuǎn)预(yù)期。

　　当前央行需要观察跟(gēn)踪经济运(yùn)行情(qíng)况，短期调(diào)整政策利率的概(gài)率不大，但(dàn)仍会维持资金合(hé)理充裕(yù)的环境，故从银行资产端的角度来(lái)讲，贷款(kuǎn)利率或(huò)仍维持低位，后续是否进(jìn)一步下调(diào)要看实体经济复苏的情况。银行负债端(duān)，存款基(jī)准(zhǔn)利率下调(diào)的概率不大(dà)，而存款利(lì)率上限的调整空间仍(réng)存在(zài)，而是否进一步下调要看银行自身经营需要。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：2022年4月(yuè)，人民银行指导利率(lǜ)自律机制建立了存款利率市(shì)场化(huà)调整机制(zhì)，自律机制成(chéng)员银(yín)行参考(kǎo)以10年期国债收益率(lǜ)为代(dài)表的(de)债(zhài)券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代(dài)表的(de)贷款市场利率，合理调(diào)整存款利率水平。在(zài)存款(kuǎn)利(lì)率市场化(huà)调整(zhěng)机制作用下(xià)，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别(bié)下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化定价(jià)情况作为(wèi)合格审慎评(píng)估(gū)的扣(kòu)分(fēn)项，引发中(zhōng)小银行跟随调(diào)降存(cún)款利(lì)率。我们认为，通过(guò)存款利率下行，稳定商业(yè)银行(xíng)净息差进而保(bǎo)持贷款利(lì)率维持(chí)低位(wèi)或(huò)继续下(xià)行，最终有利于(yú)社会(huì)融资成本下行。

　　德邦基(jī)金：从日前公布(bù)的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收(shōu)窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋势(shì)或仍在。近期国(guó)债利率持续下行，银行间利率下行，叠加银行(xíng)存款(kuǎn)定价下调，4月社融信贷低于预期(qī)，国(guó)内降息预期被进一步(bù)强化。海外(wài)来(lái)看，全球经济进入衰退周期，加息周期基本结(jié)束，后续有望逐步(bù)迎(yíng)来(lái)降息高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国(guó)有大型商业银行和股份制商业银行的定期存款(kuǎn)利率(lǜ)已告(gào)别“3时(shí)代”。压降(jiàng)存(cún)款成本仍是大势所趋。一方面(miàn)，银行仍有净息(xī)差压力(lì)，22Q4 新发放贷(dài)款加权平均(jūn)利率较(jiào)18Q1下(xià)降182BP，银行息(xī)差压(yā)力(lì)加剧明显，监管层面有动力去(qù)持续推动存款利率下(xià)降(jiàng)，来保障银行合理利(lì)差(chà)范(fàn)围，增加银行(xíng)信(xìn)贷投放的动力(lì)。

　　另一方面，居(jū)民避(bì)险需求(qiú)仍在，存款(kuǎn)持续(xù)高(gāo)增(zēng)，在(zài)揽储压(yā)力不大的(de)基础上(shàng)，银行(xíng)自身(shēn)也有(yǒu)动(dòng)力(lì)去下调存款(kuǎn)定价来(lái)保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债(zhài)及经(jīng)营压(yā)力

　　中国基金报：协定(dìng)存款、通知存款利(lì)率自律上限调整，将有哪些政策传(chuán)导效(xiào)果？

　　德邦(bāng)基金：一方(fāng)面银行息差(chà)压力(lì)大是普遍现象，此次政策调(diào)整有望带(dài)动中(zhōng)小银行主动跟随(suí)下调存款利率。另一方面(miàn)，由(yóu)于(yú)此前经(jīng)济下行影响，投资者(zhě)悲观(guān)预期被放大，大量资金集(jí)中在银行(xíng)存款(kuǎn)端(duān)，此次存(cún)款利率(lǜ)下调(diào)也有望带(dài)动(dòng)存款资金(jīn)的释放，盘(pán)活(huó)市场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通知释(shì)放了以下信号：①减轻银行息差压力。本次(cì)下(xià)调将引导银行(xíng)的(de)对(duì)公活期(qī)成本下降，存款降价叠加资产端让(ràng)利压(yā)力(lì)趋缓，银行(xíng)息(xī)差、盈(yíng)利将合理修复，有利于(yú)增强(qiáng)银行内生资本(běn)补充能力；②减少(shǎo)企业(yè)及居(jū)民的短期存款意(yì)愿(yuàn)、促进(jìn)企业投资、居(jū)民消费。

　　后续来(lái)看，本次(cì)下调对市场的(de)影(yǐng)响集(jí)中在以下两点：①规范银(yín)行(xíng)的协定存款定价秩序，减少(shǎo)存款定价的无序竞争(zhēng)。此(cǐ)前，部(bù)分中小银行的协(xié)定存款和通知存款定(dìng)价(jià)过高，会(huì)对(duì)遵(zūn)守自(zì)律机制(zhì)、定价(jià)较低的(de)银(yín)行产生(shēng)揽储冲击。本次(cì)上限下(xià)调后会普遍降低中小行协定存款及通(tōng)知存款利率，减少中小银(yín)行(xíng)间揽储(chǔ)恶意竞争，而(ér)对(duì)股份行及国有(yǒu)大行(xíng)影响较小(xiǎo)。②长端利率下行仍有空间。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：下调协定存款及通知存款自(zì)律上限，主要(yào)影响(xiǎng)对公客户在(zài)商业银行的活期类(lèi)存款收(shōu)益，使得(dé)对公客户活(huó)期存款(kuǎn)收(shōu)益向(xiàng)对私(sī)客户看齐，一(yī)方面有助于缓解商(shāng)业银行(xíng)净息差(chà)收窄趋势，另一方面(miàn)有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化(huà)。

　　邹(zōu)德立：对(duì)于银行，存款利(lì)率(lǜ)自律上(shàng)限调整降低了(le)银行(xíng)负债成本，目(mù)前上市银(yín)行协(xié)定存款占总存款的比(bǐ)重在13％左右，重新规定协定(dìng)利率上限(xiàn)后，预计行业资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限(xiàn)制高息揽储，规范(fàn)行业竞争，特别是降低银(yín)行对公活期存(cún)款成本压力，减轻银行负债(zhài)及经营压力。此外(wài)，银(yín)行负债端成(chéng)本的(de)下降使得银行盈(yíng)利能力增强，进一步打开了(le)资(zī)产端收益(yì)率(lǜ)下行(xíng)的空(kōng)间(jiān)，或带动债(zhài)券收(shōu)益率不(bù)断下行。

　　并非(fēi)降息的(de)确(què)定性信号

　　中(zhōng)国基金报(bào)：未来存款(kuǎn)利率是否还(hái)有进(jìn)一步下降的(de)空间？对股债市场(chǎng)有何影响？

　　光(guāng)大保德信基金：近(jìn)年来，贷款和存款利率的(de)非对称下行(xíng)使得(dé)商(shāng)业银行净息差(chà)已逼(bī)近1.8％的监管下限，经营(yíng)压(yā)力倒逼存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)有进一(yī)步调降(jiàng)的预期。一方面，为支持实体经(jīng)济最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思(jì)，政策导向下贷款(kuǎn)加权平均利率创有统计以(yǐ)来新低(dī)，2022年(nián)12月(yuè)金融机构人民币贷(dài)款加权平均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行(xíng)在(zài)存款市场上的竞争类似“非零和(hé)博弈”，“存款(kuǎn)立行(xíng)”和存(cún)款市场份额考(kǎo)核压(yā)力使得各(gè)行下调(diào)存(cún)款利(lì)率动力不足(zú)，同样2020年以(yǐ)来上市银行存量(liàng)存款平均成本(běn)率基本持平。贷款和(hé)存(cún)款(kuǎn)利率的非对称下行(xíng)作用下，2022年12月(yuè)商(shāng)业银(yín)行净息差缩(suō)小至1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼近《合(hé)格审慎评估实(shí)施(shī)办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期，有利于降低全社会无风险(xiǎn)收益率(lǜ)，利多(duō)永续经营性质的票息(xī)资产，比如利率债、稳定(dìng)股息(xī)率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然(rán)有下降的趋势(shì)和空间。从(cóng)银行角度，2018年以(yǐ)来由于(yú)存(cún)款定(dìng)期化(huà)，活期存款占比明显(xiǎn)下降(jiàng)，存款(kuǎn)付息率有(yǒu)所(suǒ)抬升，与此同时，贷(dài)款收益(yì)率大幅下行，大幅加(jiā)剧了银行息差(chà)压力，这使(shǐ)得控制存(cún)款成本(běn)尤为(wèi)重要。

　　此(cǐ)外，从(cóng)政策角度，居民超额储蓄(xù)高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监(jiān)管层面(miàn)有(yǒu)动力(lì)去持续(xù)推(tuī)动存款利率(lǜ)下(xià)降，促进存(cún)款流向(xiàng)消(xiāo)费(fèi)和(hé)实际(jì)投资。短期看(kàn)，存款利率(lǜ)下(xià)调带动流动性继续进入债市，中短期利率，特别是中(zhōng)短期信(xìn)用债利率仍有(yǒu)下行(xíng)空(kōng)间。如果经济(jì)复苏较强，流动性也有可能进(jìn)入股市(shì)，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利(lì)率的紧迫性不高。但(dàn)银(yín)行(xíng)普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)很难上行。考虑到存(cún)量贷款(kuǎn)重(zhòng)定价等影(yǐng)响最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思(xiǎng)，2023年银行息差压力增大，中小(xiǎo)银行(xíng)或(huò)有(yǒu)动力主动跟(gēn)进下调存款利率。长(zhǎng)期来看，有望带动存款利率整体下行。现实中，存款利率降低有(yǒu)助于压(yā)低全(quán)社会利率水平，利好债券(quàn)，同时股(gǔ)票(piào)市场中(zhōng)，对流动性敏感的股(gǔ)票也将因此受益(yì)。

　　李湛(zhàn)：从本次降(jiàng)息释放的信号来看，是(shì)否意(yì)味着货币政策进一(yī)步宽松(sōng)？货币(bì)政(zhèng)策(cè)充裕(yù)延续，但解读为边际(jì)再宽松(sōng)为时尚早(zǎo)。2022年(nián)四季度货(huò)币政策执行报告以(yǐ)及(jí)2023年一季度货政例会均表明当前货(huò)币政(zhèng)策(cè)基(jī)调未变，“精准(zhǔn)有(yǒu)力”仍是第一要求，而在此基础上强调“着力支持扩大内需，为实体经济提(tí)供更有力支持(chí)”。

　　本次调降意(yì)味着当前长端利率仍(réng)有下行(xíng)空(kōng)间，但这一调降(jiàng)是针对银行协定存款及通知存(cún)款利率自律上限，而非(fēi)直接调降挂牌存(cún)款(kuǎn)利率，存款(kuǎn)利率下调并(bìng)不等于政策利率就必须进行对等下调(diào)，市场不应视为降息的(de)确定性信(xìn)号(hào)。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投(tóu)资(zī)者应该如(rú)何守住自己的钱(qián)袋子(zi)？你有什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投(tóu)资者的投资工具应该兼顾考量(liàng)收益(yì)性、流动(dòng)性以及安全性。在存款利率下降的背景下，短(duǎn)债基金以(yǐ)及其他固收类基金在具一定(dìng)流(liú)动性(xìng)的同时(shí)，相较活期存款和(hé)相当(dāng)部分(fēn)的银行理财产品，具有一(yī)定的超额收(shōu)益(yì)，是风(fēng)险偏好(hǎo)较低和风险偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来(lái)，债券市场利率整(zhěng)体(tǐ)下(xià)行，4月以(yǐ)来下行加速(sù)，当前无论从(cóng)绝对利率(lǜ)水(shuǐ)平还是(shì)从信用利差，都回到了较低(dī)历史(shǐ)分位(wèi)数水平，虽然债市(shì)多头环境仍未改变，但一(yī)致预期导致行情走的比较迅(xùn)速，市场(chǎng)进一步盈利空间被(bèi)压(yā)缩(suō)，若看不到央行货币政策(cè)增量政策，后续(xù)或进入震荡环境，而存量博弈交易下也可能会放大市(shì)场波动。

　　对于普通投资者来(lái)说(shuō)，在这(zhè)样的环境下尽量选择防守(shǒu)类型的产品，规避市场波动，例如货币基(jī)金(jīn)，而(ér)短债基金中要选择久期(qī)短(duǎn)流动性(xìng)好(hǎo)、历史回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦基金(jīn)：随着经济(jì)高(gāo)频(pín)数据的(de)弱化趋势(shì)显现，且(qiě)4月(yuè)底政治局会议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长期调结(jié)构，政策发力预期下降，市场对(duì)经济的(de)“弱复苏”预(yù)期(qī)进一步强化，因此股(gǔ)票市场也(yě)进入到“休整(zhěng)期(qī)”。在(zài)市场震(zhèn)荡(dàng)休整期，高股(gǔ)息策略往往跑赢(yíng)市(shì)场(chǎng)。因此在当前环境下，建(jiàn)议关注行业(yè)估(gū)值水平(píng)较低(dī)，高股息的个股。

　　平(píng)安基金：目前面临低(dī)利率环境，需要我们识别金融(róng)陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对(duì)收(shōu)益率高达20％且(qiě)能保(bǎo)本的所谓理财(cái)产品。对普通投(tóu)资者而(ér)言，如果(guǒ)不具备相(xiāng)关专业知识，可以选择把投资理财交(jiāo)给少数专业的(de)人(rén)来(lái)做，让(ràng)优(yōu)秀(xiù)的(de)基金经理管理(lǐ)自己的钱袋子。具备一定投资能(néng)力(lì)和风控能力(lì)的人(rén)士可通(tōng)过理财和投资试图跑赢(yíng)通胀(zhàng)，但前提(tí)条件是做好(hǎo)风(fēng)控，选择适合(hé)自己风(fēng)险偏好的方向和标的(de)。

　　光大保德(dé)信基金：随着存(cún)款利(lì)率下行，普通投资者储蓄收益(yì)下降，为(wèi)保持资(zī)金保值增值，投资(zī)者在评估自(zì)身风险承受(shòu)能力后(hòu)可适当(dāng)考虑公募货币(bì)基(jī)金(jīn)、公(gōng)募中(zhōng)短债(zhài)基金、商业银行(xíng)现金管理(lǐ)类产品等风险(xiǎn)等级较低、支取相对灵(líng)活的产品(pǐn)。

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