美国银行业危(wēi)机持(chí)续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大(dà)跌

　　美东时(shí)间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可能(néng)出售所有(yǒu)业务(wù)或部分业务。该行已经(jīng)为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平(píng)洋合众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之后又(yòu)一家地区银(yín)行(xíng)传出考(kǎo)虑可能出售的(de)消息(xī)。本周三美(měi)股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑(lǜ)包(bāo)括(kuò)出售在内(nèi)的战(zhàn)略选择，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴(xīng)趣(qù)的潜(qián)在买家，此(cǐ)后(hòu)收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行发布(bù)声明(míng)确(què)认了周三(sān)的媒体消息，称在和(hé)多位潜在的投资者商(shāng)谈，还表示，其核(hé)心存款3月以来(lái)已经增长，在第一共(gòng)和银行被出(chū)售后(hòu)，该行(xíng)并未经历超出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太(tài)平洋合众银行(xíng)股价继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此(cǐ)后表(biǎo)示，关于该行(xíng)磋(cuō)商出售资产等战略(lüè)选项(xiàng)的(de)媒体报道(dào)“绝(jué)对失实(shí)”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众银行(xíng)跌(diē)幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家(jiā)让地区(qū)银行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截(jié)至美股收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平(píng)洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)收(shōu)跌38％，第一地(dì)平(píng)线(xiàn)银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院银行委员(yuán)会就近期大型银行倒(dào)闭(bì)事(shì)件举行(xíng)听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善(shàn)是(shì)导致破产的主要(yào)原因(yīn)。美(měi)国商会副主席托马斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签名(míng)银(yín)行和第一(yī)共(gòng)和银行有(yǒu)非(fēi)常独特的商业模式，硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行专注于资本密集(jí)型(xíng)的科技以及(jí)生物(wù)医学初创企(qǐ)业；第(dì)一共(gòng)和银(yín)行集中于财富管理(lǐ)；而签名(míng)银行则有(yǒu)大量的数字(zì)资(zī)产风险。在听证(zhèng)会上(shàng)，专家(jiā)们明确(què)将最近银(yín)行倒闭(bì)潮归咎于行(xíng)政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖(tuō)入(rù)衰退。专家和议员(yuán)们也表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情(qíng)人士周四报道，美(měi)国(guó)联(lián)邦和州政府官(guān)员正在评(píng)估近几(jǐ)天银行股大幅(fú)波动背后存在“市场操纵”的可(kě)能(néng)性，白宫方面(miàn)也表示将监控“健康银行(xíng)面临(lín)的(de)做空压(yā)力”。美股地(dì)区银(yín)行股本周大幅下跌(diē)，西太(tài)平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数(shù)据(jù)，做空者仅(jǐn)在周四就通过做空某些地区(qū)银行获利(lì)3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于(yú)地(dì)区银(yín)行基本面(miàn)强劲且资本充足，近几日，做(zuò)空活(huó)动增加和股市(shì)波动已(yǐ)引起官员及(jí)监管(guǎn)机构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在(zài)美国银(yín)行体系动荡之际，近一半的美(měi)国人(rén)担心他们(men)在银行或其他金融机构(gòu)账户上的(de)钱的(de)安全。总共有48％的(de)美国成年人表示他(tā)们担(dān)心自己的(de)钱，其中(zhōng)19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年(nián)雷曼兄(xiōng)弟破(pò)产后不久的数据相似(shì)。当时有45％的美(měi)国成(chéng)年人表示，他们非常或中度(dù)担心自己资金(jīn)的安全。尽(jǐn)管盖洛普并(bìng)未在银行业较为平静的时期测量过(guò)这一(yī)数据(jù)，但2008年12月(yuè)的(de)数据显示，在危机得到(dào)解(jiě)决(jué)后，人们对存款安全的担(dān)忧略有(yǒu)减少，这表明(míng)对(duì)存款安全(quán)的高度担忧(yōu央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗)可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌(líng)晨，位(wèi)于俄(é)罗斯(sī)罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人(rén)机袭(xí)击(jī)，并(bìng)引发(fā)了火灾。据介绍，一架(jià)无(wú)人机(jī)撞击(jī)了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天还报道称，另(lìng)一(yī)处位于(yú)俄罗斯(sī)克拉(lā)斯诺(nuò)达尔边疆区的(de)伊里斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭击(jī)，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过火(huǒ)面积为(wèi)400平(píng)方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成人员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目前都(dōu)已被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加(jiā)息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央(yāng)行(xíng)召开货币政策会议(yì)，决定将(jiāng)欧元区三大(dà)关键利率均(jūn)上(shàng)调25个基点。主(zhǔ)要(yào)再融资(zī)利(lì)率、边(biān)际(jì)借(jiè)贷利率(lǜ)和(hé)存款机制利率从(cóng)本(běn)月10日(rì)起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调关键利(lì)率(lǜ)，以(yǐ)期阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日(rì)，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘原油大幅(fú)下跌。受(shòu)外盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘(pán)原油“五(wǔ)一”假期后跳空低开(kāi)，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次(cì)加(jiā)息，本轮已累计(jì)加息500个基(jī)点，这一区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的(de)利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度(dù)跌(diē)超(chāo)7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月(yuè)合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷纷表示，近(jìn)期原油(yóu)暴跌主要受(shòu)到宏观避险情绪的影响，原油市场(chǎng)自身(shēn)基本(běn)面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是(shì)金融(róng)属性。一方面(miàn)，美(měi)联储(chǔ)如(rú)期(qī)加(jiā)息25个基点(diǎn)，市场对连续加息对经济造成影响的(de)担忧加(jiā)剧(jù)；另(lìng)一方(fāng)面，近(jìn)期美国再度出现破产银行，造成(chéng)美国股市下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货(huò)能(néng)源化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货(huò)原油分析师高健告诉期(qī)货日报记者，近期海外宏观(guān)集中避险(xiǎn)，主要(yào)还是与美国银(yín)行危机事件(jiàn)有关。另(lìng)外(wài)，美国债务上限问题仍(réng)未解决(jué)，市场担心该问(wèn)题是另一个“雷(léi)”。美(měi)国白(bái)宫对此发布的(de)一份(fèn)评(píng)估文件警告称(chēng)，如果不提高(gāo)债务(wù)上限，美国经济将面临严重(zhòng)后果，在三种预(yù)期情(qíng)形(xíng)下，美国经济都将进(jìn)入衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集中(zhōng)避(bì)险状态(tài)，对股市和商品等风险(xiǎn)资产带来(lái)短(duǎn)期(qī)情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美国(guó)银行问(wèn)题再次(cì)出(chū)现(xiàn)，叠(dié)加债务上限临期风险，宏观层面的不确(què)定性较大，主要风(fēng)险在于当前的(de)宏(hóng)观(gu央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗ān)避险情绪是否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会由(yóu)日度级(jí)别演变成周度级别的拉(lā)升行(xíng)情。如果(guǒ)这种情况(kuàng)出现(xiàn)，风险资产(chǎn)将会出(chū)现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场(chǎng)的(de)关注点集中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重留意(yì)避险(xiǎn)情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分(fēn)析师郑梦琦(qí)表(biǎo)示，美国制(zhì)造业(yè)、服务业(yè)以及综合PMI均低(dī)于预(yù)期，显示(shì)在(zài)利率上升和通胀居高不下的情况下(xià)，美国(guó)经济难以获得动(dòng)能。叠加(jiā)美国就业市场招聘(pìn)步伐放缓(huǎn)，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济面临的风险正在(zài)上升。而在此次(cì)美联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联(lián)储致力于实现2％的(de)通胀目标(biāo)，是否停(tíng)止加(jiā)息取决于数据。美(měi)联(lián)储将(jiāng)从通胀(zhàng)、就(jiù)业、市场风险三方面探索货币(bì)政(zhèng)策路径(jìng)，如果6月初之前(qián)高利率带来的(de)风险事件进一步扩大，美(měi)联储或将终止当(dāng)前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前市场(chǎng)的关注点在于美联储(chǔ)是否会在(zài)接下(xià)来(lái)的(de)议息会议中暂(zàn)停加息，以及(jí)降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原油(yóu)盘面连续大跌的情(qíng)况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高(gāo)健表示，共同点是在银(yín)行业危机的(de)背(bèi)景下(xià)，宏(hóng)观避险情绪升温引发(fā)盘面快速(sù)下跌。不同(tóng)点有两个：一是此次(cì)宏观避险(xiǎn)还有(yǒu)一部(bù)分(fēn)债务(wù)上限的(de)加成(chéng)；二是(shì)当前原油(yóu)基本(běn)面状态(tài)要好于(yú)3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面(miàn)的走势(shì)，对(duì)此轮原油大跌有较高的参考性。3月(yuè)下旬(xún)原(yuán)油止跌回(huí)升，驱动因素是(shì)VIX指数短线(xiàn)高(gāo)位筑顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是(shì)连续(xù)收出长下影(yǐng)线。因此，近期原(yuán)油盘面也要(yào)重点留(liú)意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析(xī)称，从基本(běn)面看，短期(qī)原(yuán)油(yóu)尚不具备持续(xù)大幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大(dà)幅减少，而美国即将进入夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产”状态(tài)，以(yǐ)沙特为首的中东(dōng)产油国为(wèi)稳定油价进(jìn)行着各种(zhǒng)努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍需观察，但(dàn)整体上市场再(zài)度进入供小于(yú)需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示(shì)，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油供给端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价(jià)格的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前(qián)原油(yóu)还是(shì)振(zhèn)荡格局(jú)，价(jià)格向下逼近年内(nèi)低点，短线观察前低的(de)支撑力度。未(wèi)来能否驱(qū)动原油(yóu)破位向下，主(zhǔ)要看(kàn)避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的(de)行情(qíng)。除此之外，原油暂时看(kàn)不(bù)到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内加息基本全部落地，后期(qī)将(jiāng)不(bù)再存在加息对大宗商品压(yā)制的预(yù)期，情绪上(shàng)将有(yǒu)一定(dìng)缓和。但美联储连(lián)续大(dà)幅加息后对市场的影响仍需一段时(shí)间观察，情绪的底部可能已经出(chū)现，但(dàn)市场的底部(bù)仍(réng)需要观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧(yōu)仍(réng)未结束，需求(qiú)会下降多少(shǎo)也(yě)尚未有明确的(de)定论，但(dàn)用油旺季即将到(dào)来，短(duǎn)期(qī)内将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油阶段性底部或已出(chū)现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下(xià)行

　　受(shòu)原油(yóu)下跌拖累(lèi)，沥青期货假(jiǎ)期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉石油有关的交易许可(kě)证(zhèng)延长至(zhì)7月20日(rì)，稀(xī)释沥青分流至欧(ōu)洲和(hé)美国的问题依然存在，沥青原料(liào)供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从而(ér)减(jiǎn)缓(huǎn)了(le)成本端原(yuán)油价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对(duì)比往(wǎng)年同期数据，供(gōng)应(yīng)提前发力，叠(dié)加终端需求未有(yǒu)明显回暖，沥青基(jī)本面有所走弱。”中信建投期货能化(huà)分析师董(dǒng)丹(dān)丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端(duān)总(zǒng)计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生(shēng)产供应造成阶段性(xìng)扰动(dòng)，部分(fēn)无(wú)配(pèi)额(é)炼厂沥青生(shēng)产或受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青(qīng)产能(néng)利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个(gè)百(bǎi)分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢(huī)复沥青生产，华北部分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来(lái)看，一季度(dù)受沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)利润较好(hǎo)影响(xiǎng)，国(guó)内(nèi)沥(lì)青装置开工率持续回升(shēng)，尽(jǐn)管近期随(suí)着(zhe)利(lì)润的压缩，沥青装置检修(xiū)增加，但当前(qián)沥青供应仍处(chù)于相对偏高水(shuǐ)平(píng)。”金信(xìn)期货能化(huà)分析师(shī)汤(tāng)剑林称，由于沥青(qīng)利(lì)润压(yā)缩限制生(shēng)产积极(jí)性，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥青(qīng)供(gōng)应存在(zài)收缩预(yù)期，后续关注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤(tāng)剑林表(biǎo)示，目(mù)前刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南方开始进入(rù)雨季(jì)，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍没有较好(hǎo)的表现(xiàn)。从下游行业的(de)开(kāi)工(gōng)率看(kàn)，道(dào)路需求表现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好但(dàn)占比较小，整体(tǐ)需求一般。5月(yuè)份(fèn)基建乐观预期仍在，且随着(zhe)气温的回升，道路(lù)施工项目(mù)逐(zhú)渐启动，预计需求会继续(xù)回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格(gé)波动的主要逻(luó)辑在于成本端原油，短期供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件以及(jí)衰退(tuì)预(yù)期的压力，预(yù)计原油仍维持(chí)弱势运(yùn)行。在此背景下，沥青(qīng)价(jià)格也(yě)难(nán)有较强的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，当(dāng)下沥青(qīng)估值处于偏(piān)低位，炼(liàn)厂生产(chǎn)成本下移，沥青综(zōng)合加(jiā)工利润(rùn)或将有(yǒu)所增长。另外，沥青(qīng)总体库(kù)存持续累(lèi)积，但(dàn)仍处历史偏(piān)低(dī)水平，加之天气转暖，下游终(zhōng)端具备(bèi)施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱(ruò)势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解价(jià)差，中(zhōng)长期需关注沥青原料供应政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首(shǒu)个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅(fú)也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较(jiào)假期(qī)前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油(yóu)需求(qiú)不及预期、PX海外开(kāi)工率上升以及(jí)聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成的。而假期(qī)期间宏观(guān)事件的扰动加大了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期货(huò)研究(jiū)院(yuàn)能化组组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告(gào)诉记者(zhě)，由(yóu)于PTA期(qī)货(huò)跌(diē)幅扩大(dà)，现货(huò)市场基(jī)差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢(màn)发生改变(biàn)，PX与石(shí)脑油价差进(jìn)入压缩阶段。董(dǒng)丹丹(dān)表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检(jiǎn)修装置将(jiāng)逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中(zhōng)下(xià)旬的(de)低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提(tí)升10个百分点。同时，全球汽(qì)油裂(liè)解价差(chà)开始(shǐ)回落，芳(fāng)烃调油需求也不(bù)再(zài)有增量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平(píng)衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计820万吨新装置（产(chǎn)能(néng)占国内(nèi)比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是(shì)，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石化等有(yǒu)检修(xiū)计划，但由于高加工差下装置开工较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石(shí)化(huà)和英力士重启提负，桐昆新产能释(shì)放(fàng)，供应有小幅(fú)增加预(yù)期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能(néng)期货能(néng)化(huà)分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动(dòng)稍显不足，美国(guó)汽油库存(cún)进入4月后去(qù)化力度放缓，甚(shèn)至出现(xiàn)小幅累积，而(ér)且从年初(chū)开始(shǐ)，韩国就(jiù)有甲苯、二甲(jiǎ)苯(běn)、P央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗X运往美国，存在(zài)提前(qián)备(bèi)货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美(měi)元/吨(dūn)的偏(piān)高(gāo)水平(píng)，有助(zhù)于带动部分装(zhuāng)置(zhì)开工(gōng)，且随(suí)着(zhe)集中检修将进入尾声，预(yù)计5月底负(fù)荷或(huò)升(shēng)至74％附近，PX供应将有(yǒu)所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套PX装置检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开工(gōng)率回升(shēng)明显，而国内(nèi)部分PX装置负(fù)荷处(chù)于上升状态(tài)，5月PX货源(yuán)可能趋(qū)于(yú)宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱(bǎo)和，抑制芳(fāng)烃美亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本(běn)拖(tuō)累(lèi)下(xià)价格走势偏(piān)弱。后续需关(guān)注(zhù)原油价(jià)格企(qǐ)稳情(qíng)况及调(diào)油(yóu)逻辑在(zài)汽油需求旺季是否实质发(fā)生。若原油价格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚(jù)酯开工率(lǜ)有改(gǎi)善预期(qī)的前提(tí)下，PTA有(yǒu)望(wàng)出现阶(jiē)段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，原油(yóu)下(xià)跌和聚酯端开工下滑的(de)利空可能会慢慢(màn)发生改变，例如5月4日(rì)国内开(kāi)盘后(hòu)油价已(yǐ)经企稳(wěn)，5月4日当周(zhōu)聚(jù)酯下游的织造(zào)、加弹(dàn)开工率也出(chū)现了周度回升的态势(shì)。最大的(de)利空因(yīn)素在于PX与石(shí)脑油(yóu)价差的压(yā)缩，目(mù)前两(liǎng)者(zhě)价(jià)差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延续。从价(jià)格走势看(kàn)，也很可能演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合(hé)约跌(diē)势(shì)开始(shǐ)加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走(zǒu)势(shì)。

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