本周，56只首发(fā)基金中（份额分开计算），博时(shí)北证(zhèng)50成份指数(shù)（A/C）位(wèi)列其中(zhōng)。目前，第2批4只北证50指数基(jī)金产品已有3只成立，分别为鹏扬北证50成份(fèn)指数基金、工银(yín)瑞信北证50成份指数基金和万家北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)基金。

　　多位业内(nèi)人士表示，流(liú)动性问题是(shì)制约北交所发(fā)展的首要(yào)因素，不过随着公募(mù)基金(jīn)加速布局，增量资(zī)金(jīn)不断涌入下，流动性问(wèn)题有望持续改(gǎi)善(shàn)；同时，当前北交所优质公司被(bèi)显著低估，正是长(zhǎng)线资金(jīn)布局的良好机遇(yù)。

　　第二批(pī)北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基金(jīn)中（份额分(fēn)开(kāi)计算），博时北证50成份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据(jù)招募说明书，该基金主(zhǔ)要跟踪北证50成份指数，由于是发(fā)起式基(jī)金，认(rèn)购金额满1000万元即(jí)可(kě)成立，认购期(qī)为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今(jīn)年3月7日，第二批北证(zhèng)50指数基(jī)金产品(pǐn)成功(gōng)获批，工银瑞信基(jī)金、万家基金、鹏扬基金、博时(shí)基金四(sì)家公募(mù)基金公司拿到(dào)批文。除博时基金(jīn)外，万家基金的北(běi)证(zhèng)50指数产(chǎn)品也是以发起式的(de)形式设立。

　　截(jié)至目(mù)前，除博(bó)时基金旗下(xià)产品正在(zài)发行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指数基(jī)金于(yú)4月(yuè)25日成立，获2225户有效认购，募(mù)集(jí)规模3.89亿(yì)元；工(gōng)银(yín)瑞信北证50成(chéng)份指数(shù)基金于(yú)4月27日正式成立，获1496户有(yǒu)效认购(gòu)，募(mù)集规模2.当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句39亿元；万家(jiā)北证50成份指数(shù)基金于5月5日正式(shì)成(chéng)立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投(tóu)资(zī)价值，万家北证50成份指数基金经理(lǐ)杨坤曾(céng)表示，

　　北交(jiāo)所股票估值(zhí)普遍显著低于(yú)其他上市板(bǎn)块中业务相关度较高(gāo)的同类股票，具有(yǒu)较(jiào)大估值提升空(kōng)间。随着市场流动性的增(zēng)强和创(chuàng)新型中(zhōng)小企业的高(gāo)速成长，有望实现(xiàn)业绩和估值双升，长(zhǎng)期投(tóu)资价值显著。

　　首批北证50指数基金(jīn)月(yuè)内(nèi)加速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金相继(jì)成(chéng)立。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，这8只产品年内回(huí)报、成立以(yǐ)来回(huí)报悉数(shù)为负(fù)，其中(zhōng)年内平均收益率为-4.36％，成立以来(lái)收(shōu)益率中位数为-4.74％。不(bù)过(guò)5月以来，这些产(chǎn)品开始加速“回血”，月内产品均获正收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去年11月发布以来(lái)，该指数经历小幅(fú)下滑后，今年一季度(dù)上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽(suī)当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句有震(zhèn)荡下跌，但(dàn)5月(yuè)以来又开始持续上涨，且(qiě)市(shì)场表现(xiàn)居前。截至5月12日(rì)，该指数(shù)月内涨幅达(dá)2.98％，对比(bǐ)沪深(shēn)市场核心指数表(biǎo)现，除红利指数月内(nèi)涨1.91％外，包(bāo)括上证指数、沪(hù)深300、上证50等在内的(de)30只核心(xīn)指(zhǐ)数月(yuè)内(nèi)均下跌(diē)。

　　“北证(zhèng)50指数推(tuī)出(chū)后，多个指数(shù)基金相继(jì)成(chéng)立(lì)，这使得北交所(suǒ)整(zhěng)体流动性有所改(gǎi)善。从中观维度来看，北(běi)交所很多优质企业的估值仍然(rán)偏低，预(yù)计随着流动性(xìng)逐步改善，以及公司业绩持续释放，北交所板块整体(tǐ)走势有望持续向好(hǎo)。”北(běi)京一大型公募基(jī)金(jīn)人士表示。

　　北交所官网(wǎng)显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总(zǒng)市(shì)值2606.91亿元。从(cóng)北交所上市公司业绩表(biǎo)现来看，2021年北交所上市公司盈利面(miàn)达99％，净利(lì)润(rùn)总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的公司净利润达5000万元(yuán)以上(shàng)；2022年北(běi)交所(suǒ)上(shàng)市公(gōng)司全年共(gòng)实(shí)现净利(lì)润138.11亿(yì)元，平(píng)均实现(xiàn)净利润(rùn)7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈利面(miàn)达(dá)92.15％，其中44家公司(sī)增(zēng)幅(fú)超过30％，22家(jiā)公司(sī)净利润超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长。北(běi)交所上市公(gōng)司(sī)业绩正(zhèng)持续释(shì)放。

　　此(cǐ)外(wài)，10只北交(jiāo)所主题(tí)权(quán)益基金年(nián)内表现上，Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，除大成北(běi)交所两年定开年内收益(yì)为负外，其余(yú)9只北交(jiāo)所主题权益基(jī)金年内(nèi)均(jūn)斩(zhǎn)获正(zhèng)收益(yì)。其中，华夏北交所创新中小企业精选两年定开(kāi)年内回报最(zuì)高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开(kāi)、嘉实北(běi)交所精选(xuǎn)两年定(dìng)开(kāi)分别以12％、7.54％的回(huí)报排在(zài)二三位。

　　当(dāng)前估值(zhí)偏低

　　正是(shì)长线(xiàn)资金布局良(liáng)机

　　对(duì)于北交所投资价值，多位业(yè)内人士认为，当前北交所优质公司被(bèi)显著(zhù)低估(gū)，不过正是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　万家(jiā)北交所慧选两年基金经理叶勇直言，北(běi)交所市场上(shàng)，制约其发展的依然(rán)是(shì)市场本(běn)身较差(chà)的(de)流动性问题(tí)，市场(chǎng)制度性差异导致其(qí)与沪深市场相比，可比公司估值表现(xiàn)差异较大。除了继(jì)续(xù)降低(dī)投资者(zhě)门槛、扩(kuò)大优(yōu)质上(shàng)市企业数量外，后续北交所市场有必要完善转板制度，畅通转板通道，从而(ér)活跃(yuè)市场(chǎng)交(jiāo)易，通过沪(hù)深市(shì)场的(de)引领，提升(shēng)流动性，平(píng)抑估值鸿沟。不过，从另外一个(gè)角(jiǎo)度上讲，目前的北交(jiāo)所(suǒ)优质公司被显(xiǎn)著低估，也(yě)是(shì)长(zhǎng)线资金(jīn)布局(jú)的良好机(jī)遇。

　　华夏北交所创新中(zhōng)小(xiǎo)企业精选两年定(dìng)开基(jī)金经(jīng)理顾鑫峰表(biǎo)示(shì)，站(zhàn)在当(dāng)前的位置，对于北交(jiāo)所的后续表现充满(mǎn)信心，信心来(lái)源(yuán)于四个方面。

　　一是北交所(suǒ)公司目前(qián)估(gū)值已经非(fēi)常便宜，他们测算(suàn)前几大(dà)重仓股的平(píng)均估值在20倍以内，切换到2023年估值(zhí)在15倍以内，这个估值(zhí)水(shuǐ)平对(duì)于(yú)具(jù)备(bèi)专精特新特(tè)性(xìng)的中(zhōng)小成长型企业(yè)而言是(shì)非(fēi)常具有吸(xī)引(yǐn)力的。

　　二是从业绩(jì)表现(xiàn)来(lái)看，他们(men)发(fā)现很多(duō)北交所(suǒ)公司今年以来依然延(yán)续(xù)了较(jiào)快的增长速度，发展(zhǎn)整体是符(fú)合预(yù)期(qī)的(de)，业绩的持续增(zēng)长进一(yī)步消化了估值。

　　三是从政策来看，去年(nián)四季(jì)度以来北交所出了不少政策利好(hǎo)，包括发布《北京证(zhèng)券交易所股票做(zuò)市交(jiāo)易业务细则》和《北京(jīng)证券(quàn)交(jiāo)易所股票做(zuò)市交易业务(wù)指引》，下(xià)调部分(fēn)交易费率，北交所(suǒ)股票(piào)将(jiāng)纳入中(zhōng)证、国证(zhèng)跨市场指数体系(xì)，北证50指数11月(yuè)份正式上线等政策的密(mì)集发(fā)布(bù)，可(kě)以说对这个市(shì)场(chǎng)是加大了呵护的力(lì)度，政策的暖风对整个市场构成(chéng)中(zhōng)长(zhǎng)期利好。

　　四是北交所目(mù)前新(xīn)挂牌(pái)的(de)公(gōng)司(sī)较多，其中不乏优质的(de)个(gè)股，供给上(shàng)来了，给他们增加(jiā)了筛选的范围，尽管短期可能(néng)由于供(gōng)给增(zēng)加对整(zhěng)个市场的流动性造成一定的(de)扰动(dòng)，但增加(jiā)优质供给(gěi)是市场长期发展的基石，这使得他们选(xuǎn)择优质中小专精特(tè)新企业的难度是相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北(běi)交所精选两(liǎng)年(nián)定开基金经理张靖表(biǎo)示，北交所作为新兴(xīng)的股(gǔ)票(piào)交(jiāo)易市场，目前(qián)仍处于初创(chuàng)期(qī)，上市股票(piào)数量还不够多(duō)，市(shì)场关注度还不(bù)高，整(zhěng)体估值水平相(xiāng)较于沪(hù)深交易所明显低估(gū)。随着宏观经济触底回(huí)升(shēng)，和北(běi)交所快速发展，投资(zī)机会应会越来越多。

　　开源证券研报表(biǎo)示(shì)，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组成部分之一(yī)，或有望(wàng)随着(zhe)北交(jiāo)所改革的不(bù)断推(tuī)进(jìn)和投资者关注度提升(shēng)逐渐(jiàn)得到估值(zhí)体系修(xiū)复。从2023年一(yī)季度的公募基金持(chí)仓变化来(lái)看，这(zhè)一趋势已经(jīng)初露端(duān)倪，部(bù)分专精特新次新股(gǔ)及北证50中高(gāo)权重、低估值公司获(huò)增持较多。此外，北证(zhèng)50成分股中尚(shàng)拥有多(duō)个被低估标的，未来随着北(běi)交所改(gǎi)革的不断推进和投资者关注度提升(shēng)，北交所(suǒ)流动(dòng)性(xìng)随(suí)之改善，这些大市值、高权重(zhòng)、低(dī)估值的(de)公司(sī)获得重估(gū)可能性较大。

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