北京时间5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股东大会(huì)在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕(mù)，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全球(qiú)各(gè)地的投(tóu)资(zī)者(zhě)。“来(lái)自中国的投(tóu)资(zī)者是(shì)最多(duō)的，据(jù)说达(dá)到1万人。”5月(yuè)6日，前海(hǎi)开(kāi)源基金首席基金学家(jiā)杨(yáng)德龙如此分享自己在股东(dōng)大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都(dōu)会(huì)谈到(dào)中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中(zhōng)美(měi)两国(guó)都具有竞争力，都能(néng)达成繁(fán)荣(róng)发展的前景。中(zhōng)国将会成(chéng)为(wèi)更好的国家(jiā)，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司进行过投(tóu)资部(bù)署，不过投资对象均为中(zhōng)国公司的(de)H股。根据(jù)公开资(zī)料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.H台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思K），且(qiě)“战绩”不俗，收(shōu)益(yì)率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊）年度股东大(dà)会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国(guó)是没有问题的(de)。相较于投资美国而言，投资(zī)中国可以让你用便宜的价格买到一(yī)些(xiē)更(gèng)好(hǎo)的公(gōng)司，而这即便(biàn)有一些不(bù)确(què)定因(yīn)素的(de)影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的(de)投资标准，A股哪些股票(piào)可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴(bā)菲特提出的“净资产收益(yì)率不低于20％而(ér)且能(néng)稳(wěn)定增长”的最(zuì)低(dī)标准，加(jiā)上(shàng)其投资特点，对(duì)A股5167家上市公(gōng)司(sī)进行(xíng)了梳(shū)理(lǐ)，选出了相对(duì)符合巴(bā)菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三(sān)分(fēn)之一，其中酒企表(biǎo)现尤为出色(sè)；而从近3年(nián)的(de)净(jìng)资产收益率来(lái)看，医(yī)疗行(xíng)业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医(yī)疗行业成(chéng)“最大(dà)赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次选股，时代财(cái)经(jīng)首先考(kǎo)虑净资(zī)产收益率指标，且(qiě)出于对公司的价值判(pàn)断而(ér)不是价格(gé)判断(duàn)，选(xuǎn)择(zé)的是加权(quán)平均（年(nián)化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一的(de)分别为博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经(jīng)参(cān)考了上市公司最新（截(jié)至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对(duì)行业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特(tè)一如既往(wǎng)偏爱快消领域，同时(shí)也(yě)在重金押注能源领域，如(rú)西(xī)方(fāng)石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴(bā)菲特(tè)多次减仓银行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和(hé)2010年入(rù)手的纽(niǔ)约梅隆银行(xíng)，分别(bié)减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季(jì)度清仓持(chí)有33年的百年老行——富国(guó)银(yín)行。但巴菲特(tè)对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了行业筛选，还对海天味业等这(zhè)类之前商品(pǐn)信(xìn)誉受过不良影响的公司进行了(le)剔除。最终，“淘(táo)”出了(le)18家相对符合(hé)巴(bā)菲特(tè)标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网。时代财经(jīng)制图(tú)

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉(shè)及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业(yè)约有(yǒu)5家(jiā)，占比近三分之一(yī)。而在近五年(nián)内，酒企表现出色，净利(lì)润复(fù)合年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净(jìng)利润复合(hé)年(nián)增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电(diàn)潜(qián)力(lì)大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不(bù)少(shǎo)行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收(shōu)益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市(shì)盈(yíng)率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司中，家用电(diàn)器行(xíng)业公司上榜(bǎng)不少。其中(zhōng)，有专(zhuān)做(zuò)厨卫(wèi)电(diàn)器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），不过(guò)相比起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年净利润复(fù)合年增长率表(biǎo)现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司(sī)与行业(yè)市盈率之差来看，差(chà)距最大的(de)是主(zhǔ)营集成电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后(hòu)是(shì)专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和(hé)15.23倍。而(ér)差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可(kě)川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅(fú)前三名仍是(shì)酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别(bié)在1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出(chū)相对符合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑的22只(zhǐ)股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公(gōng)司(sī)自2018年以来(lái)，股价涨幅(fú)分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数(shù)的(de)0.83％以及沪深(shēn)指(zhǐ)数的-0.35％。

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