财联社4月21日(rì)讯(xùn)（记者 王宏）财联社(shè)记者(zhě)从业(yè)内获悉，近期(qī)监管部门正陆(lù)续(xù)召集(jí)相(xiāng)关保(bǎo)险公(gōng)司开会，主要(yào)内容是进行窗口(kǒu)指(zhǐ)导，要求(qiú)寿险公司调(diào)整新开发产品的定价利率，控制利差(chà)损，要求新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有效，监管(guǎn)有(yǒu)为，主(zhǔ)体调(diào)节在先，控制(zhì)节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新开(kāi)发产品定价(jià)利率(lǜ)或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监(jiān)管部门(mén)陆续(xù)召集了多家(jiā)寿险公司开会，以窗(chuāng)口(kǒu)指(zh吴亦凡现在在哪里关着ǐ)导的名义，要求公司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要(yào)求险企(qǐ)新开发产品的定价(jià)利(lì)率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。此(cǐ)次调整(zhěng)的主要(yào)思路是市场有效，监管(guǎn)有为，主体调(diào)节在先，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　这次(cì)调(diào)整(zhěng)是(shì)不久前(qián)监管召集险企(qǐ)进行调研会的后续(xù)。3月21日(rì)财(cái)联(lián)社记者(zhě)曾报道(dào)，为引导人身险业降低负债成(chéng)本，加强行业负债质量管(guǎn)理(lǐ)，银保监会(huì)人身(shēn)险部组织保险(xiǎn)行(xíng)业协会以及多家保险公司(sī)开展调研。将重点(diǎn)调研普通(tōng)险预(yù)定利(lì)率分布、分红险预定利率和(hé)分红水平等公司负债成本情况，以及降低责任准备金(jīn)评(píng)估利(lì)率对(duì)公司和行业(yè)的影响(xiǎng)，包(bāo)括对(duì)新产品定价、存量业务(wù)退(tuì)保、销售行为、市场竞(jìng)争分析变(biàn)化等的影响。

　　随后据(jù)报道(dào)，监管在(zài)北京、南京、武(wǔ)汉三(sān)地召开(kāi)座(zuò)谈会。其中，北京参(cān)会(huì)的保险公司包括中国人寿、新华人(rén)寿、阳(yáng)光人寿、中邮人寿(shòu)等；南京参会的保险(xiǎn)公司有太(tài)保寿(shòu)险、工银安盛人(rén)寿、安联人寿、中(zhōng)韩人(rén)寿等；武汉参会的保险公司有合众人寿、国富人(rén)寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一(yī)位总精算师表示，各险企基本就降低责任准备金评估利率(lǜ)达成共识，有公司(sī)建(jiàn)议(yì)分阶段调整，比如普(pǔ)通型长期年(nián)金(jīn)的责(zé)任准备金评估利(lì)率目前(qián)为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再(zài)动态调整。具(jù)体的(de)调(diào)整方案还有待监管研究后出台。

　　有保(bǎo)险公司业内人士(shì)对(duì)财联社记者表示：“已(yǐ)经准备好利率3.0的产品了(le)”。也有业内人士(shì)对财联社记者表示，此次主要涉及新开发产(chǎn)品的(de)定价利率(lǜ)，以往的产(chǎn)品不受(shòu)影响，行(xíng)业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率(lǜ)避免利差损风险

　　平(píng)安非银团队表示，我国险(xiǎn)企资产配置风格(gé)稳健，债券投资比例稳(wěn)步提升(shēng)，其他(tā)资产以非标(biāo)资产(chǎn)为主、投资比例持续(xù)回落，股(gǔ)票和基金投资比例基本稳定。2018年以来，主要券种长端利(lì)率中(zhōng)枢(shū)下行，长久期(qī)债券和优质非标资(zī)产供给有(yǒu)限，保险固(gù)收类资产配置面临挑战。同时(shí)，权(quán)益市场波(bō)动率较大、对投资(zī)收益(yì)率影响较(jiào)大。近(jìn)年监管(guǎn)按(àn)产品类型调整评估利率(lǜ)、防范化(huà)解利差损风险。2023年3月银保(bǎo)监会召开座谈会，各险企已就降低(dī)责任准备金评估利(lì)率达成共识。

　　东(dōng)吴证券非银团队此前曾(céng)表(biǎo)示(shì)，短(duǎn)期来看，引导降低负债成(chéng)本将大幅刺激产品销(xiāo)售，老产品(pǐn)停售炒作难以(yǐ)避免。中期来看，预定(dìng)利率跟随评估利率下行(xíng)，保险公司(sī)分红险占(zhàn)比提升，有(yǒu)望缓解人身险公司(sī)刚(gāng)性(xìng)负债成本压(yā)力(lì)，寿险产品(pǐn)本身保(bǎo)本属性有望进一(yī)步强化。

　　实际上，监管历(lì)史(shǐ)上有(yǒu)过(guò)多次调整评估利率的(de)行动。据悉，1992年(nián)到1996年间，保险公(gōng)司为了(le)和(hé)银行竞(jìng)争，长期保险(xiǎn)的预定利(lì)率(lǜ)均在8％以(yǐ)上。考虑(lǜ)到利差损风险，1999年，原(yuán)保(bǎo)监会下(xià)发《关于调整寿险保单(dān)预定利(lì)率的(de)紧急通知》，全(quán)面叫停高预定利(lì)率产(chǎn)品，强制寿险公司将寿险(xiǎn)保(bǎo)单的预定利率调整为(wèi)不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来(lái)看，美国在(zài)20世纪(jì)80年(nián)代，日本在20世纪90年(nián)代(dài)末都曾面(miàn)临(lín)利差损风险。1970年左右，美国(guó)寿险业竞争激烈，为提高竞争(zhēng)力，险企销售大量高(gāo)负债成本、低利润产(chǎn)品。1980年左右，利率下行(xíng)，投资承压(yā)，据(jù)美国审(shěn)计总署统计(jì)，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿和健康保险公(gōng)司破产，其中(zhōng)80％发生(shēng)在1982年(nián)以后，主(zhǔ)要系险企销售大量(liàng)对利率敏感的低利润产品；同时市场(chǎng)压力致使(shǐ)投(tóu)资端面(miàn)临亏损。

　　平安非银(yín)团队表(biǎo)示，参考海外，低利率环境下，负债端(duān)主要通过调(diào)整寿险产(chǎn)品结构、下调(diào)预定利率的方式(shì)来避免利差损风险。近年来(lái)，我国(guó)长端利率地位(wèi)震荡(dàng)、权益市(shì)场波动加剧，寿险(xiǎn)行业(yè)面临着潜在的利差(chà)损风险、险企利润承(chéng)压。保险(xiǎn)监管趋严(yán)，通过发布产品负面清(qīng)单、下调演示利率、分(fēn)产品调整(zhěng)评估利率等降(jiàng)低负债(zhài)端成(chéng)本(běn)。

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