随着(zhe)公募(mù)基金(jīn)2023年一(yī)季报披(pī)露拉开帷幕，多位知名(míng)基(jī)金经(jīng)理调仓换股以及对后市看法跃然(rán)纸(zhǐ)上。

　　银华基(jī)金李晓星在一季报中表示，看好半(bàn)导体(tǐ)、电(diàn)动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资(zī)机会(huì)。他认为AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂(chuí)直类应用(yòng)场景值得(dé)关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报(bào)中表示(shì)，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济(jì)等热(rè)门概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应。会继续(xù)在新 能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实的(de)优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日(rì)，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保诚基金王睿(ruì)等(děng)人也(yě)发布了一季报，均(jūn)谈到了自己对AI领域(yù)的密(mì)切关注，但(dàn)观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季(jì)度大幅调(diào)入AI相关概念股

　　一(yī)季报数(shù)据显示，从银华基金(jīn)李晓(xiǎo)星在管(guǎn)的10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中，银华中(zhōng)小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享(xiǎng)一年持有、银华(huá)心选一年(nián)持有A 在今年一季度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最大的是银(yín)华心选一年(nián)持有A，较去年(nián)底下降(jiàng)了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心(xīn)诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳两年(nián)持(chí)有期、银华心享一年(nián)持有、银华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A 则(zé)在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三(sān)年持有A，较去年(nián)底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大(dà)幅提高了(le)港股(gǔ)仓位，比如银华心佳(jiā)两年持有期港股仓(cāng)位从(cóng)去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年(nián)持有(yǒu)A港股(gǔ)仓位从去年(nián)底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星(xīng)代表作银(yín)华中小盘为例，前十大(dà)重仓股变(biàn)动(dòng)较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新(xīn)进”前十大(dà)。其中，“果链(liàn)”龙头立讯(xùn)精密成为第一(yī)大(dà)重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精(jīng)密826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金(jīn)还(hái)增持了精测电(diàn)子，较去年(nián)底(dǐ)增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重仓股。值得注(zhù)意的是，上述“进(jìn)新”个股大多数(shù)是AI相(xiāng)关概(gài)念股。

　　而(ér)宁德时代、晶(jīng)澳科(kē)技、德业(yè)股(gǔ)份、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦微电、锦浪(làng)科技则退出前十(shí)大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该基金(jīn)减持紫光国(guó)微、华海清科，分(fēn)别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报(bào)，该基金分别持有(yǒu)紫光(guāng)国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市(shì)值2.10亿元、2亿(yì)元，位列(liè)第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次用“千字(zì)小作文”表(biǎo)达了自己对市场的看法，基金君(jūn)为(wèi)大家做了些重(zhòng)点(diǎn)摘要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星在一季(jì)报中表示，对于今年国内的宏(hóng)观判断依然(rán)是经济整体稳健复苏，产业(yè)结(jié)构调(diào)整继续升(shēng)级，居民(mín)消费信(xìn)心逐渐恢复；我们判(pàn)断由于(yú)国家自身实力的不(bù)断(duàn)增(zēng)强，国际伙伴跟我们(men)的利(lì)益共同点变多，国际(jì)形势相(xiāng)对(duì)之(zhī)前会(huì)趋(qū)暖，国际(jì)贸易会逐渐触底回升。

　　一季度(dù)市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一(yī)革(gé)命性的技术，现象级应(yīng)用(yòng)推(tuī)出后，国内(nèi)外各巨头加速入局(jú)。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴(cù)而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也必(bì)然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋(fù)能的垂直类应用场景值得关注。

　　半(bàn)导(dǎo)体方(fāng)面，我(wǒ)们维持看好国产替代方(fāng)向，集中在半导体设备、材料、零(líng)部(bù)件环节，中长期(qī) 看，伴随(suí)国(guó)产供应商(shāng)积极(jí)验证(zhèng)导入，国内晶圆产线建设将再度(dù)提速。在景(jǐng)气复苏(sū)方向，我们的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半导体(tǐ)下行(xíng)周期接(jiē)近(jìn)尾声，经历了过去几个季度(dù)的去库存，有(yǒu)望在今年下 半年重启(qǐ)上行(xíng)周(zhōu)期，向上(shàng)弹性取决于下游需求恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电(diàn)子，关注相关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板块是一季度被(bèi)市场(chǎng)抛弃(qì)较多(duō)的板块(kuài)，交易占比和估值(zhí)已经处于(yú)历史偏低(dī)的位置。只是市场(chǎng)对于(yú)上(shàng)涨的标的更多地关注(zhù)利好，对于下跌的板块更多(duō)地关注利(lì)空。我们总(zǒng)体(tǐ)认(rèn)为(wèi)现在市场(chǎng)对(duì)于新能源板块的担(dān)忧讨论，更多(duō)是对(duì)于(yú)一个下跌(diē)板块的应(yīng)激式反(fǎn)应。在去(qù)年(nián)的(de)中(zhōng)报(bào)中(zhōng)，我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半(bàn)年的消化后，在(zài)这个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认(rèn)为新能源(yuán)板块的风险因(yīn)素已(yǐ)经充分释(shì)放，目前这(zhè)个时间段，具有较(jiào)强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电动车、风(fēng)光电储、军工等领域(yù)投资(zī)机(jī)会。

　　璞(pú)泰来富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位仍(réng)是第一大重仓股

　　冯(féng)明(míng)远继续(xù)加仓新(xīn)能源相关个股

　　一(yī)季报数据(jù)显示，信达澳亚基金(jīn)冯明远在(zài)管的6只基金平均仓位(wèi)为(wèi)92.27％，其(qí)中(zhōng)，信(xìn)澳(ào)研(yán)究(jiū)优(yōu)选A的股票仓(cāng)位从去年底75.82％上升到(dào)今年一季度末87.68％，信(xìn)澳(ào)新能源产业、信澳科(kē)技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况(kuàng)来看，以(yǐ)冯明远(yuǎn)的代表作信澳新能源(yuán)产业为例(lì)，该(gāi)基金一季度增持璞泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还增持(chí)了科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股(gǔ)份(fèn)，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持(chí)有市值(zhí)2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则(zé)退出前十大(dà)之列。

　　一季度，该(gāi)基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不(bù)同程(chéng)度减持(chí)，其中，减(jiǎn)持幅度最(zuì)大的是天齐锂业，今(jīn)年(nián)一季度较去年底(dǐ)减(jiǎn)持了24.23％，目前(qián)持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一(yī)季报中表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经(jīng)历了疫情复苏后的调整修复，经济先是在大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋于明显的(de)回(huí)暖，但基(jī)于“强(qiáng)预期，弱现实”的担(dān)忧，随后(hòu)又出(chū)现(xiàn)了显著的回调，从而总(zǒng)体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本(běn)基(jī)金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚(jù)焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的(de)整体走势(shì)与市(shì)场趋同，导致本(běn)基金的净值也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加入 AI 或(huò)数(shù)字经(jīng)济等热门概念的(de)创新，以及半(bàn)导体 和(hé)制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续在新 能(néng)源、科(kē)技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的(de)优质个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观(guān)看待人(rén)工(gōng)智能(néng)

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下(xià)多位基金经(jīng)理也发布(bù)了一季报。其中，中信保诚基金权(quán)益投资部(bù)总监王(wáng)睿在一季报中表示，宏观经济目前(qián)处在一个温和复苏的通(tōng)道，在海外加息(xī)进入尾声后，社会(huì)流动性(xìng)将相对宽松，宏观(guān)及货币环境有利于权益市场行情的开展，二季度指数仍有可能会(huì)是(shì)震荡上(shàng)行的(de)态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示(shì)持了部分短期达到目标价的(de)相关品(pǐn)种，并根据(jù)收益率预(yù)期的变(biàn)化调(diào)整了一部分(fēn)科技持仓。具体来(lái)看，以(yǐ)其代表作中信保(bǎo)诚创新成长为(wèi)例，该基金在一季度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环(huán)、当升科技、中(zhōng)航光电等个股，人(rén)福医药“新(xīn)进”前十(shí)大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示，对于人工智能这一非常宏大的命题，他目(mù)前(qián)持谨(jǐn)慎乐(lè)观的(de)态(tài)度。首先我(wǒ)们(men)相信这是(shì)一(yī)项会对目(mù)前(qián)的生产和(hé)生活方式带来重大变化的(de)技术变(biàn)革，值(zhí)得我们投入非常(cháng)多的(de)精(jīng)力去跟(gēn)踪和研究。但(dàn)另(lìng)一方面，我(wǒ)们目(mù)前还(hái)无(wú)法相对(duì)准确的评估这项技术革命给(gěi)具体公(gōng)司和行业(yè)格局(jú)带来的影响(xiǎng)，也不能给(gěi)出大部分公司一个相(xiāng)对清晰的定价，因此(cǐ)我(wǒ)们一季度暂时(shí)还没(méi)有明(míng)显增加(jiā)相(xiāng)关的持仓。后续我们会(huì)紧密跟踪。一季度我们持仓(cāng)较多的(de)电(diàn)动车和光(guāng)伏表现不佳，受到了一些(xiē)短(duǎn)期因素的(de)干(gàn)扰，投资者的信心出(chū)现了波动。投资(zī)者预期变化(huà)导致部(bù)分个股出(chū)现了较大(dà)回调，目前行业整(zhěng)体估(gū)值水平(píng)处(chù)于历史较低位(wèi)置，而这两个行业未来(lái)的发展方向(xiàng)还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平(píng)的一天

　　今日，中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜诚也发布了一季报在一季(jì)报(bào)中(zhōng)，姜诚表示，一季度的市场(chǎng)走势再(zài)次(cì)佐证了一个道理，即市场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相关板块(kuài)，AI或许是科技发展(zhǎn)进(jìn)程(chéng)中最重要的事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清(qīng)楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)影响却(què)很难。利润在产业(yè)链(liàn)不同环(huán)节(jié)之间将如何分(fēn)配？ 市场当(dāng)前认为的(de)受益环节是(shì)否(fǒu)能(néng)如愿受益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达到了什么(me)程度以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细(xì)说起来(lái)又让人不(bù)明就里的难题。谈资(zī)和投(tóu)资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资的(de)基(jī)本(běn)原理告诉我们(men)，价值(zhí)会随(suí)着时间(jiān)增长，而(ér)非(fēi)随(suí)着利润波动(dòng)。所以在海量(liàng)信息中，我们需(xū)要重点(diǎn)关注长期因(yīn)素(sù)，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发(fā)展是一个长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买尽可(kě)能(néng)好的资产，是我们的投(tóu)资(zī)目标。好(hǎo)资(zī)产(chǎn)的标准是(shì)活得久(jiǔ)、 站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持(chí)得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以(yǐ)及在好的(de)公司治(zhì)理加持(chí)下能够把(bǎ)长(zhǎng)期利润转化为诱人(rén)分红。所以(yǐ)，我们(men)会一(yī)如(rú)既(jì)往，不去猜测和(hé)追(zhuī)逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以(yǐ)姜诚代(dài)表(biǎo)作中泰(tài)星(xīng)元价(jià)值优选A代表(biǎo)作为例，该(gāi)基(jī)金在一(yī)季度减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业(yè)、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集(jí)团，增持了工商银行、建(jiàn)发股(gǔ)份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己(jǐ)的组合没有大的变(biàn)化，是因为长期观点没有(yǒu)大的(de)变化。对中国经(jīng)济的长期乐(lè)观，结合当(dāng)前市场提供的较低估值水平，让我们可(kě)以在热点不断切(qiè)换的市场(chǎng)中保(bǎo)持平和(hé)。但投资是一项(xiàng)苦差事(shì)，需要随时准(zhǔn)备证伪自己的观点，需要保持学习，永远(yuǎn)没(méi)有躺(tǎng)平(píng)的(de)一天(tiān)。

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