本周，56只首发(fā)基金中（份(fèn)额(é)分开计算(suàn)），博时(shí)北证50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位(wèi)列(liè)其中。目(mù)前，第2批4只(zhǐ)北(běi)证50指(zhǐ)数基金产(chǎn)品已有(yǒu)3只(zhǐ)成(chéng)立，分别为鹏扬北证50成(chéng)份指数(shù)基金、工银瑞信(xìn)北证50成份指数基金和万家北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)。

　　多(duō)位业内人士表示，流动性(xìng)问(wèn)题是(shì)制约北交所发(fā)展的首(shǒu)要因素(sù)，不过随着公募基(jī)金加速布(bù)局，增量资金不(bù)断涌(yǒng)入下(xià)，流动性(xìng)问题有望持续改善；同(tóng)时(shí)，当前北交所(suǒ)优质公司被显著低估，正(zhèng)是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的良好机(jī)遇。

　　第(dì)二批北证(zhèng)50指数基(jī)金成立过(guò)半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中(zhōng)（份额分(fēn)开计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该(gāi)基金主要跟踪北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数，由于是发起式基金，认(rèn)购金额满1000万元即可成立，认(rèn)购期为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二(èr)批(pī)北(běi)证50指数基金产品成(chéng)功获批，工银(yín)瑞信(xìn)基(jī)金、万家基(jī)金、鹏扬基金、博时基金四家公募(mù)基金公司拿到批文。除博时基金外，万家基(jī)金(jīn)的北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数产品也是以发起(qǐ)式(shì)的形(xíng)式设立。

　　截(jié)至目前，除(chú)博时基金旗下产品(pǐn)正在发行外，其余(yú)3只产品均已成立(lì)。其(qí)中，鹏扬北证50成份指数基(jī)金于4月25日成(chéng)立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金于4月27日正式(shì)成(chéng)立(lì)，获1496户有效认购，募集(jí)规模2.39亿元(yuán)；万(wàn)家北证50成份(fèn)指数基金于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集规模(mó)1.68亿(yì)元。

　　对于(yú)北证(zhèng)50指数的(de)投资(zī)价值，万家北(běi)证50成份指数基金经理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北(běi)交所股(gǔ)票估值(zhí)普遍显著低于其他(tā)上市板块中(zhōng)业(yè)务相(xiāng)关度较高的同类(lèi)股票，具有(yǒu)较大估值提(tí)升空间。随(suí)着市场(chǎng)流(liú)动性的(de)增强和10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米创新型中小(xiǎo)企业的高速成长(zhǎng)，有望实现业绩和估值(zhí)双升，长期投资价值显(xiǎn)著。

　　首批(pī)北证50指数基金月(yuè)内加速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批(pī)8只(zhǐ)北证50成份指数基金相继(jì)成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，这8只产品年内回报(bào)、成(chéng)立以来回(huí)报悉数(shù)为(wèi)负，其中年内平(píng)均收益率为-4.36％，成(chéng)立以来(lái)收(shōu)益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些产品开始加速(sù)“回血(xuè)”，月内产品均获正(zhèng)收益，平(píng)均回(huí)报达(dá)2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去(qù)年11月(yuè)发布以来，该指数(s10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米hù)经历小幅下滑后，今年(nián)一(yī)季(jì)度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月(yuè)以来(lái)又(yòu)开始持续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，且(qiě)市场表(biǎo)现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪(hù)深市场(chǎng)核心(xīn)指数(shù)表现(xiàn)，除红(hóng)利(lì)指(zhǐ)数月内涨(zhǎng)1.91％外(wài)，包括上证指数、沪(hù)深300、上证50等在(zài)内的30只核心指(zhǐ)数(shù)月内均下跌。

　　“北(běi)证(zhèng)50指数推出后(hòu)，多个(gè)指(zhǐ)数(shù)基金相继成(chéng)立，这使得北(běi)交(jiāo)所整(zhěng)体流动性有所改善。从中观维度来看，北交所(suǒ)很多(duō)优质企业(yè)的估值仍(réng)然偏低，预计(jì)随着流(liú)动性逐步改善，以及公司业绩持续(xù)释放，北交(jiāo)所板块整体走(zǒu)势有望持(chí)续向好。”北京一大型公(gōng)募基金人(rén)士表示。

　　北交所(suǒ)官网显示，截至5月(yuè)12日，北交所上市公司193家，总股(gǔ)本258.31亿股(gǔ)，总(zǒng)市(shì)值2606.91亿元(yuán)。从北(běi)交所上市公(gōng)司业绩表现来看，2021年北交所(suǒ)上市公司盈利面达99％，净利(lì)润总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的公司净利润(rùn)达5000万元以上；2022年(nián)北交所上市(shì)公(gōng)司全年共实(shí)现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅超过30％，22家(jiā)公司净(jìng)利润(rùn)超(chāo)过1亿元(yuán)，42家公司连续三年实(shí)现利(lì)润正增长。北交(jiāo)所上市公司业绩正持续(xù)释放。

　　此外，10只北(běi)交所主题权(quán)益(yì)基金年(nián)内(nèi)表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大(dà)成北交所(suǒ)两年定开年内(nèi)收益为(wèi)负外，其余9只北(běi)交(jiāo)所主题(tí)权益基金年内均斩获正收益。其中，华(huá)夏北交所(suǒ)创新中小(xiǎo)企业精选两年定开年内回(huí)报最高，达(dá)18.46％，万家(jiā)北交所慧选两(liǎng)年定开、嘉(jiā)实北交(jiāo)所(suǒ)精选(xuǎn)两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二(èr)三位。

　　当前估值(zhí)偏(piān)低

　　正(zhèng)是(shì)长线资金布局良机

　　对于北交所投资(zī)价值，多位业内人士(shì)认为，当前北交所优质公司被(bèi)显著低估，不过正是长线资(zī)金(jīn)布局(jú)的良好机遇。

　　万家(jiā)北交所慧选(xuǎn)两年基金经理叶勇直言，北交所市(shì)场上，制(zhì)约(yuē)其发展的依然是市场本身较差(chà)的流动(dòng)性问题，市场制(zhì)度(dù)性差异导(dǎo)致其(qí)与(yǔ)沪深(shēn)市(shì)场相比，可比公(gōng)司(sī)估值表现差异较(jiào)大。除了(le)继续降(jiàng)低(dī)投资(zī)者(zhě)门槛、扩大优质(zhì)上市企(qǐ)业数量外，后续北交所市场(chǎng)有必(bì)要完善转板制度，畅通转板通道，从而活(huó)跃(yuè)市场交易，通(tōng)过沪深(shēn)市场的引(yǐn)领，提升(shēng)流动性，平抑估(gū)值鸿沟(gōu)。不过，从另外一个角度上讲，目前的北(běi)交所优质(zhì)公司被(bèi)显(xiǎn)著低(dī)估，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华(huá)夏北(běi)交所创新(xīn)中小企业精选两年(nián)定开(kāi)基金经理顾鑫峰表(biǎo)示，站在当前的位(wèi)置，对于北交所(suǒ)的后(hòu)续表现充满(mǎn)信心，信(xìn)心来源(yuán)于四个(gè)方面。

　　一是北交所(suǒ)公司目前估值(zhí)已经非常便宜，他们测算前几大(dà)重仓股的(de)平均(jūn)估值在20倍以(yǐ)内，切换(huàn)到(dào)2023年估值在(zài)15倍以内(nèi)，这个估值水(shuǐ)平对(duì)于具(jù)备专精特新特性的中小(xiǎo)成长型(xíng)企业而言是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很(hěn)多北交所公司今年以来(lái)依(yī)然延续了较快的增长速度，发(fā)展整体是(shì)符(fú)合(hé)预期的，业(yè)绩的持续增长进(jìn)一步消化(huà)了估(gū)值。

　　三是从政策(cè)来(lái)看(kàn)，去年四(sì)季(jì)度(dù)以来北交(jiāo)所出了不少(shǎo)政策利(lì)好，包括发布《北京证(zhèng)券交易(yì)所股票(piào)做市交易业务细则》和《北京证(zhèng)券(quàn)交易所股票(piào)做市交易业务(wù)指引》，下调(diào)部分交易费率，北(běi)交所股票将(jiāng)纳(nà)入中(zhōng)证、国(guó)证跨(kuà)市场指(zhǐ)数体系(xì)，北证50指数11月份正式上线等政策的(de)密集发布，可以说对这个(gè)市(shì)场是加大了呵护的力度(dù)，政策的(de)暖风对整个市场构成中长期利(lì)好。

　　四是北交所目前新挂(guà)牌的公司较(jiào)多(duō)，其中不乏优质的个(gè)股，供给上(shàng)来了，给他们增加(jiā)了筛选的范围(wéi)，尽管(guǎn)短期(qī)可能由于(yú)供给增加(jiā)对整个(gè)市场的流动性(xìng)造成一定的扰动，但(dàn)增加(jiā)优质(zhì)供(gōng)给是(shì)市场长期发(fā)展的基石，这使得(dé)他们选(xuǎn)择(zé)优质中小专(zhuān)精(jīng)特新企业的(de)难(nán)度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选(xuǎn)两(liǎng)年(nián)定开(kāi)基金经理张靖表示，北交所作为新兴的股票交易市(shì)场，目(mù)前(qián)仍处(chù)于初创期，上(shàng)市股票数(shù)量还(hái)不够多(duō)，市场关(guān)注度还(hái)不高，整体估值(zhí)水平相(xiāng)较于沪深交(jiāo)易所(suǒ)明(míng)显低(dī)估。随(suí)着宏观(guān)经济触(chù)底回升，和北交10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米所快(kuài)速发展，投(tóu)资机会应会越来(lái)越(yuè)多。

　　开(kāi)源(yuán)证券(quàn)研(yán)报表示，“中(zhōng)特(tè)估”下，北交所(suǒ)作为A股(gǔ)“中特估”组成部分(fēn)之一，或有(yǒu)望随着北交所(suǒ)改革的不断推进和投资者关注(zhù)度提升(shēng)逐渐得到估值(zhí)体(tǐ)系修(xiū)复。从2023年一(yī)季度的公募基金持仓变化来看，这一(yī)趋(qū)势已经初露端倪，部分(fēn)专精(jīng)特新次(cì)新股及北证(zhèng)50中高(gāo)权(quán)重、低估值公司获增持较(jiào)多。此外，北(běi)证50成分股中尚拥有(yǒu)多个被(bèi)低估标的，未来随着(zhe)北交所改革(gé)的不断推进和投资者(zhě)关注(zhù)度提(tí)升，北交(jiāo)所流(liú)动性随之改善(shàn)，这(zhè)些大市值、高权重(zhòng)、低(dī)估值的公司获得(dé)重估(gū)可能性较大。

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