今年1月(yuè)，美国政(zhèng)府债务余额又一次触及(jí)法定上限(xiàn)，这标志着美国再度陷入(rù)债(zhài)务违约(yuē)的(de)风(fēng)险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次警告称，如果国会不(bù)尽早采(cǎi)取(qǔ)行动暂(zàn)停(tíng)或提高债务上限，美国(guó)政府最早(zǎo)可能6月1日出(chū)现债务违(wéi)约——而(ér)这将对全球(qiú)经济和金融产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临(lín)债(zhài)务(wù)违(wéi)约风险(xiǎn)、两(liǎng)党就(jiù)提高债务上限进行(xíng)争(zhēng)斗(dòu)，这(zhè)些画面在(zài)近些年似乎(hū)频频(pín)上演(yǎn)。那么，引发这(zhè)一危机的根本(běn)——美国(guó)债务(wù)和债务上限究竟是(shì)怎(zěn)么回事？美国(guó)债(zhài)务为(wèi)何(hé)不断滚雪球般扩大？美国又为何要人为地(dì)给(gěi)债务设定(dìng)上(shàng)限？

　　美国债务为何不断(duàn)逼(bī)近上(shàng)限？

　　要讨论债务上限，我们需(xū)要先了解美国政府(fǔ)的债务从(cóng)何而来，以及其(qí)为何频(pín)频逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美国政(zhèng)府在绝大部(bù)分(fēn)时期都处于财政赤字状态，即(jí)政府支(zhī)出在多数总统任期内(nèi)都高于其财(cái)政(zhèng)收入。因此，美国政府举债成(chéng)了惯例(lì)，而政府债(zhài)务规模也(yě)一直随着政府赤字(zì)的规模而增长。

　　美(měi)国(guó)政府债(zhài)务在近年疯狂飙升

　　近(jìn)年来(lái)，美国债务规(guī)模(mó)更是大幅增长(zhǎng)。这一方面是(shì)由于新冠疫情(qíng)以(yǐ)及阿(ā)富汗、伊拉克战争使(shǐ)得(dé)美(měi)国(guó)政府背负了庞大支出(chū)压力(lì)，另(lìng)一方(fāng)面，还因为美(měi)国人口老龄(líng)化(huà)导致政府医(yī)疗支出不断上升，拜(bài)登政(zhèng)府(fǔ)推(tuī)出的大规模基建政策导致财(cái)政(zhèng)支出大增(zēng)等(děng)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，美(měi)国政府(fǔ)的税收(shōu)收入并没有跟上支出的步伐，尤其(qí)是在小布什(shén)政府和特朗普政府(fǔ)批准了减税政策(cè)之后，税收(shōu)压(yā)力更是(shì)与日俱增。

　　在收入(rù)和支出此(cǐ)消彼长的(de)双重(zhòng)压(yā)力下，美国的赤(chì)字(zì)规模近年来如(rú)滚(gǔn)雪球一般扩大，债务规(guī)模也就因此不(bù)断攀升，在近年来频频逼近债(zhài)务上限也就(jiù)不足为奇了(le)。

　　美(měi)国政(zhèng)府债(zhài)务占GDP的比重

　　美(měi)国债务为(wèi)何(hé)会有上限？

　　而美(měi)国(guó)政府(fǔ)债(zhài)务上限的出现，则(zé)最早可以追溯到上世纪初的第一次世界大战。

　　在一战之前(qián)，美(měi)国并没有明确的“债务上限(xiàn)”，那(nà)时候只要白(bái)宫要发债借(jiè)钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开支愈(yù)繁，债务规模越来越大，引发部分美国议员提(tí)出的反对(duì)（也有一些议员是(shì)为了(le)反对(duì)美国参战(zhàn)），美国国会便(biàn)通过《第二自由(yóu)债券(quàn)法案》，首次对联邦债务(wù)进行限额规定，以此来限制政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次(cì)世界大战(zhàn)，美国国会通过《公(gōng)共(gòng)债务法案》，实(shí)质上正式确立了(le)对(duì)美国政府债(zhài)务总额的限(xiàn)制。随(suí)后，美国(guó)国会又对其进行了修订，以更改(gǎi)上限金额。从此，提高债务上限就或(huò)多或少地成为了国(guó)会的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债务上限(xiàn)总共提高了100多次。尤其(qí)是自1960年(nián)以来，美(měi)国(guó)两党已经提高了78次债务上(shàng)限(xiàn)，平均每9个月就会(huì)提高一次——其中共和(hé)党(dǎng)总统(tǒng)执政期间(jiān)曾提高49次，民主党总统执(zhí)政(zhèng)期间共提高29次(cì)。

　　进入21世(shì)纪以来，美国(guó)债务上限的上调幅度进一步加(jiā)大，在最近几届总统(tǒng)任期(qī)内(nèi)更是(shì)如此：在奥巴马任(rèn)期内(nèi)，美国最(zuì)新债务上(shàng)限为18万亿(yì)美元（2015年），到(dào)了特(tè)朗普任内，这个数字提高至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫情(qíng)期间(jiān)，美国国会暂停了债务上(shàng)限，以暂时取消(xiāo)美国政府(fǔ)的支(zhī)出限(xiàn)制，这导(dǎo)致美国(guó)政(zhèng)府债(zhài)务疯狂飙(biāo)升至27万亿美元(yuán)。

　　美国近几届政府大幅上(shàng)调(diào)债务上限

　　直(zhí)到2021年，美国国会最新一次提高债务(wù)上(shàng)限，美国债务上限已经提高至现在的31.4万亿(yì)美元，相较(jiào)于1917年最初(chū)的债务上限115亿美元，已经足足增(zēng)长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本质上(shàng)来(lái)说(shuō)，“债务上限”是美(měi)国国会为联(lián)邦政府设定的举债(zhài)的(de)最高额度，一旦触及这条“红线”，意(yì)味着美(měi)国财政部借款(kuǎn)授权(quán)用(yòng)尽(jǐn)，除非国会调高债(zhài)务上限(xiàn)，否则白宫无权继续(xù)举(jǔ)债。

　　那(nà)么，也(yě)许(xǔ)有(yǒu)人(rén)会疑惑，美国政府为什么要(yào)“自(zì)我限制”，不能直接取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债(zhài)务(wù)上限(xiàn)会对美国(guó)政府造成限制，使其不能随心所(suǒ)以的举债，但从理论上来说，这一限制(zhì)也(yě)同(tóng)时对其美国政府的债务信用(yòng)提供了保(bǎo)证(zhèng)。

　　这是因为(wèi)，美(měi)国(guó)作为手握(wò)美元霸权的超级(jí)大国，本(běn)身并不受到发(fā)行美(měi)钞(chāo)的外(wài)在约束。如(rú)果美(měi)国政府开支无度、过度举债，将会(huì)导(dǎo)致美元(yuán)贬(biǎn)值、通胀失控，那么其(qí)债权信用将受到(dào)损(sǔn)害，原(yuán)有(yǒu)债权人权(quán)益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上限”这(zhè)一内控举措，才能维持(chí)美国政府的偿付信(xìn)用，保证美元霸权地位。换句话来说(shuō)，“债务上限”理论上也相当于(yú)是美方(fāng)对债权人的一种信(xìn)用宣示。

　　中国和日本是美国债券的(de)最大(dà)海(hǎi)外“债主”

　　为什(shén)么这次债务上限难以提高了？

　　那么，在过去(qù)被(bèi)频(pín)频上(shàng)调的美国(guó)债务上限，为(wèi)什(shén)么在现(xiàn)在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要(yào)提高美国债(zhài)务上限，往往需要美国国会(huì)两院(yuàn)的(de)通过。在(zài)此(cǐ)前的历史中，提高债务(wù)上限(xiàn)在国(guó)会中绝大多数时候类似于一(yī)个“走(zǒu)过场”的周期性(xìng)任务(wù)，两党并不会对此(cǐ)进行过于激(jī)烈的(de)博(bó)弈。

　　但(dàn)近年来，随着美国党派分歧不断扩大(dà)，债务(wù)上限(xiàn)问(wèn)题逐步(bù)沦为两党(dǎng)的政治武器(qì)，被在野(yě)党用作了与(yǔ)执政党讨价还价(jià)的(de)砝码。尤(yóu)其是在当下美(měi)国(guó)两党(dǎng)分(fēn)别占据两院多数席位的(de)分裂背(bèi)景下(xià)，这一斗(dòu)争就显(xiǎn)得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国(guó)民主党(dǎng)占(zhàn)据参(cān)议院多数，而共(gòng)和党占据(jù)众议院多数。拜登(dēng)要想提(tí)高债务上限，就需要(yào)和国会共和(hé)党人达成一致。

　　然而，共(gòng)和(hé)党(dǎng)人(rén)正试图利用(yòng)债务上限(xiàn)的最后期(qī)限(xiàn)，向(xiàng)拜(bài)登总统施压，要求他(tā)先(xiān)同意削减开支，再谈(tán)提(tí)高债务(wù)上(shàng)限。而(ér)民主党人坚持不愿让步，认为应无条件提高(gāo)债(zhài)务上限，这(zhè)就导(dǎo)致了(le)当下的僵局。

　　拜登已经(jīng)预定于美东时(shí)间周二（5月16日）再度(dù)与国会领导人会面，讨(tǎo)论(lùn)提高美国债务上限(xiàn)的(de)计划。

　　但值得注(zhù)意的是，如果拜登和国会领袖们在周二(èr)仍无(wú)法取得突(tū)破(pò)性进展，这场危机恐怕真就要无限逼(bī)近债(zhài)务(wù)违约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经计(jì)划(huà)于本周(zhōu)三前往日本参加(jiā)G7领(lǐng)导人(rén)峰会，并将在周末(mò)访问(wèn)巴布亚新几内亚(yà)，并举行美国-大洋(yáng)洲国家(jiā)峰(fēng)会，这意味着接下来留给(gěi)拜(bài)登和两(liǎng)党领(lǐng)袖(xiù)谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事(shì)实上，十多(duō)年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类(lèi)似(shì)严峻(jùn)的违约(yuē)风险：时任(rèn)美国总统奥巴马和众议院(yuàn)共和党(dǎng)人在谈判最后一刻，才就债务上限(xiàn)达成协议，勉强避免了一(yī)场债(zhài)务违约(yuē)灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党在最后关(guān)头妥协(xié)，同(tóng)意在十年内削(xuē)减9000亿(yì)美元的财政支出。

　　但在当时，即便(biàn)没有真正违(wéi)约而仅(jǐn)仅是逼近违约，这一紧张(zhāng)局(jú)势也引发了全球资本市场剧烈波动，美股一度大跌(diē)，并直接导致标(biāo)准普(pǔ)尔首次下(xià)调(diào)美国的主权信用评级。这使得(dé)美国(guó)面临更高的(de)借贷成本——美国第(dì)二年的借贷成本上升了13亿(yì)美元，并在之后数年继续上涨，基本上抵消了当时两党谈判中的一些成本削(xuē)减措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动荡也只(zhǐ)是短期影响。而(ér)更(gèng)重要(yào)的是(shì)，从长(zhǎng)期来看，财政支出削减意味着(zhe)美国(guó)多(duō)年的预算紧缩，这可能会产生更(gèng)严重的长期影响(xiǎng)——比如拖累美国的经(jīng)济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所首为什么梅西的人缘远比c罗好席(xí)经济学家乔希(xī)·比文斯在回顾2011年债务危(wēi)机时表示：

　　“在实施这些削减措施(shī)时，我(wǒ)们仍处于相当(dāng)低(dī)迷的经(j为什么梅西的人缘远比c罗好īng)济(jì)中，并且正处于从大衰退中(zhōng)复苏(sū)的阶段。他们(men)只是(shì)让复苏持续的(de)时间(jiān)远(yuǎn)远超过了(le)应有(yǒu)的时间……在接下(xià)来(lái)的六(liù)七年里，美国政府(fǔ)没有提供真正(zhèng)有(yǒu)价值(zhí)的公共(gòng)产品和服务，因为它们（财(cái)政支出）被大幅(fú)削减。”

　　而如今这(zhè)场(chǎng)债务(wù)上限危机(jī)，也被许多(duō)人看(kàn)作2011 年(nián)债务(wù)上(shàng)限危(wēi)机的(de)翻版(bǎn)：美国国(guó)会面临(lín)类似的分(fēn)裂局面(miàn)，美国经济也正处(chù)于类似的(de)衰退环境之中。即便美国两党能够(gòu)重(zhòng)演2011年的戏码(mǎ)，在(zài)最后关头提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限，由此(cǐ)带来(lái)的短(duǎn)期市(shì)场(chǎng)动荡和长期经济损害，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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